中小企業貸款聯保協會機制的建設

摘要本文以商丘永城市面粉行業貸款聯保協會為例，分析了永城市銀行-協會-企業的雙重委托代理關系，以及永城市面粉企業團隊的激勵機制建設。

關鍵詞金融創新 信息不對稱 雙重委托代理

中圖分類號:F276.3文獻標識碼:A

一、引言

改革開放后，我國中小企業發展迅猛，但近幾年，中小企業卻因資金周轉困難，出現了發展的“瓶頸”狀態。目前我國銀行業出現的“惜貸”現象和中小企業及私營企業融資困難就說明了這一點。

本文從雙重委托代理和團隊模型角度，對永城市面粉行業貸款聯保協會的可行性進行了分析，在同類型企業較多的環境下，行業聯保貸款可以減少監督和交易成本，縮減貸款程序，降低銀行資產風險，在解決中小企業融資困境方面存在一定的借鑒意義。

二、商丘永城市中小企業的融資問題

(一)商丘永城市中小企業融資困境。

2000年前后，商丘市失信之風一度蔓延城鄉，一些企業只圖短時發展，不重視誠實守信，或長期拖欠貸款本息，或任意逃廢貸款，致使金融機構的不良貸款日益增多。僅轄區內4家國有商業銀行的不良貸款就一度高達80多億元，按國家政策剝離22.35億元后，到2000年底還有62.08億元，不良貸款率仍高達71.34%。受此影響，金融機構大部分經營困難，虧損嚴重。據統計，1996年至2002年全市銀行業累計虧損42.86億元。①

2001年7月，中國人民銀行總行在北京召開的全國銀行監管工作會議上，商丘市(包括永城市)因為金融業不良資產占比高，經營形勢惡化，被定為全國5家高風險投資區之一，被多家商業銀行定為全國十大信貸高風險區之一。此后，銀企關系進入了不相往來的“冷戰”怪圈，轄內4家國有商業銀行相繼被其省行收回了授權授信的貸款權限，隨之被命令貸款只收不貸，銀行即使有資金也無權發放貸款，貸款發放額持續走低。貸款的萎縮，給全市經濟發展帶來了嚴重影響，很多企業和建設項目因資金短缺喪失了發展機會。

由于信用嚴重缺失，一時間銀行這個有力助推經濟發展的巨大杠桿失去了支點，從而演變為影響經濟發展的瓶頸，造成了商丘永城市中小企業融資困境，嚴重阻礙了中小企業的發展。

(二)永城市面粉行業貸款聯保協會的團隊激勵機制建設。

商丘永城市是一個面粉之鄉，也是國家、省小麥優良品種生產基地。截至2002年，永城市擁有面粉加工企業142家，和全國中小企業一樣，永城市的142家面粉加工企業也存在著自身管理和經營不規范等問題，加上稅務部門和監管部門亂收費，導致永城面粉加工企業多，企業發展緩慢的局面。在這種情況下，河南金龍塑業公司總經理李梅香，直接了解到眾多面粉企業的困難，并與有關領導和職能部門溝通后，于2002年9月，發起成立了由53家面粉企業組建而成的永城市面粉工業聯合會(以下簡稱聯合會)，目的是讓企業能夠在一起面對面相互溝通，解決當前各企業之間和企業外部的眾多問題。聯合會成立后，一方面與稅務部門和監管部門協調，規范了稅收等一系列收費項目，另一方面組織各面粉企業做到依法納稅，守法經營，凡加入聯合會的面粉企業，由聯合會根據各面粉企業生產經營規模、效益，統一收齊稅款后上繳稅務部門，有效化解了企業與職能部門之間的矛盾。在企業之間，聯合會統一規劃分配了全國的銷售市場，使企業能專心在自己的市場上建設銷售網絡，各企業不會再為爭奪門前的市場而浪費資源。聯合會的建立為永城中小面粉加工企業的進一步發展鋪平了道路，企業發展非常迅速。

