生物醫(yī)藥　潮來了

饒宇鋒

“氣氛熱烈，大家都受益匪淺。”步出會場，復(fù)旦大學(xué)生命學(xué)院馬紅院長笑著說。

2009 年6 月底的一個午后，上海復(fù)旦大學(xué)一間樸素的會議室，近二十名的專家、學(xué)者、投資人圍坐一圈。他們從全國趕來，只為參加由上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金會組織的第二期天使投資俱樂部活動，這期的話題聚焦在生物醫(yī)藥。

到會嘉賓的名單里，既有業(yè)內(nèi)專家，如復(fù)旦大學(xué)生命學(xué)院馬紅院長、復(fù)旦大學(xué)化學(xué)系黨委書記周書記，也有企業(yè)的代表，復(fù)旦張江生物醫(yī)藥有限公司余正威、上海懷德新先鋒藥業(yè)陳維鈞。而到會最多的則是來自全國各家投資機(jī)構(gòu)，正密切關(guān)注生物醫(yī)藥的投資大佬們，北極光創(chuàng)投吳炯、軟銀賽富徐航、聯(lián)想投資夏旸、金沙江創(chuàng)投朱嘯虎皆正裝出席。“生物醫(yī)藥，一個對投資人來說不容錯過的機(jī)會。”一位大佬喃喃自語。

“上海市的楊浦區(qū)具有豐富的校園資源。在過去的很長時間里的困境是：校內(nèi)的研究成果難以孵化，外界的資本難以找到項目。我們希望通過我們的活動為校方和資本搭起一座橋梁，我們將把這樣的天使論壇長期化和系統(tǒng)化。”在全球呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢的今天，此次活動被組織方上海市大學(xué)生科技創(chuàng)業(yè)基金會賦予了更多的深意。

首先發(fā)言的是復(fù)旦大學(xué)生命學(xué)院馬紅院長。他首先提到了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三個熱點，并認(rèn)為其中蘊藏著巨大的商業(yè)機(jī)會。“首先，我想提醒大家注意的是生物信息學(xué)，比如蛋白質(zhì)之間的相互作用，蛋白質(zhì)和其他小分子之間的相互作用。參考它們的相互關(guān)系來考慮新藥可能是新的方向。另一個是活體內(nèi)動態(tài)的研究。各種分子在細(xì)胞內(nèi)動態(tài)性的功能上的信息可能對醫(yī)藥方面有很多促進(jìn)作用，這將是發(fā)展很快的一方面。第三個方面是各種物種，不光動物、微生物還有植物，比較基因組學(xué)將對醫(yī)學(xué)會有很大推動作用。”

馬院長的話在會場引起了很大的反響，氣氛隨之變得開始熱烈起來。

已經(jīng)切入CRO（醫(yī)藥外包）的北極光創(chuàng)投吳炯目前的關(guān)注點主要放在了生物科學(xué)。其中重要的原因有兩點。一是中國人的生活富裕以后，大家越來越關(guān)注健康，中國人口基數(shù)比美國大很多，而美國可以支持非常大的醫(yī)藥企業(yè)，如果中國也像美國有這樣的GDP 支出在醫(yī)療健康方面的話，肯定可以支持規(guī)模更大的公司。另外一個是老齡化，這部分人群對生物醫(yī)療的要求更高, 他的看法是現(xiàn)在已經(jīng)到了生命科學(xué)爆炸性發(fā)展的臨界點。

“我們接的客戶是美國的藥廠、醫(yī)藥研究機(jī)構(gòu)，把他們的一些項目拿到中國來做，基本上面對的是歐美和少量日本的市場。我們這些了解IT 的人對它很有信心，目前的CRO 跟最初的IT 外包模式非常相似。同樣的項目，利潤空間相似于IT 外包15年前的水平，現(xiàn)在我們投入了2 家CRO 都在上海。”吳炯說。

“我們也是從CRO 外包開始的。”聯(lián)想投資夏旸認(rèn)可吳炯的判斷。但是過往的經(jīng)歷讓他現(xiàn)在的投資卻愈加謹(jǐn)慎，“我們發(fā)現(xiàn)藥比較難投，因為周期長，投資量很大，不確定很大。沒有很多技術(shù)儲備，準(zhǔn)備不足的話很難投好。”這確實是一個很大的問題，基石創(chuàng)投就曾經(jīng)在此問題上教訓(xùn)深刻。基石創(chuàng)投的鄒林林說：“我們基金操作了一個生物項目，空降了CEO 和CFO，效果非常差，直到重新調(diào)整后，讓技術(shù)擁有方來做CEO（之前給他定位為CTO），整個公司的情況才開始明顯好轉(zhuǎn)。”

啟明創(chuàng)投胡旭東則提醒到場的嘉賓以更開放的心態(tài)來面對中國醫(yī)改可能帶來的商業(yè)機(jī)會，“在美國，差不多20% 的投資會投入到生物醫(yī)療行業(yè)，國內(nèi)大概只有5%，我們相信尤其是中國宣布了醫(yī)改之后，機(jī)會正在來臨。”

百匯是新加坡最大的醫(yī)療連鎖集團(tuán)，作為百匯中國前負(fù)責(zé)人，現(xiàn)上海立彥投資管理咨詢有限公司老總佘偉彥的發(fā)言代表了大多數(shù)國際投資者對于中國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的態(tài)度：既擔(dān)心，又覺得充滿機(jī)會。

百匯進(jìn)入中國已經(jīng)有10 年的歷史，從2004年開始，佘偉彥代表百匯的時候考慮在醫(yī)療行業(yè)投一些成功率高的項目，最初有三種選擇，第一是并購，第二是興建新的醫(yī)療項目，第三是醫(yī)療管理公司。很快，佘偉彥發(fā)覺第三個策略不適合中國，并將主要精力轉(zhuǎn)向了并購和興建項目。因為內(nèi)外合資必須需要30% 的本地合作，百匯找到華山醫(yī)院合作建設(shè)面對外籍人士的項目，比如建在萬豪酒店的華英醫(yī)療中心；第二是并購，3 年前并購了在上海歷史最長的面對外籍人士的連鎖診所瑞新，相較而言，這兩個策略在中國比較成功。

發(fā)言的最后，他坦陳：“因為國際金融危機(jī)的影響，對國際投資者來說，現(xiàn)在全球除了中國和印度，好的投資項目并不多，這對在座的所有人都不失為一個進(jìn)入的好時機(jī)。”