Excel環(huán)境下固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目決策評(píng)價(jià)

[摘 要] 固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資是以固定資產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長期投資行為，而投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行比較和分析，以確定被評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。本文介紹Excel環(huán)境下實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目的決策和評(píng)價(jià)的方法。

[關(guān)鍵詞] Excel; 固定資產(chǎn)更新改造;項(xiàng)目投資;評(píng)價(jià);決策

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 06 . 003

[中圖分類號(hào)]F232 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673 - 0194(2010)06 - 0007 - 03

一、固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析

1. 現(xiàn)金流量的內(nèi)容

(1)現(xiàn)金流入:新、舊固定資產(chǎn)的營業(yè)收入和新、舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值。

(2)現(xiàn)金流出:購置新固定資產(chǎn)的投資，舊固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈值(投資)，新、舊固定資產(chǎn)的經(jīng)營成本、所得稅。

2. 現(xiàn)金流量的簡化算法

(1)運(yùn)營期非報(bào)廢年度所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊-所得稅。

(2)運(yùn)營期報(bào)廢年度所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+預(yù)計(jì)凈殘值+該年折舊-所得稅。

(3)舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=舊固定資產(chǎn)清理凈損失×企業(yè)所得稅稅率。

舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失減稅，沒有建設(shè)期時(shí)，發(fā)生在第一年年末;有建設(shè)期時(shí)，發(fā)生在建設(shè)期期末。

(4)固定資產(chǎn)報(bào)廢凈殘值調(diào)整所得稅=(預(yù)計(jì)凈殘值-法定凈殘值)×企業(yè)所得稅稅率。

【例】某企業(yè)打算變賣一套尚可使用3年的舊設(shè)備，另購置一套新設(shè)備來替換它。取得新設(shè)備的投資額為80 000元，新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)，新設(shè)備的使用年限為4年。舊設(shè)備的原值60 000元，折余價(jià)值為33 000元，其變價(jià)凈收入為20 000元，到第4年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備屆時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值分別為7 000元和8 000元，法定凈殘值分別為8 000元和6 000元。若使用新舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)收入分別為25 000元和20 000元，年經(jīng)營成本分別為5 000元和7 000元。企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

3. 現(xiàn)金流量的估算

根據(jù)例題中已知數(shù)據(jù)在表1的輸入?yún)^(qū)分別輸入有關(guān)的原始數(shù)據(jù)，選擇折舊方法，在輸出區(qū)輸出有關(guān)的收入、成本。

折舊方法選擇的實(shí)現(xiàn):

2008年1月1日實(shí)施的新企業(yè)所得稅法規(guī)定，固定資產(chǎn)因技術(shù)原因或者更新?lián)Q代較快，可以采用加速折舊法。在Excel環(huán)境下，固定資產(chǎn)折舊方法的選擇是通過組合框來實(shí)現(xiàn)的，組合框是在工作表的“視圖”菜單欄下的“工具欄”中“窗體”添加。分別在E11和J11添加2個(gè)組合框。組合框設(shè)計(jì)的方法如下:先在O2~O4單元格分別輸入3種供選擇的折舊方法:直線法，年數(shù)總和法，雙倍余額遞減法;然后分別設(shè)置組合框的格式:數(shù)據(jù)源區(qū)域:$o$2:$o$4，單元格鏈接:E11和J11，下拉顯示項(xiàng)數(shù)都為3。這樣，新、舊設(shè)備的折舊額可以選擇不同的折舊方法進(jìn)行估算。舊設(shè)備的固定資產(chǎn)原值=舊設(shè)備的折余價(jià)值;舊設(shè)備投資=舊設(shè)備的可變現(xiàn)凈值。

B16=E8

C16=J3

H18=E7

K18=J7

舊設(shè)備折舊:

D20=IF($E$11=1，SLN($E$8，$E$7，$E$5-$E$6)，IF($E$11=2，SYD($E$8，$E$7，$E$5-$E$6，D14)，DDB($E$8，$E$7，$E$5-$E$6，D14，2)))，把D20復(fù)制到F20，H20:

F20=IF($E$11=1，SLN($E$8，$E$7，$E$5-$E$6)，IF($E$11=2，SYD($E$8，$E$7，$E$5-$E$6，F(xiàn)14)，DDB($E$8，$E$7，$E$5-$E$6，F(xiàn)14，2)))

H20=IF($E$11=1，SLN($E$8，$E$7，$E$5-$E$6)，IF($E$11=2，SYD($E$8，$E$7，$E$5-$E$6，H14)，DDB($E$8，$E$7，$E$5-$E$6，H14，2)))