2006年7月9日，聯合會在李梅香等人的倡議下，從聯合會中選出13家經營好、誠信度高的企業，成立了永城市面粉行業貸款聯保協會(以下簡稱協會)。協會通過多次與政府和永城市農聯社溝通協調，農聯社同意與協會簽訂貸款協議。遵照協議農聯社應及時給協會會員放款，協會以最終擔保人擔保，按時歸還貸款本息。

永城面粉貸款聯保協會成立后，通過一系列約束條件，為農聯社提供了零風險貸款，農聯社可大膽地向協會會員發放貸款。截至2008年6月，協會累計貸款額達3億元，沒有一筆不良貸款。協會會員企業在銀行資金的推動下，跨越了發展“瓶頸”，取得了巨大提升和飛躍。

三、永城博弈及完美納什均衡

本案例涉及銀行、協會和企業三方當事人的博弈，是一個雙重委托代理關系博弈，我們簡稱永城博弈。在永城博弈的第一重委托代理關系中，銀行為委托人，企業集團或協會為代理人。在永城博弈的第二重委托代理關系中，協會為委托人，企業為代理人。

永城博弈是一個雙重委托代理關系的5階段博弈，博弈順序如下:第一階段，銀行決定是否委托;第二階段，協會選擇是否接受;第三階段，協會決定是否委托;第四階段，企業選擇是否接受;第五階段，各企業同時決定行動，行動包括誠信水平、經營努力程度和對其它企業的監督程度(包括公共信息提供)。博弈擴展式如圖1所示。

我們在完美信息假定下，利用逆向歸納法來分析永城博弈。在博弈的第五階段，企業的最優選擇是守信。這是因為，如果選擇不守信，根據協會章程，固定資產將被拍賣，企業倒閉;在博弈的第四階段，企業的最優選擇是接受，這是因為，企業如果接受協會的委托，可以得到低息貸款，跨越“瓶頸”，不斷發展壯大;在博弈的第三階段，協會的選擇是委托，這是因為，第一，協會成立的目的是想通過聯保貸款的方式，幫助資金緊張企業解決資金問題，第二，在知道企業守信的條件下選擇委托幾乎不存在風險，因此協會的最優選擇為委托;在博弈的第二階段，協會的最優選擇是接受，因為協會知道，選擇接受不存在無力還貸而失約的現象。在博弈的第一階段，銀行的最優選擇是委托，因為銀行知道選擇委托幾乎不存在貸款風險。所以永城博弈的完美納什均衡結果是:銀行委托-協會接受-協會委托-企業接受-企業守信，是一個雙重委托代理的誠信均衡。

四、協會成員之間的相互監督博弈分析

在永城博弈的第5階段，聯保協會各成員同時選擇行動，行動包括三個方面，一是選擇誠信水平，二是選擇各自的經營努力，三是選擇相互監督努力水平及提供公共信息努力水平(以下簡稱監督)。假定企業在前兩個方面已經實現最優選擇，這里集中考察各企業如何選擇相互監督努力問題。

在永城面粉生產團隊例子中，團隊共同產出解釋為其它企業為無力償還貸款的企業額外承擔的還貸負擔(以下簡稱額外還貸)，記為x。由于市場的不確定性，額外還貸x是隨機的，并且取決于團隊相互監督a，a為各企業提供的相互監督努力之和，即a=∑ai。i企業選擇ai，最小化額外還貸，即:

(1)

(1)式中，si為企業i承擔的額外還貸份額，siE(x(a)) 為企業i承擔的期望額外還貸，假定x'(a)<0，x\"(a)>0。ci(ai)為企業i的監督成本(包括監督和公共信息提供成本之和)，假定ci'(ai)>0，ci\"(ai)>0。(1)式中不包括由于幫助其它企業對自己利潤的影響，這是由于協會劃分了團隊內部各企業的銷售場地，消除了團隊內部各企業之間的品牌內競爭。(1)式的一階條件為:

siEx'+ci'=0(2)

納什均衡解由(3)式給出:

s1Ex'(a*)+c1'(a1*)=0┇snEx'(a*)+cn'(an*)=0(3)

