中國商業銀行私募股權投資業務分析

后危機時代，中國的私募股權投資已成為各界關注的焦點，其極速的市場擴張、巨額的資本運作、持續的造富傳奇、鋪天蓋地的媒體宣傳中國私募股權投資如今已占據各大媒體報端。商業銀行作為我國金融市場中毋庸置疑的“老大”，無論是出于“分羹”的需要，還是出于“圈地”的考慮，爭相試水私募股權投資相關業務看似合情合理。

我國商業銀行開展私募股權投資類業務的背景

利益誘惑——私募股權投資的機會與收益

2004年，盛大網絡在納斯達克上市，其私募股權基金投資方獲得高達1400%投資收益。創業板首批28家上市公司中，有23家企業曾獲得PE投資，46家PE浮贏68億，據統計它們的平均盈利已經達到十幾倍。

“酒香不怕巷子深”，盡管私募股權投資市場具有信息非公開的天然特征，但是私募股權投資的造富傳奇卻不絕于耳，巨大的市場、豐厚的利潤足以讓所有機構垂涎，商業銀行也不例外。

“高收益、高風險”的財務原理意味著高收益是需要承擔相應的高風險的，然而由于下述因素的存在使得這種“收益—風險”存在不對應的可能。第一，不完全市場，由于信息不對稱、交易成本等因素存在導致市場的非完全競爭，這就使得私募股權投資有挖掘超額收益的可能;第二，協同效應，私募股權投資是新金融資本、高端人才和高成長企業的結合，這種高效結合可能產生“1+1>2”的協同效應。

業務拓展——激烈競爭下的戰略突圍

盡管近年來我國商業銀行在資產規模、盈利水平、公司治理、風險管理等各方面都取得顯著提升，但隨著國際化、市場化程度加深，我國商銀行面臨的競爭與挑戰也與日俱增。……