沒有人給你回扣

任何復雜的結構性理財產品，其中必有暗藏的陰謀詭計。

我來問大雪：

最近有銀行推薦理財產品，掛鉤澳元兌美元即期匯率，預期最高年收益率9%，而且有100%的本金保證，這樣的產品可放到理財組合中嗎？

大雪來回答：

銀行向這位仁兄推薦的產品，應該屬于結構性產品的一種。關于所謂的結構性理財產品，最近因幾起糾紛而再受矚目：北京律師賴先生在荷蘭銀行理財，前后投入2100萬港幣，一年后倒欠銀行200多萬；北京商人郝女士在星展銀行理財，一舉投入8000多萬元，兩個月后倒欠銀行9000萬。他們購買的累積認購期權，英文諧音為“買后殺死你”。

與純粹的固定收益產品如存款不同，結構性產品將產品的付息甚至還本，與某一特定資產的價格波動掛鉤，比較典型的掛鉤標的包括利率和匯率，以及股票和商品指數、股票和商品價格、信用等級。結構性產品在上世紀誕生后，就為摩根士丹利之類的投資銀行贏得“明火執仗的搶劫犯”稱號，而被游說購買此類產品的顧客，則被稱為任人射擊的“泥鴿靶”。

根據一些研究機構的統計，經過臭名昭著的2007年后，針對內地顧客的結構性產品，近來又有小幅的升溫跡象。與前幾年流行的搶劫式合同不同，當前發行的結構性理財產品，相當部分以保本存款名義推銷。以荷蘭銀行一款掛鉤澳元產品為例，以澳元計價保證100%的本金，而利息參考澳元兌美元即期匯率，如果即期匯率落在合同規定區間，顧客方可按照計算公式領取利息。我們不討論復雜的計算公式，只以此款產品為例提示兩點：第一，如果你能準確預測匯率的波動，為何不直接進行外匯交易？第二，如果你能預測澳元在產品到期時升值，為何不直接進行外匯交易？

我們一向不建議草根購買復雜產品，尤其連產品合同也看不懂的草根。任何復雜的結構性理財產品，其中必有暗藏的陰謀詭計。你不是國內三大航空公司的高管，你也不是中信泰富榮家的后人。投資銀行只會從你這里拿走好處，不會給你一分錢的回扣。

財務雞湯郵箱：snowgreat@gmail.com