華南地區金融中心選擇研究

○彭飛

（華南師范大學經濟與管理學院 廣東廣州 510006）

一、引言

近30年來，我國華南地區經濟發展迅猛，多年來廣東地區生產總值高居全國首位，2009年廣東省實現地區生產總值高達39081.6億元。隨著經濟的飛速發展，金融給予經濟更大支持這一要求變得越來越迫切。為此，廣東省提出要大力發展金融業，實現“金融強省”目標，在地區范圍內建立一個區域性金融中心成為一項重要而迫切的任務。

廣州和深圳都對建立金融中心做出了積極回應，兩市政府紛紛制定金融規劃和出臺優惠政策等支持本市金融業發展。2006年廣州市政府發布《廣州市金融發展“十一五”規劃》，提出到2020年要把廣州建設成基本達到發達國家區域性金融中心水平，初步形成與香港國際金融中心功能互補、具有國際影響力的區域性金融中心，并專門制訂《廣州市支持金融業發展意見的若干實施細則》，設立“廣州金融業發展專項資金”，安排每年5000萬元專項資金等系列措施扶持廣州金融業發展。與此相對，2006年深圳市政府也推出《深圳市金融業發展十一五規劃》，制定了深圳市金融業的發展戰略與目標，明確指出要把深圳建設成為“產業金融中心”、“金融創新中心”、“金融信息中心”和“金融配套服務中心”。同時還出臺影響深圳金融業未來發展的重要法規《深圳經濟特區金融發展促進條例》，大力扶持深圳金融業的發展。為成為金融中心，廣州和深圳展開了激烈的競爭。顯然，由其在市場競爭中的最終獲勝者作為華南地區金融中心不是解決這一問題的最優決策方法。首先，它必然導致兩市為了獲得最終勝出，大量進行資源配置，從而導致資源重復浪費。其次，這種競爭需要較長時間才能決出勝者，由此將不能實現華南地區金融資源獲得快速合理配置，從而延緩華南地區金融中心建設和發展，也將導致對地區經濟發展支持不力。最后，“兩虎相爭”也不利于廣東省爭取到國家的相關支持以及其他地區的資源支持。因此，華南地區金融中心需要在兩個城市中進行人為的選擇安排，選擇哪個城市作為華南地區金融中心，并扶持其快速發展成為了重大決策事項。

本文即對華南地區金融中心的選擇安排決策問題進行研究。首先分析廣州和深圳兩地各自的經濟和金融資源現狀，其次分析廣州和深圳兩地各自發展成為金融中心的有利因素，研究表明廣州和深圳兩市各自擁有自己發展成為金融中心的優勢。結合當前國際上金融中心的發展布局呈現出區域化和分散化的特點，提出構建廣州和深圳兩市聯合華南地區金融中心的構想，并探討了聯合金融中心下兩市金融產品的構造安排及發展策略。該構想既符合兩市發展金融需要，也可以實現最大限度地利用兩地金融資源優勢，避免在促進兩個城市的金融業進一步發展壯大的同時出現不利的惡性競爭。

二、文獻綜述

1、金融中心

作為地區經濟發展的重要節點，金融中心在現代經濟系統中占據極為重要的地位?，F代化的金融中心是各種各樣金融工具的最佳集中點，它匯集金融人才、資金和信息流，吸引金融產業在周邊布局，推動區域經濟發展。金融中心已成為地區經濟、城市發展的一個重要環節。

最早闡述金融中心概念的是Kindle Berger，他從功能角度對金融中心進行了最具代表性的定義，即聚集著銀行、證券發行者和交易商，是承擔資金交易中介和跨地區價值貯藏功能的中心區。饒余慶則將金融中心定義為：一個金融機構和金融市場所群集，并進行各種金融活動與交易，如存款、放款、匯兌、資金轉移、外幣買賣、證券買賣、黃金買賣等的都市。關于影響金融中心形成和發展的因素，Richard McGahey從競爭力的角度進行了探討，他指出有四個因素決定了金融中心的競爭力，即：區位成本和區位優勢，勞動力和人力資源，通訊與技術，法制與稅收。關于區域金融中心定位問題，Sagaram從城市競爭力的產出和投入角度進行了研究。產出角度的城市競爭力是指一個城市與其他城市相比，更多地為居民創造財富和福利的能力，投入角度的城市競爭力是指城市自身擁有的各種優勢的綜合，因而金融中心的定位就是要根據自身條件、競爭環境、“消費需求”及其動態變化，確定城市能否發展金融中心，發展什么樣的金融中心，發展輻射多大范圍的金融中心等目標位置方面的戰略，以使城市或地區實現最大化收益。

