高管薪酬制度將全球化

高明華

作者為北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任，教授、博士生導(dǎo)師

未來的發(fā)展趨勢可能是，高管薪酬制度將更加科學(xué)和有效，更具多樣性和創(chuàng)新性，高管薪酬制度在各國間將更加趨同

美國次貸危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。在對次貸危機(jī)的反思中，很多人認(rèn)為華爾街特有的“激進(jìn)的、高風(fēng)險高收益”的高管薪酬制度是釀成苦果的種子。因此，重新審視和設(shè)計高管薪酬制度被認(rèn)為是改善和加強(qiáng)公司治理以及政府監(jiān)管的一項(xiàng)重要措施。于是，各國都積極采取措施對現(xiàn)行高管薪酬制度進(jìn)行調(diào)整。從目前來看，高管薪酬制度的未來發(fā)展趨勢主要包括:

隨著公司治理理論和實(shí)踐的不斷深化，高管薪酬制度將更加科學(xué)和有效。20世紀(jì)90年代以來，公司治理的理論研究和實(shí)踐不斷深入，其對高管薪酬制度產(chǎn)生了巨大而深遠(yuǎn)的影響。在公司治理理論研究中，學(xué)術(shù)界深入分析了持股人與高管之間的利益關(guān)系，探討了持股人應(yīng)如何對高管進(jìn)行控制和激勵。一方面，好的公司治理立法，可以加強(qiáng)持股人對高管行為的控制;另一方面，合理的薪酬激勵制度，可以促使高管發(fā)揮充分的積極性，為公司創(chuàng)造理想的利潤。通過公司治理實(shí)踐的不斷深入，對高級管理人員進(jìn)行激勵的薪酬制度也必將更加科學(xué)和有效。從公司治理角度來規(guī)范高管薪酬制度主要通過以下幾個方面:一是完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。通過建立良好的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，尤其是通過健全董事會制度，可以有效防止內(nèi)部人控制，為建立高管薪酬制度創(chuàng)造良好的組織環(huán)境，從而保證公司的良性發(fā)展。二是積極發(fā)揮薪酬委員會的作用。薪酬委員會應(yīng)由不受控于公司管理層的獨(dú)立人士組成，委員會對高管薪酬的政策、程序、標(biāo)準(zhǔn)擁有完全的實(shí)施權(quán)和控制權(quán)，這一系列權(quán)力可以保證薪酬委員會的獨(dú)立性和專業(yè)性，使其薪酬決策能夠有效地激勵和約束高管人員的行為。三是增強(qiáng)高管薪酬制度的透明度。完整、清晰、準(zhǔn)確地披露高管薪酬，可以降低股東與經(jīng)理層之間的信息不對稱性，有利于股東實(shí)施監(jiān)督，從而防止經(jīng)理人敗德行為的發(fā)生。四是合理設(shè)計業(yè)績指標(biāo)體系。業(yè)績指標(biāo)的設(shè)計應(yīng)將短期指標(biāo)與長期指標(biāo)相結(jié)合，這樣可以避免經(jīng)營者的短期行為。同時，將財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，可以避免經(jīng)營者的財務(wù)造假行為，使其不僅關(guān)注財務(wù)結(jié)果，更要關(guān)注實(shí)現(xiàn)結(jié)果的過程。

隨著高管薪酬激勵形式的拓寬，高管薪酬制度將更加具有多樣性和創(chuàng)新性。隨著技術(shù)和管理水平的不斷提高，高級管理人員薪酬激勵的形式也會不斷創(chuàng)新。為了兼顧股東和高管人員雙方的利益，必將衍生出許多諸如遞延報酬等多樣化的、新的報酬形式。報酬形式的不斷衍生，主要是因?yàn)楦鶕?jù)稅收、會計準(zhǔn)則，以及法律上的一些規(guī)定，高管人員有時會減少實(shí)際的凈收入。于是，根據(jù)政府對高管人員收入水平的上限控制和稅收等方面的要求，公司會聘請有關(guān)的咨詢專家或?qū)I(yè)人士進(jìn)行巧妙設(shè)計，以通過新的報酬形式或遞延報酬的方式把一部分收入轉(zhuǎn)移到未來實(shí)施，從而達(dá)到替公司和高管人員減少支出和增加收入的目的。可以預(yù)見，在未來發(fā)展中，高管人員的薪酬激勵必將不斷發(fā)生創(chuàng)新，激勵的具體形式也會不斷地多樣化。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和跨國企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展，高管薪酬制度在各國間將更加趨同。各個國家的經(jīng)濟(jì)制度、歷史傳統(tǒng)、市場環(huán)境、法律觀念及其他條件的不同，導(dǎo)致各國的高管薪酬制度也不盡相同，即使在同一個國家之內(nèi)，不同的企業(yè)形態(tài)中高管薪酬制度也存在著一定的差異。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，越來越多的企業(yè)成為跨國企業(yè)集團(tuán)。不同國家的公司治理模式、財務(wù)制度、法律環(huán)境、企業(yè)管理理論以及企業(yè)文化等方面都會在共同的發(fā)展中兼收并蓄、相互融合。因此，作為一項(xiàng)基本企業(yè)制度的高管薪酬制度也必將在未來的發(fā)展中，在各個國家的企業(yè)中相互影響、相互融合，出現(xiàn)不同程度的趨同。