我國外匯儲備高速增長的原因及影響

摘要 眾所周知，國民經濟持續快速發展，國際競爭力、國家經濟實力以及對外資吸引力的增強是我國外匯儲備持續高速增長的最根本原因。外匯儲備的高速增長有正面的影響也有負面的影響。本文對其原因和影響作出探討。

關鍵詞 外匯儲備 增長 外資

中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：A

一、我國外匯儲備增長的幾個階段

2006年2月，我國外匯儲備規模就已達到了8536億美元，并取代了日本成為全球最大的外匯儲備國。至2008年底，中國外匯儲備則達1.95萬億美元。比上一年上升了27.6％。改革開放后，我國外匯儲備增長共可分為四個階段：

(一)從1978年到1993年：此時處于規模的較小階段。

1978年當年，我國的外匯儲備僅大約16.7億美元。但通過積極增加出口，控制進口，自改革開放后我國外匯儲備就明顯增加了。到1983年，達89.1億美元。由于當時認為儲備積累過多，采取了相關措施使導致外匯儲備急劇減少，至1986年，下降為20.7億美元，之后又持續上升并在1993年達到212億美元。

(二)從1994年到1997年：這是增長相對較快的階段。

1994年的外匯體制大改革，實施匯率并軌、銀行結售匯制、取消外匯留成、成立銀行間外匯交易市場等一系列舉措，使得我國的外匯儲備增長迅速。外匯儲備從1994年的516.2億美元增加到1997年的1398.9億美元。增加了兩倍多，此時國家的外匯儲備相對寬松。

(三)從1998年到2000年：談階段我國外匯儲備仍舊保持增長，但速度明顯赦緩，根本原因是由于亞洲金融危機的爆發。

從1998年到2000年，每年的增長保持在100億美元左右，到2000年，我國的外匯儲備達到1655.7億美元左右。雖然增速緩慢，但外匯儲備總額卻達到世界前列。

(四)從2001年到現在：此時我國的外匯儲備又進入了快速增長階段。

2001年到2008年的外匯總額分別為：2121.65億美元、2864.07億美元、4032.51億美元、6099.32億美元、8188.72億美元、10663.43億美元、15282.55億美元、19506.31億美元。

二、我國外匯儲備增長迅速的原因

主要是以下幾個方面：

眾所周知，國民經濟的持續快速發展，國際競爭力、國家經濟實力以及對外資吸引力的增強是我國外匯儲備高速增長之根本原因。但除此之外，其他一些因素對外匯儲備高速增長也起到了關鍵作用。(1)人民幣匯率的偏低是促使我國外匯儲備持續快速增長的重要原因。(2)過度引進外資是促使我國外匯儲備持續高速增長的另一關鍵因素。(3)國際游資不斷滲入，是我國外匯儲備迅速增長的催化劑。

分析造成我國外匯儲備持續累積的原因。大體可概括為以下幾點：(1)由于在全球收支不平衡，美國因經常項目持續逆差，成為最大的借債國；而大多數東亞國家包括中國在內則由于經常項目的持續順差，成為債權國。此時，全球收支不平衡在我國的外在表現就是我國現在的高額外匯儲備。(2)國際貨幣體系的安排致使我國面臨兩難境地。一方面，隨著美元債權的不斷積累，美元資產持有者們越來越擔心，美元資產不斷轉換成本幣資產使得人民幣升值；而另一方面。所有的貿易逆差國抱怨貿易順差的原因是由貨幣操縱和貨幣低估造成的。作為國際債權國的中國，不能用自己的人民幣提供信貸，且債權也不能用人民幣計值，而只能大量地持有美元，致使儲備資產仍在不斷的累積中，儲備資產的風險也在不斷的加大。(3)外匯儲備的持續累積表明我國貿易競爭力與對外資的吸引力在不斷地增強，也反映了長期以來有偏向的外匯、外資和外貿的管理政策的積極效果。(4)人民幣匯率與市場均衡匯率存在的一定程度的偏離，使得國內產品與國外產品、貿易品與非貿易品及人民幣資產與美元資產之間的價格存在一定的扭曲，從而造成了持續的貿易順差和資源的錯配。(5)外匯儲備的持續累積也說明了中央銀行對外匯市場干預力度正在不斷的加大。

三、我國外匯儲備高速發展增長的影響

外匯儲備的快速增長對我國經濟的發展有利有弊。其中正面的影響主要是：(1)外匯儲備的快速增長增強了我國的綜合國力的同時提高了我國的國際資信。(2)充足的國家外匯儲備使我國中央銀行能有效干預外匯市場，穩定本幣匯率。(3)充足的外匯儲備積極地地促進了國內經濟發展。(4)充足的外匯儲備也是人民幣最終實現徹底可自由兌換的一個必備條件。

外匯儲備持續高增長對我國經濟的負面影響主要有：(1)外匯儲備過多，會使我國外匯資本資源閑置、浪費，成本代價高。(2)過多的外匯儲備較易生成了通貨膨脹壓力。(3)外匯儲備的迅猛增加人民幣幣值的不穩性。(4)過多的外匯儲備，使儲備資產管理的難度和風險增加。