我國中小企業(yè)融資難原因分析

張杰鑫

[摘要]我國中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、擴大就業(yè)、推動技術(shù)創(chuàng)新和調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等領域發(fā)揮越來越重要的作用。但是在中小企業(yè)的成長過程中融資難的問題卻一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)出現(xiàn)融資困難的局面,其原因是多方面的,既有中小企業(yè)自身的原因,也有金融機構(gòu)及政府和社會的原因。因此,要有針對性的制定相應的治理對策。

[關鍵詞]中小企業(yè) 融資 現(xiàn)狀 發(fā)展

一、我國中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀

中小企業(yè)往往是最具活力的部分,而融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸因素。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動透明度較差、融資渠道單一,長期以來,金融機構(gòu)向中小企業(yè)提供的貸款占總貸款規(guī)模的份額很少,與中小企業(yè)對國民經(jīng)濟發(fā)展作出的巨大貢獻不成比例。在我國,中小企業(yè)融資難,已是不爭的事實。且融資渠道和融資方式單一。我國的中小企業(yè)有相當?shù)谋壤莻€人獨資企業(yè)和合伙制企業(yè),企業(yè)組織形式?jīng)Q定了其不能在資本市場上進行直接融資。但是,即便是公司制的中小企業(yè),雖然擁有以債券和股票的形式向社會直接融資的權(quán)利,在我國絕大部分也只徒有虛名,難以上市和發(fā)行債券融資,更多的只能是利用民間資本和銀行信貸。融資期限結(jié)構(gòu)不合理。我國中小企業(yè)無論是利用民間資本還是銀行信貸,更多的是籌集到的短期資金,難以籌集到中長期資金。融資期限結(jié)構(gòu)極不合理,嚴重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。

二、我國中小企業(yè)融資難的原因分析

1.中小企業(yè)自身方面的原因

中小企業(yè)自身的許多問題也制約了銀行貸款,中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、低水平重復建設、企業(yè)內(nèi)部管理不規(guī)范、缺少透明度和必要的監(jiān)督,嚴重損害了中小企業(yè)取得金融支持的信譽和形象,道德風險問題嚴重,企業(yè)自有資金不足,過多依賴向銀行借款解決資金短缺問題,企業(yè)抵押擔保能力不強。

(1)缺乏現(xiàn)代經(jīng)營管理理念,內(nèi)部管理機制不健全。 隨著企業(yè)的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)初期使用的傳統(tǒng)經(jīng)營管理方式已經(jīng)跟不上企業(yè)的發(fā)展步伐,目前部分中小企業(yè)在經(jīng)營管理上存在許多問題,如管理制度不科學,經(jīng)營缺乏計劃性,缺乏明確的營銷戰(zhàn)略和相應的人才和信息渠道,無法通過系統(tǒng)的市場調(diào)研,來了解自己產(chǎn)品的市場需求趨勢,只能依靠直接推銷和定貨加工來進行產(chǎn)品的銷售和服務;一定程度抑制了金融機構(gòu)的放貸意愿。信息透明度不高。許多中小企業(yè)缺乏有效的財務管理制度和財務信息公開制度,財務制度不健全,企業(yè)信息透明度差,相關機構(gòu)進行審查時的困難非常大;再加上中小企業(yè)的貸款額度又非常小,商業(yè)銀行所能得到的貸款利差相應很少,就更不愿意耗費大量人力物力財力去調(diào)查中小企業(yè)的財務和信用狀況,這直接導致中小企業(yè)很難得到信用貸款。

(2)缺少可供擔保抵押的財產(chǎn)。從銀行對抵押物的偏好來看,一般要求企業(yè)用固定資產(chǎn)抵押,往往不愿接受中小企業(yè)的流動資產(chǎn)抵押。而中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)比例小,特別是高科技企業(yè),無形資產(chǎn)占比較高的比例,缺乏可以作為抵押的不動產(chǎn),風險大,難以滿足金融機構(gòu)的放貸要求。