2、支持廣州成為地區金融中心

廣州是廣東省的經濟、政治和文化中心。前廣州市政府副秘書長陳錦德撰寫研究報告指出，廣州為珠三角的中心城市，腹地廣闊，建設華南區域性金融中心對于廣州來說責無旁貸，建議廣州鞏固銀行業務的中心地位、逐步完善金融市場體系以及加強穗港合作。中共廣東省委政策研究室也曾發表調查報告明確指出應大力支持廣州區域性金融中心建設，并建議突出廣州在區域金融業的龍頭地位，應利用政策扶持廣州金融產業發展，建設金融安全區，幫助和支持廣州引進國內外金融機構特別是法人金融機構，形成金融產業集群發展格局。

有學者研究支持廣州成為地區金融中心。陳建梁和林平通過數據上的對比來突出比較優勢，說明廣州比深圳更加適合作為廣東省的金融中心，他們因此提出要發展以廣州為主，深圳為輔的廣東省金融業。伍晶和鄭成文認為，20世紀90年代是廣州資本市場發展的重要階段。在不斷的摸索實踐中，廣州資本市場迅速發展、壯大，取得了令人矚目的成就，為廣州發展成為區域性的金融中心打下了很好的基礎。楊林提出廣州市發展金融領域的戰略目標是到2010年初步形成帶動全省、輻射華南、聯通港澳、面向東南亞、與國際接軌的區域性金融中心；到2020年初步形成與香港國際金融中心功能互補、具有國際影響力的區域性金融中心。

3、支持深圳成為地區金融中心

深圳是最早設立、也是最成功的經濟特區，是我國改革開放的前沿城市。前深圳市人民政府副秘書長余偉良撰寫研究報告認為深圳建設區域性金融中心具有以下有利條件：毗鄰香港的地理優勢、深交所帶來的證券業發展機會、風險投資發展較快以及外向型經濟程度較高。因此他提出深圳應充分利用政府資源為建設區域性金融中心創造有利條件，推進以資本市場為重點的金融服務體系建設，充分發揮金融中心的聚集和輻射功能。中共廣東省委政策研究室在調查后指出深圳發展金融業具有優勢及經驗，提出應在政策扶持下有效引導金融業發展。

也有很多學者支持將深圳發展成為地區金融中心。姜欣欣認為深圳經濟特區的發展歷史就是金融業大發展的歷史。深圳金融機構組織體系健全完善，應利用已有的基礎繼續發展下去，可以更有效率的發展經濟，減少資源浪費。

綜上所述，形成區域金融中心應具備如下條件：首先，作為區域性金融中心的城市必須是該區域經濟發展的中心城市，或者毗鄰經濟實力雄厚的城市，這是作為金融中心的最好保障。第二，應該具備地理區位優勢，以此可以很好地支持金融發展，通常處于交通、通信樞紐的城市往往有更多機會獲取金融資源發展自身。第三，對外開放程度及寬松的政策環境，政策支持對于金融中心發展成功是必不可少的要素。第四，健全的金融體系及完善的基礎設施是金融中心更好地發揮其作用的保證。第五，充足的高質量金融核心人才及相關從業人員是金融中心發展的基本保障。

廣州和深圳對發展成為現代化金融中心各自獲得了自己地方政府的支持，也得到了部分學者的肯定和建議。

三、廣深兩地金融現狀和優勢分析

眾所周知，廣州與深圳均為華南地區的重要城市。廣州作為廣東省的省會城市，是廣東省的政治、經濟和文化中心，并位列全國第三大城市。無論從全國范圍還是從珠三角范圍來看，廣州的影響力巨大，且地位十分重要。而深圳作為我國前沿的經濟特區，位列全國第四大城市，占據毗鄰香港的地理優勢，金融改革先行一步。兩個城市在發展過程中都擁有著一些優異的金融資源。

