以投資拉經濟發展之我見

○許輝春

（武漢理工大學 湖北 武漢 430070）

2007年開始在美國爆發的次級抵押貸款危機，是由于美國的次貸市場動蕩引起的一系列帶有嚴重危機的事件，這次危機的根源在美國，波及全球，逐步形成了國際金融危機。原本是美國低儲蓄、高消費發展模式難以為繼，居民大量借貸、寅吃卯糧，政府長期實行巨額貿易赤字和財政赤字政策導致的，而美國卻借機一而再、再而三地拿中國的人民幣說事，企圖轉移國內政治危機和金融危機所帶來的負面影響，一次又一次地指責人民幣不升值或升值太慢，對中國的對外貿易進一步無理報復。實際上，由美國引起的國際金融危機也影響了中國的實體經濟，中國政府已采取了一系列對美國、對全世界負責任的行動，人民幣不斷在升值，但此時我們一定要冷靜和清醒，人民幣就是無限升值也難使美國擺脫金融危機和國內矛盾，千萬不能亂了方寸。中央財政拿出4萬億投資，拉動內需，應對國際金融危機，為我國經濟止滑提速，在全球經濟中率先實現復蘇起到了巨大的作用。雖然4萬億的投資必定會給經濟發展帶來千載難逢的機遇，但也給社會經濟協調發展帶來不少麻煩。因此，合理、科學地利用4萬億投資資源，進行科學自主創新、產業結構調整及升級換代，冷靜面對負面影響，認真清除通脹，才是我們正確的選擇。

一、中央財政的4萬億投資在化危為機中的積極正面效應

1、投資因子效應強化了4萬億投資的傳導力

大規模的組合投資在金融危機爆發前具有加速危機膨脹的潛力，但是金融危機爆發后，宏觀和微觀市場會主動或被動、自覺或不自覺地運作金融收縮機制，并通過投資的傳導，及時有效地防止金融危機的擴大與擴散。各投資因子所具有的流動性成倍收縮機理會迅速吸收市場上過剩的流動性，有效防止過剩流動性帶來的金融與經濟動蕩。因此，投資因子具有較強的化危為機機理，在金融危機后期流動性急劇收縮的情況下，中央4萬億投資必將帶動地方進行更大規模投資的運作，并通過投資因子的正向效應強化金融危機應對措施的區域聯動力，提升投資對經濟運行的帶動力，進而增強我國化危為機、促進經濟平穩較快增長的能力。

2、4萬億投資能通過組合因子導向本輪大規模投資的區域分布

投資因子還能有效地導向投資的區域分布，使投資向西部傾斜。本輪投資對西部經濟的拉動作用明顯。西部重點省份的四川、重慶和陜西2009年上半年GDP增長率分別達到14.0%、12.5%和11.8%，遠高于東部經濟龍頭的山東（9.95%）、上海（5.6%）和廣東（7.1%）等省份。2009年上半年在東西部代表省份全社會固定資產投資47.9%和146.4%的差別對比下，西部高投資也使得消費同比增長61%，居民人均可支配收入增長32.5%，而同期東部代表省份只有45.8%和27.2%；同時，在廣東、浙江等外貿企業不斷倒閉的情況下，中西部外貿企業仍能在投資的拉動下繼續保持穩健運行。這些充分證明了投資及其投資因子效應對區域經濟發展的推動力。

3、4萬億投資將最終聯動推動我國經濟走出低迷

由于投資正效應的作用，4萬億投資的帶動效應必將傳導至各行業，并推動我國經濟的新一輪增長。事實上，本輪由中央4萬億投資帶動的超大規模投資已經取得了明顯的成效。2009年第二季度，我國經濟增長回升到7.9%，比上季度提高1.8個百分點，特別是投資重點省份的四川省地區生產總值增長速度從2008年第四季度的9.5%迅速提高到2009年前兩個季度的10.8%和14%，已經連續三個季度高速增長。美國、歐盟、日本等國也均由于巨額的投資而不斷地推動著經濟走出低迷。鑒于世界經濟和我國經濟形勢，4萬億投資的聯動效應已經推動我國經濟走出了低谷，并且這種推動力在投資因子的作用下會不斷增強。隨著經濟的好轉、居民收入的提高，投資因子將會不斷地發揮其擴散與放大效應，將4萬億投資的聯動效果發揮到極致，并最終推動經濟又好又快地發展。