(3)中小企業(yè)信用意識淡薄。市場經(jīng)濟是信用經(jīng)濟,我國中小企業(yè)的信用狀況普遍較差,守信程度普遍不好,信用理念普遍缺失。首先,不少中小企業(yè)老板本身信用觀念淡薄。不講誠信,造成銀行“恐貸”。另外,近年來大批國有集體企業(yè)改制成中小企業(yè),其間,不少企業(yè)存在改制不規(guī)范,特別是以承包、租賃等形式的改制,使金融機構(gòu)對原企業(yè)的債務難以落實,本息難以收回,發(fā)包人不支持、不配合銀行清收和落實債權(quán),造成較壞影響。其次,銀行為降低經(jīng)營風險,都制定了詳細的信用等級評價標準,中小企業(yè)因其規(guī)模小、資產(chǎn)少,管理欠科學等諸多不足,造成信用等級較低,從而難貸到款。

2.金融機構(gòu)及政府監(jiān)管方面的原因

(1)現(xiàn)行融資制度對中小企業(yè)融資構(gòu)成了嚴重壁壘。中小金融制度供給的短缺,恰恰是我國金融系統(tǒng)中長期以來居于主體地位的非中性融資制度的必然產(chǎn)物。直至目前,我國的融資體制仍是以為了滿足國有企業(yè)外源性融資需求而設計的。在現(xiàn)行的間接融資(信貸)體制中,國有銀行和國有企業(yè)之間的依存關系具有不可拆解的性質(zhì)。國有企業(yè)的社會地位和責任同時也鎖定了國有商業(yè)銀行的地位和責任,這是因為國家所有的銀行必須承擔由政府賦予的社會經(jīng)濟責任。一方面為了維持國有企業(yè)對金融支持的剛性依賴,國有銀行也不得不持續(xù)處于追求信貸的“事后效益”的狀態(tài),結(jié)果,投入國有企業(yè)的大量資金被許多非經(jīng)濟因素所牽扯而失去周轉(zhuǎn)增值的屬性,降低了資金的利用效率。而與此同時,急需資金的大多數(shù)中小企業(yè)卻沒有貸款機會;稀缺的國家信貸資金以國有大型企業(yè)為價值取向,擠壓了中小企業(yè)可能獲得的信貸資金總量。

(2)對中小企業(yè)開啟的直接融資渠道嚴重不足。目前,我國資本市場還很不完善,大部分企業(yè)尤其中小企業(yè)難以通過直接融資渠道獲得所需資金。在股權(quán)融資方面,我國的股票市場從一開始就承擔了對國有企業(yè)進行股份制改造的特殊功能,并設置了十分嚴格的準入程序,企業(yè)發(fā)行股票上市的唯一市場證券交易所都設置了很高的門檻,絕非一般中小企業(yè)所能問津。這種制度設計本身就對民營企業(yè)形成了排斥。在債務融資方面,我國企業(yè)債券市場目前的發(fā)育遠遠落后于股票市場和銀行信貸市場的發(fā)展。由于受到發(fā)行規(guī)模的嚴格控制,即使是經(jīng)營穩(wěn)健、經(jīng)濟效益佳、資信良好的大企業(yè)也難以通過發(fā)行債券的方式融通資金,中小企業(yè)難度更大。從發(fā)展趨勢來看,我國的企業(yè)債券市場應該有一個較大的發(fā)展,企業(yè)也肯定會有一個較好的債務融資前景,但這也僅僅限于具備發(fā)行債券條件的大企業(yè)和部分小企業(yè)。

(3)融資成本過高,融資風險大。當前,中小企業(yè)從正規(guī)渠道獲取貸款的成本十分高昂。小企業(yè)融資成本最低也接近10%,遠超出大型企業(yè)的貸款成本。國家發(fā)改委5城市調(diào)研也表明,超過8成的中小企業(yè)以高出基準利率獲得貸款。沉重的資金成本意味著中小企業(yè)的資金利潤率至少達12%才不致虧損。但實際上,目前我國工業(yè)企業(yè)的平均利潤率能夠達到12%的行業(yè)比較少。一直非常活躍的民間借貸,其月利率通常達到超高的8%～15%,難以成為企業(yè)長期穩(wěn)定的資金來源,特別是在宏觀經(jīng)濟不景氣和系統(tǒng)性風險提高的背景下。

參考文獻:

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