金融危機下企業的現金管理探討

摘要 本文從企業現金管理的重要性及其相應管理策略，對企業做好現金管理方法進行分析和探討。

關鍵詞 金融危機 持有現金 現金管理

中圖分類號：D912.1 文獻標識碼：A

隨著金融危機的蔓延，全球經濟增長乏力，企業的經營壓力進一步加大。資金鏈緊張的問題更加突出。在這種情況下，企業必須做好現金管理。未雨綢繆，在危機面前預留足夠的迂回空間和時間，才能保證企業財務充盈、安度危機。

一、現金管理的重要性

(一)現金的概念。

現金定義有兩種，一種是廣義的現金，即指流動性強、具有支付能力、價值變動風險小、易于變現的貨幣資金。以及期限短、流動性強、易于轉換的、價值變動風險小的有價證券。一種是指狹義的現金，即是指企業所擁有的、由企業財會保管、以備零星業務使用的庫存現款。本文研究的是廣義的現金管理。

(二)金融危機下現金管理的重要性。

從08年開始金融危機就顯露端倪。先從美國銀行業的危機再波及到整個金融業，直至實體經濟。從地域上則波及全球，世界上主要的經濟實體都遭受沖擊，相當多的企業深受其害。面對國際金融危機，做好現金管理，可以提高企業資金的盈利能力，可以有效防控可能出現的風險，避免資金鏈斷裂。

現金被普遍的認為是企業中流動性最強的資產，它具有很強的適用性，在各個方面都需要現金的支持。同時在可接受性上，現金支付交易也是被普遍認同的。現金支付可以說是企業自身日常經營活動的重要支付手段。因為它具有立即生效的特點，不論是購買商品還是支付勞動報酬或償還債務都可以使用現金支付的方式。因此擁有足夠的現金可以保證企業基本的日常經營，維護企業經營的穩定；同時可以避免員工與企業間發生薪酬糾紛。緩解企業內部的壓力，保證企業內部的和諧氣氛。

由于企業所處環境的不確定性。置存一定的現金以防意外，可以起到緩解外部壓力的作用，使企業臨危不亂。比如提前償還未到期的債務，不僅可以樹立企業能按時按量償還債務的誠信形象。還可以調和企業外部的生存環境，顯示企業財務能力游刃有余，有利于企業的健康發展。

金融危機，其雖危，但機不斷。企業在瞬息萬變的信息中捕捉到有利商機，并擁有一定的現金以備投資，這是企業化危為機、快速成長的關鍵。

這些作用表明，在金融危機席卷全球的今天，企業做好現金管理顯得尤為重要。企業做好現金管理。可以滿足企業日常運轉的需要、滿足預防性需要和捕捉商機進行投資的需要，就可以緩解因金融危機給企業帶來的內外部壓力和沖擊，可以有效防控可能出現的風險，可以從容應對危機下給企業帶來的資金周轉問題，可以為樹立企業良好的財務形象，可以提高企業資金的盈利能力。現金的管理對企業的財務管理來說就是一項關鍵的任務。

二、持有現金的必要性

(一)政策的規定。

按照國務院頒布的《現金管理暫行條例》。規定了企業現金支付的使用范圍內，主要是支付職工工資、津貼、個人勞務報酬、各種勞保、福利費用、出差人員必須隨身攜帶的差旅費、頒發給個人的各種獎金、結算起點(1000元)以下的零星支出以及中同人民銀行確定需要現金支付的其他支出等。因此根據上述現金結算制度的規定，企業必須要做好庫存現金管理工作，按規定使用現金進行各種結算與支付。

(二)企業經營的需要。

企業對現金的需要是企業自身發展所必須的。其日常經營所需的原材料、工資、繳稅、經營費用等方面都需要現金進行結算。當下的金融危機環境中。假如一個企業沒有足夠的現金支付能力，縱有再多的非現金資本，也是“遠水救不了近火”，無法維持企業正常的經營需要，就很難在危機下安然度過。

2008年以來廣東沿海一帶的許多企業的破產倒閉。其中一個重要的原因。就是企業的現金儲備不足。導致資金鏈的斷裂。不論是世界500強還是中國的大企業都是如此。從美國數千億美元的政府經濟援助計劃，再到中國4萬億的經濟刺激計劃，都是考慮到企業資金鏈受迫的問題。在世界金融危機這樣的大環境下，大面積的資金回收已經面臨困難。有價債券的轉化也并非易事，甚至是無法兌換。即使能兌換也是遭受貶值的威脅的。解決不好現金流動的問題，企業就無法進行正常的市場行為。其生存壓力將是巨大的。長時間的資金斷裂必將讓企業陷入絕境。顯然，資金的充沛是企業續存和發展的前提。

(三)防范風險的需要。

市場是瞬息萬變的，市場總是按一定的規律在運動，有平穩當然也有起伏，而且經濟環境因素不確定性強。這些外在原因中常常暗藏危機，使企業面臨重大的挑戰和承擔沉重的風險。當市場平穩時，企業承受的外在風險相對小些，但是當市場有較大的波動時，企業就會受到沖擊，而首當其沖的就是資金短缺的風險。如果資金儲備不足。在受到外來壓力時無法籌集更多的資金來維持經營，以至生存受到威脅，最終失去生存的空間。如果資金儲備充足。企業在受到外來壓力時就能有效的防止因為市場動蕩帶來的資金回收困難、資金斷裂的風險。擺脫資金短缺的危機。

