對(duì)人民幣國際化問題的探討

摘要：隨著各國在抵抗金融危機(jī)過程中所采取的措施及其發(fā)揮的作用，我們可以看到一種新的世界秩序正在出現(xiàn)．其重心避漸向中國傾斜，人民幣進(jìn)入大家的視野，正慢慢登上國際貨幣的舞臺(tái)。對(duì)中國而言，人民幣國際化不僅可以使中國分享國際鑄幣稅．提升中國在國際金融體系中的話語權(quán)；而且可以改善中國的貿(mào)易條件和對(duì)外投資條件，擴(kuò)展中資金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)空間。但是．人民幣國際化的進(jìn)程不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，更是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的政治戰(zhàn)略。在很大程度上，它將是中國擴(kuò)大其國際影響力．塑造世界政治經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的象征。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化戰(zhàn)略

一、人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)意義及基礎(chǔ)

就中國對(duì)外貿(mào)易而言，人民幣國際化迫在眉睫。各國外匯儲(chǔ)備的基本功能主要是各國用于國際收支結(jié)算和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。如果外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)加大，外匯儲(chǔ)備自身安全得不到保證，同時(shí)本國金融安全也相應(yīng)降低。目前中國外匯儲(chǔ)備約2萬億美元，其中包括了大量的美國國債、機(jī)構(gòu)債、非貨幣資產(chǎn)和保證金存款、一般性存款，規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)之大堪稱世界之最．從當(dāng)前的國際貨幣市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)看，國際外匯市場(chǎng)匯率的變化，因各國貨幣政策的變化、匯率的變化變得反復(fù)無常：國際期貨市場(chǎng)的中短期風(fēng)險(xiǎn)，因國際經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)不確定性因素的增多，以及投機(jī)性“熱錢”的入市和撤離而不斷加大．為了適應(yīng)當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境，避免人民幣在國際貨幣體系中的被動(dòng)地位，人民幣的國際化已經(jīng)迫在眉睫。

人民幣國際化有其現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，自20世紀(jì)90年代以來．隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易影響力的提高以及人民幣匯率的穩(wěn)定，人民幣已經(jīng)在周邊一些國家獲得了一定的威望，并在某些國家區(qū)域性實(shí)現(xiàn)了事實(shí)上的流通。在蒙古、柬埔寨、老撾、越南、尼泊爾等國家，由于本國貨幣疲軟．日元形象不佳，美元遙不可及，人民幣成了流通性和接受度最高的貨幣，受到這些國家的追捧。近年來，人民幣在周邊地區(qū)的流通范圍越來越廣，越來越多地被用于邊境貿(mào)易支付結(jié)算。在東南亞地區(qū)，人民幣已經(jīng)成了僅次于美元、歐元、日元的硬通貨；在西南邊境地區(qū)，人民幣已有“小美元，，之譽(yù)。通過旅游、勞務(wù)輸出等渠道，人民幣現(xiàn)鈔也越來越多地進(jìn)入了新加坡、馬來西亞、泰國、越南等國的貨幣兌換市場(chǎng)．人民幣在這些地區(qū)形成了一定規(guī)模的流量和存量。在我國港澳地區(qū)，人民幣的可接受度更高，流通領(lǐng)域也非常廣．

此外，離岸的人民幣債券市場(chǎng)也已在香港設(shè)立。自2007年6月開始，內(nèi)地有多家銀行在香港發(fā)行人民幣債券．總額超過了200億元人民幣。2008年底以來，人民幣國際化明顯提速。一是中國與韓國、中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼、阿根廷等6個(gè)國家或地區(qū)簽署了總額6500億元人民幣的雙邊本幣互換；二是2008年12月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確表示．將對(duì)廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)；三是中國政府明確提出．2020年將上海基本建成與我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國際地位相適當(dāng)?shù)膰H金融中心；四是國務(wù)院已經(jīng)確認(rèn)人民幣跨境結(jié)算將在香港展開試點(diǎn)，于2009年4月8日推出了第一批跨境貿(mào)易人民幣試點(diǎn)結(jié)算城市，包括上海市和廣東省的廣州、深圳、珠海、東莞4個(gè)城市。人民幣國際化看似指日可待。