新設(shè)備折舊:

E20=IF($J$11=1，SLN($J$3，$J$7，$J$5)，IF($J$11=2，SYD($J$3，$J$7，$J$5，D14)，DDB($J$3，$J$7，$J$5，D14，2)))

把E20復(fù)制到G20，I20，K20:

G20=IF($J$11=1，SLN($J$3，$J$7，$J$5)，IF($J$11=2，SYD($J$3，$J$7，$J$5，F(xiàn)14)，DDB($J$3，$J$7，$J$5，F(xiàn)14，2)))

I20=IF($J$11=1，SLN($J$3，$J$7，$J$5)，IF($J$11=2，SYD($J$3，$J$7，$J$5，H14)，DDB($J$3，$J$7，$J$5，H14，2)))

K20=IF($J$11=1，SLN($J$3，$J$7，$J$5)，IF($J$11=2，SYD($J$3，$J$7，$J$5，J14)，DDB($J$3，$J$7，$J$5，J14，2)))

B22=-B16

C22=-C16

D22=D21+D20+D18，其他單元格可通過鼠標(biāo)拖拽復(fù)制公式填制。

第一年舊設(shè)備發(fā)生變現(xiàn)凈損失抵減部份所得稅:

D23=(D21+(E8-E3))*$E$10(因沒有建設(shè)期，舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生變現(xiàn)凈損失減稅放在第一年年末)

E23=E21*$E$10

F23 =F21*$E$10

G23=G21*$E$10

第三年舊設(shè)備因報(bào)廢凈殘值調(diào)整所得稅:

H23=(H21+(E7-E4))*$E$10

I23=I21*$E$10

第四年新設(shè)備因報(bào)廢凈殘值調(diào)整所得稅:

K23=(K21+(J7-J4))*$E$10

B24=B22-B23

C24=C22-C23，其他單元格可通過鼠標(biāo)拖曳復(fù)制公式填制。

二、固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算

(1)凈現(xiàn)值(NPV)是指投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或投資人要求的報(bào)酬率折算的現(xiàn)值，減去原始投資現(xiàn)值以后的余額，反映的是投資的效益。在Excel環(huán)境下，可以通過插入財(cái)務(wù)函數(shù)“NPV”，并輸入巳知的折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量數(shù)列來求得凈現(xiàn)值。但是，在起點(diǎn)發(fā)生投資的情況下，必須在按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，才能算出正確的凈現(xiàn)值。調(diào)整方法為:正確的凈現(xiàn)值=按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值*(1+折現(xiàn)率)。或者可以先不輸入起點(diǎn)發(fā)生的投資，先計(jì)算第1-n期的NCF，然后減去起點(diǎn)的投資額來計(jì)算凈現(xiàn)值。

在本例中:

舊設(shè)備的凈現(xiàn)值合計(jì)=NPV(E9，D24，F(xiàn)24，H24)+B24

新設(shè)備的凈現(xiàn)值合計(jì)=NPV(E9，E24，G24，I24，K24)+C24

(2)舊設(shè)備年等額凈回收額(NA)=凈現(xiàn)值合計(jì)/年金現(xiàn)值系數(shù)

(P/A，10%，3)=2.487

M24=(NPV(E9，D24，F(xiàn)24，H24)+B24)/2.487

(3)新設(shè)備的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)，即為成本的凈現(xiàn)值:

新設(shè)備年平均成本=成本凈現(xiàn)值合計(jì)/年金現(xiàn)值系數(shù)

(P/A，10%，4)=3.170

N24=(NPV(E9，E24，G24，I24，K24)+C24)/3.170

三、固定資產(chǎn)更新改造投資項(xiàng)目投資決策

(1)建議投資決策。年等額凈回收額(NA)大或平均年成本小(方案同時(shí)出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí))的方案可行。

B25=IF(M24>N24，\"可以繼續(xù)使用舊設(shè)備\"，\"應(yīng)更新設(shè)備\")

(2)若更新改造的舊設(shè)備尚可使用年限與新設(shè)備的使用年限不相同，應(yīng)用年等額凈回收額作為比較指標(biāo)。年等額凈回收額適用于原始投資不同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的方案比較決策，它是通過比較所有投資方案的年等額凈回收額(NA)指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。若年等額凈回收額出現(xiàn)負(fù)數(shù)即為固定資產(chǎn)的年平均成本。

(3)若更新改造的舊設(shè)備尚可使用年限與新設(shè)備的使用年限相同可使用凈現(xiàn)值或內(nèi)含報(bào)酬率等作為比較指標(biāo)。

主要參考文獻(xiàn)

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