二、巨大的集中投資效應作用可能給經濟運行帶來的負面影響

投資因子及其引致的幾十萬億大規模投資也會對經濟產生負面影響，特別是通過投資因子的放大和擴散，將可能引起新一輪通貨膨脹。

1、引致投資過度通過投資因子擴大后將形成通脹隱患

此次中央投資根據各省情況隨機分配，各省自行組織篩選項目上報，國家再審批下達投資計劃。基于此，各地蜂擁而至國家發改委搶報項目，極容易產生投資過熱問題。有些不該此時上的，甚至是不該上的計劃外項目也被早早提上日程。比如，廣西省把2009年列為“項目建設年”，明確要完成全社會固定資產投資6000億元，“組織一批項目爭取2009年中央預算內投資和下一批中央新增投資”。類似情況在全國各省市地區都或多或少有所體現。中央計劃新增投資是為了幫助完成2009年GDP增長“保八”的任務，到了省一級，部分省份為了“搶食”中央下撥的“蛋糕”，目標可能定到“保九”、“保十”，到了再往下的地方就可能定得更高。這樣傳遞下去，極有可能引發過度投資問題。通過模型分析，2009年底至2010年初將出現大約5.5%～6.5%的通脹壓力，預計在2010年的二、三季度會出現程度在8%～10%的峰值，通脹總體趨勢是在小幅振蕩中前行。

2、目前大量投資存在低水平盲目建設傾向，產能過剩危機隱患顯現

大量投資計劃很有可能成為未來幾年我國部分行業產能過剩的“引源”。尤其在我國這樣一個壟斷成分居多、自由競爭成分不足的市場經濟國家中，一旦投資結構及投資方向把握不好，就極易產生和加劇產能過剩問題。此次4萬億投資計劃主要集中在民生工程、“三農”、基礎設施方面的相關產業上，這些產業多屬于第一產業和第三產業。但國家統計局公布的2009年1—4月份的數據顯示：城鎮固定資產投資37082億元，同比增長30.5%；從產業看，第一、二、三產業分別完成投資583億元、15992億元和20507億元，同比分別增長82.1%、27.8%和31.6%。一、三產業的高投資增長是計劃內的，但第二產業也有如此高的投資增長就容易導致本來已經過剩的產能進一步擴大，其結果就是投資需求猛增，但消費需求增速無力追趕。加劇的產能過剩容易導致生產過剩，以致社會產品供需失衡的現狀沒有改觀，還有所加劇。

3、投資的猛烈性會導致局部的更大不平衡

由于地區經濟發展的不對稱、經濟基礎的不對稱、文化習慣的不對稱，4萬億拉動內需的主旨整體可能推進，但局部可能失衡，導致新的失業率。

三、發展的對策研究

為緩解通貨膨脹壓力、推動確保經濟平穩較快發展，需要從產業結構、城鄉結構、消費結構以及投資結構等多方面多層次入手，通過構建消化吸收某些地區及行業的過剩產能、緩解通貨膨脹壓力、推動經濟發展的長效機制。