二、人民幣國際化所面臨的問題

然而，人民幣國際化絕不是一朝一夕就能實(shí)現(xiàn)的．至少在現(xiàn)階段，人民幣國際化還是不成熟的想法。從外部來看．就在這次金融危機(jī)的推動(dòng)下，國際的目光轉(zhuǎn)移到中國來，大家紛紛揣測(cè)人民幣是否可以取代美元、奪取世界貨幣霸主地位的時(shí)候．周小川行長(zhǎng)在G20峰會(huì)前的文章中提出，IMF(國際貨幣基金組織)短期要正視現(xiàn)行貨幣體制所造成的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其不斷監(jiān)測(cè)、評(píng)估并及時(shí)預(yù)警，長(zhǎng)遠(yuǎn)要?jiǎng)?chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣，并呼吁要充分發(fā)揮特別提款權(quán)(SDR)作用的主張。這一發(fā)文掀起了軒然大波。不僅是外國對(duì)超主權(quán)貨幣的不理解，更有大家對(duì)周小川行長(zhǎng)此時(shí)放棄提出人民幣國際化的疑惑。特別提款權(quán)在國際收支發(fā)生逆差，支付國際債務(wù)中具有重要的作用，除了具備國際結(jié)算功能．SDR在某種程度上也具備國際儲(chǔ)備功能。SDR的構(gòu)成不是單一貨幣．因此，在一定程度上避免了單一貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，許多國家把SDR視為超國家主權(quán)的“紙黃金”。在周小川行長(zhǎng)的發(fā)文中．呼吁加強(qiáng)SDR的作用本也無可厚非，然而，超主權(quán)貨幣的構(gòu)造卻意味著世界上沒有任何一個(gè)國家可以分享鑄幣稅的利益．美元也不得不徹底放棄從鑄幣稅中獲得的好處，這讓美國堅(jiān)定地對(duì)它的第一債權(quán)人說“NO”。這也讓我們看到一點(diǎn)，即使由于本國超前消費(fèi)、濫發(fā)貨幣而導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)之后．美國仍然不愿意也不可能放棄經(jīng)濟(jì)霸主的地位。此時(shí)人民幣強(qiáng)行推行國際化將會(huì)受到巨大的阻礙。

從內(nèi)部來看，早在10年前，中國就啟動(dòng)了人民幣國際化進(jìn)程。但是，由于在政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等方面的實(shí)力與國際貨幣的要求還相距甚遠(yuǎn)，再加上中國沒有全面開放資本項(xiàng)目．外國投資者不得直接投資中國資本市場(chǎng)，以及中國政府在人民幣國際化方面奉行“韜光養(yǎng)晦”策略，所以，人民幣國際化的進(jìn)程比較緩慢。其次．中國經(jīng)常性賬戶和資本賬戶的開放程度還不夠，還沒有到達(dá)能夠完全自由兌換的程度。資本項(xiàng)目的開放對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)有著很高的要求．要求有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)．而現(xiàn)在我國的經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)出現(xiàn)通脹現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)過熱。此時(shí)開放資本項(xiàng)目，實(shí)在不是明智之舉。除此之外，還要求實(shí)行利率的完全市場(chǎng)化．如果實(shí)行利率管制．利率水平就不能完全反應(yīng)市場(chǎng)貨幣的供求關(guān)系．那么投機(jī)者就無法從現(xiàn)有的市場(chǎng)價(jià)格獲得貨幣市場(chǎng)的有效信息。即發(fā)生價(jià)格失真。此外，中國的匯率制度并不穩(wěn)定．自改革開放以來．我國匯率制度實(shí)行了幾次大的變動(dòng)．最近的一次改革是2005年7月21日出臺(tái)了完善人民幣匯率形成機(jī)制改革。提出人民幣匯率不再盯住單一美元．而是按照我國對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況．選擇若干種主要貨幣．賦予相應(yīng)的權(quán)重．組成一個(gè)貨幣籃子．實(shí)行參考一攬子貨幣有調(diào)節(jié)有管理的浮動(dòng)匯率制。這就意味著我國的匯率還在不斷變動(dòng)中．人民幣的購買力還不夠穩(wěn)定。

以下為自2005年7月21日人民幣匯率實(shí)行改革后人民幣匯率對(duì)美元變動(dòng)的走勢(shì)圖。

通過上圖我們可以看到。在人民幣實(shí)行改革后，人民幣的匯率一直大幅波動(dòng)．并沒有非常穩(wěn)定。在今年人民幣匯率才漸漸趨于平緩。但短期的穩(wěn)定不能使人們立刻對(duì)人民幣產(chǎn)生信心．比人民幣更具資質(zhì)的歐元、英鎊、日元完全取代美元尚且有難度．人民幣想擊敗這些通貨一躍成為國際貨幣．其難度可想而知。可見．中國的國情對(duì)現(xiàn)階段人民幣國際化提出了質(zhì)疑。