(四)企業投機的需要。

在當前金融危機的影響下，世界原材料價格普遍下跌，假如在資金允許的情況下，根據自己企業的實際情況和需要，可以通過市場的支配，用比正常時期更低的價格購買能源及原料，以備企業日后發展之時有足夠的能源及原材料維持企業的正常生產活動。而且還可以相對的減少成本，使得企業在市場競爭中取得優勢，在價格競爭中占得先機，為企業的擴大再生產提供足夠的原料能源和資金支持。同時也為提高企業自身的抗風險能力。在面臨市場動蕩、金融不穩定的時候，能比其他企業更有把握的發展自己。

(五)企業擴展的需要。

隨著市場經濟的不斷完善和發展，全球經濟一體化的日趨發展，以及區域經濟的不斷拓寬，不斷涌現出適合企業發展的新經濟增長點。真正成功的企業必須有敏銳的眼光。去捕捉每一個可以使企業獲利的機會。也只有不斷擴大自己的規模和業務，企業才能真正的長遠發展，才能站在時代的前沿，才能把握住成為行業主導的機會。另外。在機遇在面前，企業能否把握住機遇更是關鍵。資金問題就是把握機遇的先決條件。在不損害其他產業利益的情況下，必須要有足夠的現金儲備支持，這樣才能使企業敢于實踐，而不是“臨淵羨魚”。因此，要求財務部門要做好現金的管理規劃工作，“未雨綢繆”。在機遇還沒有出現的時候，準備好創造利潤的條件，提供充足的現金儲備，做到“萬事俱備，只欠東風”，牢牢地把握機遇，實現企業經濟的新增長。

從以上幾個方面看，企業持有現金，是企業危機下走出困境的重要法寶。是企業日常經營的需要、是防范經營風險的需要、是企業投機的需要、是企業發展的需要。

三、如何做好現金管理工作

現金是流動性最強的資產。在很多時候，特別是在當前的金融危機下，現金在企業中的地位不可替代，企業的發展和生存在很大程度上要靠現金在關鍵時刻發揮作用。但是現金同時又是一種收益性最差的資產。如果企業大量的現金被閑置，造成資源浪費，失去因參與投資而獲得的收益。機會成本隨著現金持有量的增加而上升。反過來。如果企業的現金儲備過少，不能應付正常的業務開支，又會影響企業的正常生產經營，讓企業因此而蒙受損失或為此付出代價，現金短缺成本隨著現金持有量的增加而下降。因此在現金持有量的問題上存在著一定的風險與報酬的權衡問題。現金管理工作一方面就是要合理控制好現金持有規模。確定最佳現金的持有量。使現金管理的總成本最低，以獲取最大的長期利益；另一方面做好現金收支管理，合理利用現金資源，加速現金流轉速度，提高現金利用率。

(一)確定現金持有量。

確定最佳的現金持有量常用的方法主要有成本分析模式、威廉，鮑曼的存貨模型、隨機模式。現以威廉，鮑曼的存貨模型來探討確定企業的最佳現金持有量。

運用鮑曼模型確定最佳現金持有量時，是以下列假設條件基本得到滿足為前提的：(1)企業所需要的現金可通過證券變現取得，且證券變現的不確定性很小；(2)企業預算期內現金需要總量可以預測；(3)現金的支出過程比較穩定、波動較小，而且每當現金余額降至零時，均通過部分證券變現得以補足；(4)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。計算存貨模式下現金機會成本與交易成本，使二者總成本最低時的現金持有量為最佳現金持有量。最佳現金持有量的有關計算公式為：

式中：T：一期間內的現金需求量

F：每次轉換有價證券的交易成本

Q：最佳現金持有量(每次證券變現的數量)

K：有價證券利息率(機會成本)

TC：現金管理相關總成本

例：某公司現金收支平穩，預計全年需要量400萬元。現金與有價證券每實現一次轉換的交易成本400元，有價證券年收益率8％。利用存貨模式確定最佳現金持有量和最低相關成本為：

最佳現金持有量=63246(元)

最低相關成本=16000(元)

(二)做好現金的收支管理。

現金收支管理目的在于加速現金流轉速度。提高現金使用效率。主要從以下幾方面人手：

1、力爭現金流量同步。盡量使現金流入與現金流出發生的時間趨于一致，使收支處于一個較為平衡的狀態，盡可能的讓現金的進出相對應。不至于出現入不敷出，或者只進不出的局面。

2、合理使用現金浮游量。即從企業開出支票至銀行將款項劃出企業賬戶。中間需要一段時間，現金在這段時間的占用稱為現金浮游量。在這段時間里。盡管企業已開出支票，但資金尚在企業賬戶上。企業可以控制好這段時間差，合理使用現金浮游量。

3、加速回收貨款。在不影響銷售的情況下。制定妥善的收賬策略，既利用賒銷策略吸引顧客，又縮短貨款回收時間，加快現金的流轉速度，提高現金的利用率。

4、推遲應付款的支付。企業在不影響自己信譽的前提下。盡可能地推遲應付款的支付期，充分利用供貸方提供的信用優惠，保持企業償還債務的能力，以應對如重大事故或金融危機突發事件。確保企業的生產經營順利進行。

四、結語

危機時期，企業要做好現金管理的工作，要充分認識現金管理的重要性和必要性，把現金管理放在應對危機的首要工作；同時要考慮市場經濟情況、行業經營情況和企業自身的經營特點，做好現金持有規模的測算和管理；另外要做好現金收支管理，加速現金流轉，提高現金使用效率。只有通過各方面工作的協調配合，才能充分發揮現金的功能作用，才能保證企業資金正常供給。保證企業安全度過難關。