商業銀行開展投資銀行業務存在的問題探討

【摘要】 我國銀行業對外資全面開放，以及金融業綜合化經營的穩步推進，商業銀行將面臨新的形勢和挑戰。國內銀行提高其核心競爭力，投資銀行業務是重要的利潤增長點。如果能夠充分運用現有的各類優勢，選擇好清晰的發展思路和平臺，商業銀行將迎來投行業務做大做強的時代。

【關鍵詞】 商業銀行；投資銀行業務；問題

2007年以來，我國金融業改革繼續向縱深發展，面對加入WTO后日益激烈的國內外金融形勢，國內商業銀行不斷創新，鑄就持久競爭力。開展投資銀行業務成為國內商業銀行普遍采用的重要創新途徑之一。目前，國內主要商業銀行都紛紛成立了投資銀行部，并逐步探索出了一條適合目前國內監管框架、金融市場環境以及內外部經營約束條件的投行業務發展道路。形成了咨詢顧問類、重組并購類、資產轉讓與資產證券化類、直接融資類等投行業務線。實踐表明，國內商業銀行完全可以做大做強投資銀行業務，商業銀行發展投資銀行業務大有可為。經過幾年的探索，國內商業銀行發展投資銀行的道路日漸清晰。目前，國內主要商業銀行都參與了投資銀行業務，商業銀行的投資銀行業務進入一個新的發展階段。要更快更好地發展投資銀行業務，國內商業銀行還必須依據自身條件，處理好以下幾方面的問題和關系。

一、發展路徑選擇。國內商業銀行發展投資銀行業務，必須要在借鑒國外銀行業的經驗下，充分考慮自身的特殊性，例如：國內監管政策取向、金融市場趨勢以及內部經營約束條件等。以工商銀行為例，圍繞經營結構調整和增長方式轉變的整體發展戰略，工商銀行選擇了從“以內為主”到“內外并重”的投行業務發展模式，擬定了“兩步走”的發展路徑。第一步是“以內為主”階段。在監管政策允許的范圍內以行內設置的投行部門為主體發展與商業銀行業務關聯性較強的各項投行業務，包括咨詢顧問類、重組并購、資產轉讓與證券化以及銀行間市場直接融資類業務等，從而更好地利用商業銀行資源優勢，實現規模經濟和范圍經濟，獲得管理協同效應。與此同時，根據證券市場環境、監管政策以及自身需要選取恰當時機、恰當方式組建證券公司，獲取直接投資、證券承銷、交易和經紀、受托資產管理等全面境內投行業務牌照，完善投行服務功能。第二步是“內外并重”階段。繼續在商業銀行內部穩步發展咨詢顧問、結構化融資、銀團貸款、重組并購、資產轉讓與證券化、銀行間市場債券承銷等業務，并在監管政策、金融市場環境以及競爭條件支持的前提下，通過行屬投行機構全面開拓股票債券發行承銷交易經紀、直接投資、資產管理等傳統牌照類投行業務，促進行內外各項投行業務齊頭并進，行內外投行機構協調配合、相互促進，形成完整的投行產品體系，逐步使投行業務成為與傳統商業銀行業務并列的重要業務板塊，投行業務成為大客戶金融服務的主要手段及盈利來源。

二、資金優勢與投行業務的關系。國際金融機構往往將過橋融資、擔保資源作為撬動并購顧問、承銷等投行業務的手段，反過來投行業務也能成為拉動貸款和其他融資需求的重要因素。比如，高盛認為自己能夠贏得客戶青睞的一個重要原因就是自己能夠集戰略咨詢、市場知識、風險管理專長和融資、交易技能于一身，并提出了“將資本用作市場營銷工具”的理念。融資成為高盛市場營銷和服務方案的重要組成部分，強調并購業務、融資業務和風險管理業務、直接投資業務的協調配合。資金優勢是商業銀行發展投資銀行業務的有利條件。國內商業銀行在擔當優勢企業的并購活動時，可以在合規經營和風險可控的前提下，考慮單獨拿出一定的專項并購貸款額度，嚴格經信貸決策流程審批通過后用于并購等業務。此外，商業銀行還應在有效防范風險的前提下利用擔保業務資源撬動投行業務機會，提高綜合收益。一方面在所有與資產收益計劃、企業發債、結構化融資（如信托貸款）等投行業務相關的擔保業務審批流程中，將投行部門出具的投行結構審查意見作為必須的輔助審查環節，從投行業務角度防范擔保業務風險；另一方面可變被動為主動，合理利用擔保資源配合直接融資業務的發展，為企業設計可以替代資產收益計劃、企業發債等的融資方案，提升商業銀行在企業直接融資中的參與程度和角色地位，提高銀行的整體收益。

三、人才和機制。投資銀行是智力密集型的業務，優秀的人才和有效的機制至關重要。要促進投資銀行業務的更好更快發展，國內商業銀行有必要進一步完善和優化組織結構，加快投行專業人才的培養和引進工作。首先是在總部形成規模在百人以上的高水平投行專家團隊，建設重組并購、銀團貸款與結構化融資、資產轉讓與證券化、直接融資等業務中心，組建一支優秀的投行分析師團隊，針對大型客戶開展并購、承銷、證券化等品牌類業務，并為顧問類業務提供研發支持。其次是在投行收入較多、投行業務資源較為豐富的分行成立獨立的投行部，配置專職投行人員。對于優秀的投行人員，要借鑒國外先進投行和國內證券公司等機構的經驗，真正實現收入與業績掛鉤的機制，做到能吸引人、培養人、留住人，發揮人才在競爭中的核心作用。

四、風險防范與協同效應。首先是要從組織和體制上實現業務風險隔離，在未來拓展綜合化經營過程中，要確保商業銀行各業務主體相互獨立，風險自擔，尤其是股票承銷、交易最好由獨立的法人主體承擔。其次是要在商業銀行內建立整體的、自上而下的風險控制體系，增設專門的投資銀行業務風險管理體系，負責監控和管理資本市場直接融資類業務的風險，并進一步完善集團層次的風險管理委員會，統一協調傳統銀行業務風險管理、資本市場業務風險管理以及跨市場跨的交叉風險管理。此外還要有效控制操作風險，理順業務流程，加強制度管理，并強化從業人員的職業道德和風險防范意識。

隨著銀行業改革的深入和資本市場的發展，在很好處理上述幾類關系和問題的基礎上，商業銀行的投資銀行業務將迎來更廣闊的發展空間，成為商業銀行向具備綜合服務功能的現代金融服務企業轉型的重要推動力量。