同時(shí)。即使人民幣能國際化，也會(huì)給中國帶來負(fù)面影響，表現(xiàn)在：1可能發(fā)生貨幣替代。人民幣的自由兌換，加大了國內(nèi)人民幣被其他更強(qiáng)勢(shì)的貨幣如美元的替代．對(duì)我國來說．無論是人民幣替代外國貨幣還是人民幣被外國貨幣所替代。都會(huì)對(duì)我國貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生影響。影響我國的貨幣政策。2貨幣自由兌換會(huì)使投機(jī)性資金流動(dòng)加快．加劇國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，影響國內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。3境外人民幣流通過多，而為了維持人民幣的信用．必須保持幣值穩(wěn)定，這將妨礙國內(nèi)政策的靈活性。

由此可見．無論是外部還是內(nèi)部的條件都決定了人民幣此時(shí)國際化是不成熟的想法．如果操之過急地將人民幣國際化．會(huì)讓中國承受由此帶來的負(fù)面影響。對(duì)金融經(jīng)濟(jì)體系尚不完善的中國而言．一旦負(fù)面影響爆發(fā)，中國的經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到巨大的沖擊和動(dòng)蕩。但就中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，人民幣國際化并不是不能達(dá)到．以當(dāng)今世界政治格局來看．應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國的國情，以漸進(jìn)方式推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。

三、人民幣國際化的戰(zhàn)略

縱觀世界的強(qiáng)權(quán)貨幣國．不難發(fā)現(xiàn)．這些國家無不是政治和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國．只有在政治和經(jīng)濟(jì)中處于強(qiáng)勢(shì)地位才能打造強(qiáng)健的貨幣。因此，在推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程中，中國需要進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)力．進(jìn)一步提升中國經(jīng)濟(jì)在國際經(jīng)濟(jì)中的活躍程度及國際貿(mào)易中的話語權(quán)。推行人民幣國際化應(yīng)當(dāng)遵循從中國周邊地區(qū)人民幣區(qū)域化到人民幣亞洲化最后到人民幣國際化。7月2日，中國人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部等6部門共同發(fā)布《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》。這是人民幣國際化的重要步驟，人民幣在指定的范圍內(nèi)可以結(jié)算．這意味著中國企業(yè)象征性地?cái)[脫了強(qiáng)制結(jié)匯的束縛．降低了貿(mào)易成本．而且也避免了央行在人民幣升值的壓力下不得不不斷回籠貨幣．以及由此導(dǎo)致的遲遲無法建立起人民幣獨(dú)立發(fā)行機(jī)制的尷尬局面。

此外，中國還需要在以下方面積極努力：一是積極創(chuàng)造人民幣國際化的經(jīng)濟(jì)、政治條件。要進(jìn)一步增進(jìn)國家實(shí)力．保持人民幣的相對(duì)穩(wěn)定．使各國持有者對(duì)人民幣保持信心．這是人民幣國際化的基礎(chǔ)。同時(shí)．加強(qiáng)同周邊地區(qū)的聯(lián)系和交流．成為周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭者和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)者。二是建立成熟的金融市場(chǎng)和健全的金融監(jiān)管體系。要實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換意味著要開放資本項(xiàng)目．而這是以成熟的金融市場(chǎng)和健全的金融體系為前提的。目前的金融市場(chǎng)還很不成熟．若此時(shí)貿(mào)然開放資本項(xiàng)目將會(huì)使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生大幅波動(dòng)．不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及各種經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施。三是先在中國周邊地區(qū)推行人民幣．使其實(shí)現(xiàn)在這些國家的自由兌換和流通：近年來，由于中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國力的增強(qiáng)。中國已經(jīng)在周邊一些地區(qū)實(shí)現(xiàn)了流通．在港臺(tái)等地自發(fā)形成了以人民幣支付和結(jié)算的形式，推行取得了一定的進(jìn)展。然而這與美元、日元等貨幣相比還有很大差距．只局限于在周邊一些邊界地區(qū)成為支付手段和交易媒介，以現(xiàn)實(shí)情況來看．人民幣的國際化還應(yīng)循序漸進(jìn)，需要一定的時(shí)間。四是建立藏匯于民的金融生態(tài)環(huán)境。目前實(shí)行的結(jié)售匯制度．有利于保證匯率的穩(wěn)定．但基本所有的外匯都由政府一手保管和運(yùn)用，政府承擔(dān)的成本過大。為此。有必要為企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)造自由匯兌以及持有外匯的制度環(huán)境．實(shí)現(xiàn)藏匯于民。

人民幣的國際化將會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過程．但它的國際化不僅僅使我國獲得經(jīng)濟(jì)上的便利．更昭示著一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的崛起。