1、廣州金融現狀

多年來，廣州市是廣東省的區域性金融管理中心、營運決策中心、資金調度中心、金融業務運作中心，而且這些中心地位還在不斷得到加強。構成“一行三局”的廣東銀監局、廣東證監局、廣東保監局與人民銀行廣州分行等廣東地區金融調控監管體系機構總部基地均設在廣州。廣州為適應金融發展需要，設立市金融服務辦公室，進一步強化政府對地方金融事務的管理、協調和服務職能。

當前，廣州已形成結構相對合理、功能相對完備的現代化金融組織體系，銀行、保險、證券、期貨等金融機構數量不斷增加。全市擁有各類商業性金融機構及代表處近140家，而資產評估、投資咨詢、保險代理、信用評級、融資擔保等金融市場中介服務機構數量眾多，金融機構門類和網點密集程度居全國大中城市前列。廣州金融服務范圍輻射華南，與港澳乃至亞洲各國的金融合作不斷深化，同歐美金融機構的交流與合作不斷加強。廣州CBD發展日趨完善，已有10多家金融機構進駐珠江新城金融商務區，并有多家金融機構將陸續進駐。

式中：表示非穩定項，表示對流項，表示擴散項，表示生成項，表示耗散項，σε、Cε1、Cε2表示經驗常數。

廣州金融開放水平和科技水平位居全國前列，金融信息化程度曾創全國多項第一。廣州金融已形成多層次、寬領域對外開放格局，區域化、國際化特征日益明顯。廣州銀行電子結算中心的技術水平、結算能力居全國前列，同城票據交換系統已經達到國際先進水平，廣州銀聯早已建成并開通“銀聯在線”以及統一的支付網系統，成為我國最早、最大型的跨行跨地域金融服務網。

2、深圳金融現狀

深圳是是一座現代化的國際性城市，已建設成為中國高新技術產業基地和區域性金融中心、信息中心、商貿中心、運輸中心及旅游勝地。深圳已建成以銀行、證券、保險機構為主體，其他金融機構并存，結構比較合理、功能比較完備的現代金融組織體系。其綜合實力和競爭力位居全國前列，并已初步成為具有一定全國影響力的區域性金融中心。

深圳銀行、證券、保險業機構密度、外資金融機構數量以及從業人員比例均居全國前列。深圳是全國證券資本市場中心之一，深圳證券交易所目前已進入規模化、市場化發展新階段。深圳創業投資發展迅速，機構和資本均居全國第一，成為國內創業投資集聚力最強的地區。截至2008年底，深圳金融機構數量達到188家，其中具有法人的機構73家。此外，還有電子結算中心、擔保公司、保險中介機構、小額貸款公司、資信評估公司等金融配套機構數百家。在金融業方面，深圳涌現出一批如招商銀行、平安保險、國信證券、招商證券、中國國際期貨公司、鵬元征信有限公司等知名的金融機構和金融配套機構，深圳金融機構聚集效應開始逐漸顯現，金融業總資產達2.41萬億元。深圳是中國第三大保險城市，2009年保險公司總部增至7家，分支機構29家，保險從業人員約3.5萬人。

深圳金融投資環境優越，吸引了較多海內外金融機構到此“落戶”。來自日、美、英、法、德、荷、新加坡等國多家外國銀行在深圳設立了分行或代表處，50多家香港和海外證券商成為深圳B股的承銷商和經紀人。深圳各金融機構在全國38個大中城市設立了分行或代表處，在美國、新加坡及香港設立了分支機構，并同180多個國家和地區的300多家金融機構建立了業務代理關系。

基于市場的潛力和未來發展趨勢，倫敦金融城政府（City of London）發布的2009年全球金融中心指數（Global Financial Centers Index，GFCI）將深圳列為全球第五大金融中心，領先于上海（第10名）和北京（第22名）。

3、廣州與深圳金融中心優勢比較

下面結合第二部分總結的區域性金融中心具備的六條件，對廣州與深圳已有金融資源概況，進行兩地分項對比優勢和劣勢分析。

（1）依托經濟實力雄厚的中心城市。深圳具有毗鄰香港這一著名的亞太金融中心的區位優勢，交通、信息靈便，有利于金融業的對外交流和合作。廣州則自身便是華南地區的中心城市，城市經濟實力位列全國三甲。

