基于現(xiàn)金流的軍工研究所財務風險防范探討

摘 要:現(xiàn)金流量管理是企業(yè)財務管理的一項重要內(nèi)容，因現(xiàn)金流管理不善導致財務風險加大，影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的案例時有發(fā)生，軍工研究所因為其資金來源主要依賴于國家主管部門撥款，資金的來源途徑相對單一，資金短缺對其影響更為直接。從現(xiàn)金流量角度對軍工研究所的業(yè)務流程進行梳理，以各業(yè)務流程為研究對象，分析各流程中可能出現(xiàn)的財務風險，并提出了相關的風險管理措施建議，以期對軍工研究所財務風險管理提供有意義的參考。

關鍵詞:現(xiàn)金流;財務風險

中圖分類號:F253.9文獻標識碼:A文章編號:16723198(2010)01020001

1 基于業(yè)務流程的現(xiàn)金流分析框架

傳統(tǒng)的現(xiàn)金流分析方法主要是報表分析法。以軍工研究所為例，其現(xiàn)金流主要來自于以下三個方面:(1)日常經(jīng)營活動;(2)投資活動;(3)籌資活動。這種分析方法首先從現(xiàn)金流量表入手，根據(jù)會計科目的增減變動，計算企業(yè)不同活動下真實現(xiàn)金流入與流出情況，數(shù)據(jù)較易取得，獲得的現(xiàn)金流分析報告具有一定的通用性。從風險管理的發(fā)展過程來看，傳統(tǒng)的風險管理強調內(nèi)部控制的重要性，1992年，COSO提出的《內(nèi)部控制——整合框架》正是基于這一背景。隨著經(jīng)濟全球化的快速發(fā)展，信息技術的廣泛引用，風險管理已經(jīng)不僅僅局限某一業(yè)務，某一部門，風險管理的概念、工具等在這一時期得到了豐富，2004年9月，COSO提出了新的《企業(yè)風險管理——整合框架》，從戰(zhàn)略角度及風險控制方面對風險管理的內(nèi)容進行了擴充。從企業(yè)業(yè)務流程方面研究財務風險，并整合各種資源對財務風險進行管理已經(jīng)成為風險管理的主要方法之一。

軍工研究所的業(yè)務流程和一般企業(yè)有著較大的不同，從最終生產(chǎn)產(chǎn)品來看，主要為軍工產(chǎn)品和智力成果，資金主要來源于國家相關主管部門，人員工資一部分按照國家編制由上級部門撥款。除了面對外部環(huán)境變化所帶來的風險，財務風險管理構成了軍工研究所風險管理的重要內(nèi)容。軍工研究所的業(yè)務流程包括:產(chǎn)品研制準備——研制生產(chǎn)——產(chǎn)品完工交付三大環(huán)節(jié)。每一個環(huán)節(jié)對應不同的經(jīng)濟事項，每一經(jīng)濟事項的發(fā)生都會對其現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，而現(xiàn)金流的增減變化所導致的財務風險就是控制的重點。具體來說，軍工研究所的業(yè)務流程及其對現(xiàn)金流的影響見下圖1所示。

2 現(xiàn)金流視角財務風險研究

2.1 研制生產(chǎn)準備階段的財務風險

軍工項目在實施之前，主要進行的經(jīng)營活動有用戶需求調研、項目的立項申請、材料備料等。主要涉及的財務風險有:

(1)項目投資總額的不確定性。

軍工項目的投資額度往往受到國際政治局勢及國家經(jīng)濟政策的影響，要確定一個項目的投資總額，必須了解國家相關政策動向，了解國內(nèi)外相關項目的進行情況以及國內(nèi)同類項目的研制動態(tài)等。同時，軍工研究所項目投資一般要涉及大量的固定資產(chǎn)的購置，這部分固定資產(chǎn)一般具有投資金額大、投資周期長的特點，并且此類固定資產(chǎn)的專用性較強，投資決策失誤對軍工研究所的現(xiàn)金流影響重大，嚴重時可能會影響其持續(xù)經(jīng)營。

(2)材料等物資儲備的不確定性。

研制軍品產(chǎn)品，其材料從規(guī)格、型號、質量等方面都具有特殊性，材料采購等物資儲備往往是同步于項目立項或在項目立項之前，這些會導致大量現(xiàn)金轉化為庫存物資，庫存物資的增加，降低了資產(chǎn)的周轉速度，同時也在一定程度上降低了軍工研究所的現(xiàn)金存量。