其中，a*=∑ai*。現實中，永城面粉生產團隊的相互監督和相互幫助努力水平由(3)式決定，解得的a1*，an*即為協會各個企業在納什均衡條件∑six=x下選擇的努力水平(特別地，單個企業在進行邊際成本和承擔額外還貸權衡時，僅僅考慮自己所承擔的額外還貸金額，沒有考慮其監督的外溢效應部分)。

但是，用帕累托標準衡量，永城團隊提供的相互監督和相互幫助的努力水平是不足的。為了說明這一點，考慮預算平衡條件，即各企業承擔的額外還貸之和等于團隊額外還貸。利用預算平衡條件對x微分可以得到預算平衡條件的另一種描述:

∑si=1(4)

永城面粉生產團隊均衡既滿足納什均衡條件(2)式，也滿足預算平衡條件(4)式。那么，只要努力的邊際成本大于零，即ci'(ai)>0，就必有以下嚴格不等式成立:

0

協會作為一個整體，其目標是選擇相互監督和相互幫助努力水平，以實現團隊期望額外還貸和努力成本之和最小化，即:

其一階條件為:

Ex'+ci'=0(6)

帕累托效率解由下式給出:

Ex'(a)+c1'(a1)=0┇Ex'(a)+cn'(an)=0(7)

帕累托最優一階條件強調的是，邊際成本與整個邊際額外還貸相同，因而直觀上也很容易理解(3)中監督的不足。

由于si<1，x\">0，c\">0，所以ai*

五、團隊懲罰與帕累托改進

永城團隊可以通過引入懲罰機制實現帕累托改進。

李梅香作為協會會長，可以通過打破預算平衡，設計如下團隊懲罰機制:事先宣布額外還貸份額si，宣布保證金ki，宣布團隊目標x，如果團隊額外還貸額超過目標，每個企業將會受到kx的懲罰，否則，企業不受懲罰或退回保證金。

團隊目標由帕累托效率解給出，即x=Ex(a)。假定F(x，a)為給定團隊實際努力情況下的概率，那么在團隊懲罰制度下企業的最優化問題為:

團隊懲罰下的納什均衡解由下式給出:

s1Ex'(a**)+c1'(a1**)-k1Fa(x，a**)=0┇snEx'(a**)+cn'(an**)-knFa(x，a**)=0(8)

通過制定合理的保證金數量，必然能夠得到最優監督水平，即只要懲罰力度ki恰當，就可以保證a**=a，即可以保證懲罰機制下的納什均衡解與帕累托效率解一致。事實上，如果已知最優監督水平，代入方程，恰當的懲罰力度由下式給出:

s1Ex'(a)+c1'(a1)-k1Fa(x，a)=0┇snEx'(a)+cn'(cn)-knFa(x，a)=0(9)

六、簡要結論

永城雙重委托代理關系的成功主要來自永城面粉生產團隊的組建和制度建設。成功經驗主要表現在以下三個方面:一是永城團隊的組建降低了銀行與企業之間的信息不對稱程度，節約了交易成本。二是銷售市場劃分消除了團隊內部各企業之間的競爭，團隊更具凝聚力。三是貸款余額共同償還制度有利于激勵團隊內部各企業相互監督和相互幫助。永城聯保貸款協會還存在帕累托改進空間，例如，可以通過引入懲罰機制進行帕累托改進。□

(作者:齊小凈;河南財經學院經濟學系西方經濟學專業研究生，研究方向:微觀經濟學理論與應用;劉容璽， 河南財經學院經濟學系西方經濟學專業研究生，研究方向:宏觀經濟理論與政策)

注釋:

①數據來源于商務部網站河南商務之窗(http://henan.mofcom.gov.cn/aarticle/sjshangwudt/200507/20050700167206.html)

參考文獻:

[1]張維迎.博弈論與信息經濟學.三聯書店，2007.

[2]謝朝斌.中小企業融資問題研究.經濟管理，2002(3).

[3]Cronqvist H， NilssonM.A gency Costs of ControllingMinority Shareholders .Journal of Financial and Quantitative Analysis，2003.