（2）地理區位優勢。廣州是廣東省的政治、經濟、文化中心，擁有華南地區最大的交通、通信樞紐和重要的對外貿易口岸。影響力對內可及珠三角和珠江流域廣大地區乃至泛珠三角腹地，對外可拓展國際市場。深圳的地理優勢在于毗鄰香港，地域上的限制對其金融業發展造成了一定影響。

（4）健全的金融體系。深圳擁有全國兩大證券交易所之一的深交所，在發展資本市場方面具有廣州難以比擬的領先優勢。種種跡象表明，資本市場正在取代商業銀行逐步成為現代金融運行的基礎，從而成為金融體系從傳統過渡到現代的重要推動力量。資本市場的擴大和功能完善，不僅可以吸引和培育投資銀行、基金管理公司、信托投資公司等機構，也將推動保險市場、衍生市場、基金市場和貨幣市場的進一步發展，在金融體系中發揮著非常重要的作用。依托這方面的優勢，保持深圳自身在全國資本市場上的中心地位，重點發展以資本市場為重點的現代金融服務體系，完全可以使深圳發展成為全國的資本運作中心。廣州的金融業起步較晚，有很多方面依然在探索當中，因此金融體系存在有待完善的地方，需借鑒金融業發達城市的成功經驗，使自己少走彎路。

（5）完善的基礎設施。廣州是華南地區金融監管機構的所在地，中央金融監管部門的“一行三會”都有在廣州派駐機構。全國許多大型商業銀行也均在廣州設有分支機構。據不完全統計，廣州地區有存貸款類金融機構53家，平均2000個居民就擁有一個金融服務網點，金融機構種類和網點密度居全國前列，密集程度接近國際金融中心香港。作為華南地區最大的交通、通信樞紐和重要的對外貿易口岸，廣州的基礎設施建設比較完善。而深圳的金融基礎設施發展較早，已經在多年的改進中形成了自己的一套體系，但在交通及通信等基礎設施上依然無法與廣州在珠三角的地位相媲美。

（6）相當規模的金融核心人才和相關從業人員。由表1可以看出廣深兩地金融人才占全省比重超過三分之一。相對來說，廣州的金融從業人員數量上更多一些。

表1 （2007—2008年）廣州與深圳金融機構及從業人員數量

通過對已有資源的分析，可以總結出廣州市的優勢主要有：是廣東省的政治、經濟、文化中心，能夠獲得更多的來自于省層面的政策支持；銀行和保險業很發達；地理位置優越，處于珠三角經濟區域中心地帶，經濟腹地廣闊；先進完善的基礎設施，經濟實力雄厚，資金充裕；高校較多，金融人才培養潛力相對較高。而深圳的優勢主要有：毗鄰港澳的經濟特區，擁有深圳證券交易所，地區證券業發達；高新技術產業、風險投資業和基金管理業非常發達；有經濟特區的政策優勢；高新科技產業發達；金融市場門類比較齊全，且有人才優勢，銀行眾多，證券市場、期貨市場、保險、基金、財務公司等發育較早，外資金融機構已有52家，離岸金融業務已有開展。

四、華南地區聯合金融中心及其發展思路

1、華南地區聯合金融中心

基于以上分析，本文提出構建以廣州和深圳兩市相聯合的華南地區金融中心。構建思想是，依據廣州和深圳兩市各自的比較優勢，堅持以市場為導向，規劃為原則，妥善安排兩市相關金融發展，實現兩市金融發展分工合作、優勢互補、良性競爭，最終形成帶領整個華南地區金融業發展的聯合金融中心。

（1）廣州和深圳兩市各有其內在優勢，亦各有不足之處。以區域金融中心這一概念衡量廣州和深圳的金融發展條件，可以看出廣州存在的主要弱勢是：金融市場不夠發達（直接融資市場很弱），未來也難以克服缺乏本地證券交易所的問題（建設廣州證券交易所的可能性極?。Ｉ钲诖嬖诘闹饕鮿菔牵喝狈^域內直接腹地，還不是、也不太可能發展成為能對區域經濟產生極化和擴散效應的中心城市。廣州和深圳都無法在短期內復制對方的強項來完善自身，甚至從長期來看也不能獲得對方的金融優勢，若扶持某一城市作為華南地區金融中心，則這個中心會存在天然的不足之處，從而影響其金融中心職能的發揮。構建兩市聯合金融中心，可以充分發揮廣州與深圳兩地各自的金融優勢，更好地促進經濟的發展。