2.2 研制生產(chǎn)階段的財務風險

(1)現(xiàn)金流出總量的不確定性。

研制生產(chǎn)階段需要大量的現(xiàn)金支出，主要包括項目的直接成本支出、單位維持日常經(jīng)營的人員工資支出以及間接費用支出等。對于日常支出及間接費用支出，具有固定性、周期性的特征，采取一定的方法可以進行預測。而項目直接支出則具有較大的不確定性，部分產(chǎn)品的研制周期不確定，研制中所需的材料要經(jīng)過多次復檢等，產(chǎn)品交付時需要進行試驗的次數(shù)也很難確定，而上述每一項活動都需要一定的現(xiàn)金支出，現(xiàn)金的流出總量預測較為困難。

(2)項目現(xiàn)金流量的不確定性。

項目投資的現(xiàn)金流量主要涉及到年凈現(xiàn)金流量的測算、折現(xiàn)率的選擇以及折現(xiàn)期限的確定。由于軍工研究所生產(chǎn)的產(chǎn)品一般不存在同類可比較的活躍市場，其產(chǎn)品定價不具有可參考性，受國家相關制度限定，其成本支出規(guī)模要控制在一定的范圍內(nèi)，同時，軍工研究所軍品產(chǎn)品的利潤率也要控制在一定的比率內(nèi)，產(chǎn)品的使用期限和國家相關政策緊密相連，具有較大的不可控性，這些都導致了軍工研究所項目投資年現(xiàn)金流量預測的困難。

2.3 產(chǎn)品交付階段的財務風險

產(chǎn)品交付后，相關的風險已經(jīng)全部轉移，和一般產(chǎn)品不同，軍工產(chǎn)品完工交付或試驗成功后，依附于產(chǎn)品的主要風險已經(jīng)全部轉移，產(chǎn)品一般不涉及售后服務等。在此階段，主要的財務風險是現(xiàn)金流回款時間的確定。按照會計制度規(guī)定，軍工研究所此時已經(jīng)確認產(chǎn)品收入，并結轉相關產(chǎn)品成本，產(chǎn)品相關的收入等應轉化為凈現(xiàn)金流入，但是，因為科研計劃及項目批復以及撥款程序等存在一定的差異，現(xiàn)金流入具有一定的滯后性，因此，確定現(xiàn)金流入的時間節(jié)點是此階段財務風險控制的主要關注點。

3 防范財務風險措施建議

3.1 加強項目調研，充分掌握信息，制定風險管理措施

財務風險產(chǎn)生一部分來自于外部經(jīng)營環(huán)境及相關政策的變化，一部分來自于信息的不對稱，主要體現(xiàn)在項目立項與用戶需求的不對稱，資金支出與資金供給的不對稱，解決信息不對稱問題，在項目立項申請中，應充分了解國家相關政策動向，吃透政策;在項目投資可行性報告中，對項目現(xiàn)金流的預測，選擇較為保守的折現(xiàn)率，必要時進行舊設備更新改造或設備租賃等;在項目執(zhí)行過程中，采用動態(tài)管理方法，實時監(jiān)控項目的現(xiàn)金收支情況，

3.2 建立往來單位信用檔案，利用信用融資

軍工研究所的往來款項主要包括應收款和應付款，應收款主要是上級主管部門或用戶，一般為國家相關部門或軍方用戶，具有較強的償還能力，其應收款最終都能收回，但是，應該看到，由于資金的時間價值，提前收回款項對軍工研究所的現(xiàn)金流量具有積極的作用，應加大和上級主管部門的溝通，及時匯報項目進度及資金需求，爭取提前收回款項。對應付款，主要涉及下屬單位或外部材料供應商，對此類單位可以建立信用檔案，制定信用標準，盡量延期付款，同時，可以將部分材料采購業(yè)務外包，減少材料的在庫時間，減少資金積壓，加快材料周轉速度。

3.3 加大對重要政策的研究力度，加大對重點項目、重點科目的監(jiān)控，建立一體化、多部門的風險管理機制

財務風險的產(chǎn)生往往伴隨著其他風險，對財務風險的管理，應從宏觀和微觀入手，研究宏觀政策，從宏觀上把握投資項目符合國家政策導向，在微觀項目的具體投資決策以及日常財務管理中，加大項目管理力度，協(xié)同計劃、建設等部門，從風險評估、風險識別、風險管理策略到風險管理措施進行全過程控制，對涉及項目投資的往來款項、投資等會計科目進行重點關注，建立一體化、多部門的風險管理機制。

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