股市系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)動(dòng)態(tài)實(shí)證研究

摘 要：本文按照Gibson和Mougeot(2004)的基本框架，直接建立二元均值GARCH(1，1)一Diagonal BEKK模型，按市場態(tài)勢分階段對(duì)我國股票市場的系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)動(dòng)態(tài)進(jìn)行實(shí)證研究。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明：無論在整個(gè)樣本期還是在三個(gè)子樣本期，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都存在，而系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的存在不具有穩(wěn)定性，它隨著樣本期選擇的不同而變化。市場超額收益、市場流動(dòng)性波動(dòng)持續(xù)性和協(xié)同波動(dòng)的持續(xù)性也隨樣本期的選擇不同而不同。

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；二元均值GARCH模型；系統(tǒng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000-176X(2010)01-0057-07