（2）當前主要的金融中心正逐漸出現布局區域化、分散化特點。例如，愛丁堡基金管理中心和都柏林金融后臺服務中心等在倫敦周邊得到成功發展，倫敦金融中心正逐步拓展為包含周邊城市的大倫敦金融中心圈。同樣，紐約金融中心也逐漸出現了多城市聯合的特點，即由大城市為基礎的點式金融中心的金融發展模式向以大城市為龍頭的區域金融中心圈的發展模式轉變。出現這種發展趨勢的原因在于隨著開發的金融產品越來越多，限制于一個城市會使得該產品的發展受到制約。由此表明，在廣州和深圳兩市建立聯合金融中心的構想符合世界上金融中心的當前發展趨勢，具有可行性。

2、華南地區聯合金融中心的發展構想

首先，應制定聯合金融中心的長期發展戰略規劃。加強政府在聯合金融中心建設中的主導和協調作用，避免區域內的重復建設及資源浪費。依據兩市的現狀和未來的發展趨勢，對擬發展的重要金融產品在兩市間做出安排?；趶V州的華南地區政治、經濟、文化中心地位，建議廣州突出發展銀行業和保險業，重點強化廣州的華南區域性銀團貸款、保險業務、資金結算、債券交易、商品期貨等中心功能，將廣州發展成為華南地區金融管理營運中心、支付結算中心和銀行中心。同時基于廣州具有教育產業優勢和較強科研能力，建議發展廣州為區域性金融教育科研中心。而基于深圳擁有的特殊資源——深圳證券交易所，以及揮毗鄰香港的地緣優勢，建議深圳繼續推進資本市場改革和發展，積極發展創業板市場，鞏固和提高國內證券交易中心、風險投資中心和離岸金融中心的地位，爭取國家政策支持建立私募基金中心，努力創建金融創新產品研發基地。

其次，應制定有利于兩市金融聯合的相關政策制度，實現金融一體化目標。建議首先解決如下問題：建設兩市間金融信息共享平臺；取消限制措施，促進金融人才實現市際間自由流動，同時實行城市福利兩市金融人才普惠制；構建兩市金融商務區快速交通通道，降低人員在兩市間的往來時間，降低相應的交通成本。

五、結束語

廣州與深圳是華南地區金融業的兩個重要城市，各有自己的優勢與不足之處。本文基于對廣州和深圳兩市金融資源現狀和各自優勢的分析，提出了構建廣州與深圳兩市聯合金融中心的構想，并就聯合金融中心的發展提出了初步的戰略性安排。建立華南地區聯合金融中心可以有效發揮兩市之所長，促進優勢互補，實現華南區域金融業的良性發展，更好地促進整個華南地區經濟發展。

當然，建立華南地區聯合金融中心也會面臨一些問題。這要求兩城市拋棄私心，在金融發展戰略視野下，對相關金融產品進行安排時應以有利于聯合金融中心發展為原則。然后，加快完善基礎設施建設以彌補地域差異，爭取在盡可能短的時間內實現兩市硬件和軟件較高程度共享。

[1]Kindle Berger， C.P：The Formation of Financial centers:A Study in Comparative Economic History[M].Princeton:Princeton University Press，1974.

[2]饒余慶：走向未來的香港金融[M].三聯書店（香港）有限公司，1993.

[3]Richard McGahey、Malloy M.、Kazanas K、Jacobs M.P.：What Makes a Financial Center?Financial Services，Financial Centers:Public Policy and the Competition for Markets， Firms， and Jobs， Boulder[M].Colorado:Westview Press，1990.

[4]Sagaram J.P.A.、J.Wickramanayake：Financial Center in the Asia-Pacific Region:An Empirical Study on Australia[Z].Hong Kong，Japan and Singapore Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review，2003.

[5]陳建梁、林平：論廣州的區域金融中心地位確立[J].南方經濟，1998（5）.

[6]伍晶、鄭成文：提升廣州區域性金融中心地位和作用的對策[J]. 特區經濟，2006（9）.

[7]楊林：建設廣州金融中心的模式與策略[J].粵港澳市場與價格，2007（11）.

[8]姜欣欣：深圳“區域金融中心”之謀[J].中國金融家，2003（3）.