基于VECM-MGARCH模型的人民幣匯率與牛熊股市關(guān)系研究
2010-01-01 00:00:00趙華
經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué) 2010年4期
摘要 2005年以來(lái)人民幣匯率均處于升值過(guò)程，而股市卻經(jīng)歷了牛、熊市的歷程，本文基于VECM-MGARCH模型實(shí)證研究了人民幣匯率與我國(guó)股市處于牛、熊市期間二者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，匯率和股價(jià)之間不存在線性的相互影響關(guān)系，就波動(dòng)性而言，股市處于牛市期間，二者之間存在相互影響關(guān)系；熊市期間，這種非線性關(guān)系消失，人民幣升值預(yù)期的減弱及股市的下跌是導(dǎo)致二者關(guān)系變化的主要原因。
關(guān)鍵詞 VECM；MGARCH；存量導(dǎo)向模型
中圖分類號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
