中國人壽韜光養晦

2009年初，國內保險業老大中國人壽由于受到上年度業績大幅度下滑的影響，公司高管自降薪水。更由于對國內資本市場心存憂慮，中國人壽在2009年確定了謹慎的投資策略，增加固定收益類資產，權益類投資的比重維持較低比例。

但隨著政府救市政策的全面介入，國內資本市場向好，中國人壽也迅速調整戰略，雖然韜光養晦的總體基調沒有改變，但這家資本市場的重量級企業轉而采取積極、靈活的投資策略。截至6月30日，公司債權型投資占投資資產的比例由2008年底的61.45%降低至51.51%，股權型投資占比由7.98%提高至13.41%。這一積極反應效果明顯。半年報顯示，上半年中國人壽歸屬公司股東的凈利潤為139.2億元，同比增長29.22%，實現總投資收益321.92億元。而按照中國保監會公布的數據統計，中國人壽上半年市場份額約為39.2%，繼續領跑壽險市場。

2008年，中國人壽雖然凈利潤下滑高達64%，但其保費收入卻很強勁，根據中國會計準則，當年中國人壽實現原保險合同保費收入2955.79億元。總保費收入同比增長50.1%，超過全行業48%的同比增速。保費收入雖大幅增長，但質量卻出現下降。從繳費方式看，高利潤率的期繳保費同比增長26.5%，低利潤率的躉繳保費同比增長101.4%。為此，中國人壽開始實施保險結構優化戰略，進行業務結構調整。盡管短期影響了保費收入的增長，但中金公司發布報告稱，隨著高基數效應的影響進一步得到緩解，中國人壽保費收入同比增速可望繼續保持穩健增長的態勢，公司業務結構優化之后，長期期繳型產品占比的快速提升將有效驅動新業務價值利潤率和新業務價值的強勁增長。

8月25日中國人壽發布的中期業績報告顯示，上半年風險型保費收入較去年同期增長11.2%，保持穩定增長的態勢。具體看，上半年首年期繳保費占比從去年同期的92.2%升至目前的97.6%，增長5.4個百分點;續期保費占比從去年同期的60.44%升至目前的66.84%，拉動效應明顯;上半年個險業務較去年同期增長11.8%，短期健康險和意外險業務較去年同期增長5.5%，上述數據表明，中國人壽結構調整取得了明顯成效。

結構調整帶來的正效應在今年9月份開始顯示，從9月開始，中國人壽保費增速一舉扭轉了連續6個月下跌超出10%的趨勢，當月保費收入266億元，同比增長13.5%，而之前的統計數據顯示，8月份保費增速還為-11.4%。11月17日，中國人壽又發布了10月保費收入公告，今年前10個月未經審核累計原保險保費收入約為人民幣2547億元，同比增長7.41%。

在年底一項國內壽險公司的排名中，中國人壽在市場份額、利潤和賠款準備金充足率上皆排名第一。權威的投資機構認為，由于中國人壽2009年保險結構優化成效顯著，內在價值提升明顯，未來仍將延續增長趨勢。