1、強化一、二、三產業的協調互動，促進實體經濟與虛擬經濟的協調發展

加強一、二、三產業的互動，一是要建立以制造業為核心，帶動一、三產業協同發展格局，以現代制造業為軸心，在提升制造業產業結構及科技含量基礎上，帶動一產和三產的協同共進；二是要通過國際資源重組和產業結構升級，構建可持續發展的產業布局，積極參與國際資源重新配置整合及國際金融體系重構；三是用工業化的核心理念改造傳統農業，實現農業工業化，加強農村土地流轉制度運行的步伐，加強農業的產業一體化發展；四是要加快實施制度創新紀錄，營造經濟均衡穩定發展的政策環境，加快建立與國際慣例和國際規則相銜接的制度環境，推動我國金融產業及實體經濟的順暢發展，進一步完善和深化區域產業布局制度創新，同時推進我國金融制度創新和新的金融體系建設，促進我國實體經濟與虛擬經濟的協調發展，并在此基礎上合理規劃全國產業的區域布局，指導各省按照國家戰略進行投資，避免盲目上項目。

2、科學規劃、統籌協調發展

我國區域差異較大，產業發展、經濟實力、投資需求各不一樣，相關部門要加強對基層實踐工作的調研，考慮地區實際。應站在國家社會經濟發展全局的高度制定相關發展措施和提出針對性建議，不能想當然地提出不切實際的調控措施。投資的重點應該放在基礎行業，特別是要推動實體經濟的穩定發展，投資方向也應直接反應國家整體的宏觀政策，體現地方特色，不能一概而論；產業發展要注重區域之間的聯動，要把西部的重工業、資源行業、基礎農業與東部現代加工業和服務業聯系起來，延長產業鏈條，強化切合實際的政策保障；同時要確切了解金融危機和特大自然災害對不同地區產生的不同影響，以便有針對性地采取相關投資及其他應對措施。

3、順應全球產業發展趨勢，推動產業轉型升級

當前，全球產業發展正朝著高端化、精細化方向發展，自主創新成為產業轉型升級和經濟發展的核心推動力。我國產業發展要順應這一大趨勢，推動國家和省市投資朝著有利于發展新興產業和傳統產業的升級改造進行，堅持新技術開發，加強產業引導，研究世界經濟發展的新趨勢，如低碳經濟等；在提升和改造傳統產業的同時，特別增強對現代技術和新興產業的投入，把適合我國區域經濟發展實際的新興產業和高科技產業作為我國產業結構升級的支柱、應對危機的主要路徑和經濟發展的關鍵；合理引導投資，把投資的主力轉向關系國計民生的重大關鍵行業和新興技術領域，增強投資對三大產業在區域分布上的磨合力度，促進產業投資的良性發展，消除未來不利因素。

4、以現代物流業為抓手，加快投資進程和力度，提升產業發展水平

根據我國不同區域產業經濟發展的實際狀況，合理構建現代化的區域大型物流中心，以物流中心為紐帶，發揮投融資以及交通運輸的優勢，把實體經濟與虛擬經濟同時運轉流通的模式應用到區域經濟聯動發展中，以大物流中心推動實物和資金的快速流轉，增強投資的速度和效率；以大物流中心為基點，全面協調區域產業發展模式，做到“一區一特色，一區一重點”，推動區域產業發展的聯動，并最終實現全國整體產業的合理布局與發展；以區域大物流中心為產業發展極，提升我國應對金融危機的能力，實現區域經濟與整體經濟的高效發展。

5、實現產業、民生、基礎并重發展

我國已確立了以民生為內核擴大內需的國策調整。國家投資拉動內需要與改善民生緊密結合，尤其是培育更多就業崗位，增加人民收入，實現產業、民生和基礎的并重發展。一要加強三次產業的聯動發展，促進產業結構的全面調整升級，優化產業布局，提升產業引進層次，培養重大產業集群項目；二要著力改善民生，提高民生項目投資比重，提高居民的公共服務水平，提高在公共服務或者社保方面的支出水平，有效地增強居民消費信心，使消費需求與投資擴張相平衡；三要重視基礎性建設，鼓勵社會資本投入基礎設施、社會事業等領域，繼續加大交通基礎設施和城鄉電網建設等方面的投資力度等。