我國政府應當怎樣理性對待外資并購

摘要 本文以可口可樂并購匯源為例，淺要談了我國政府應如何理性對待外資并購問題。

關鍵詞 理性 外資并購

中圖分類號：DF411.91 文獻標識碼：A

一、外資并購的現狀

改革開放以來，外資在推動中國經濟發展中的作用一直飽受爭議。總的來說，外資對我國經濟的發展既有積極作用，也有不容忽視的消極影響。積極作用是促進了我國經濟持續快速增長和財政收入增加，促進產業結構優化升級；消極影響是形成了對某些行業和市場的壟斷。造成大量民族品牌消失，或進行不正當經營，或轉移定價，造成國有資產流失，加劇資源短缺，惡化生態環境等。

科斯的內部化理論認為，企業只要通過對外直接投資使相應的交易變成企業的內部交易，實現在企業內部的交易比通過市場交易具有更低的成本。沃爾特·艾薩德認為不完全勞動力市場上存在的勞動力成本差異、市場購銷存在的貿易壁壘，以及政府的政策等使得對外直接投資成為現實需要。這些理論都表明，對外直接投資是企業降低成本、利用全球資源、提高效率的需要，而企業并購是跨國公司對外直接投資的最優方式之一。

我國加入WTO后，很多外資對我國品牌采取了并購的措施，將當地企業內部化到自己的品牌之下。而國內的企業在發展過程中，為了進一步開拓市場、提高競爭力、研發新產品等問題經常面臨資金匱乏的問題，急需外來資本的注入。外資并購成為我國主要的外資進人方式。而如今外資并購在中國表現出了如下新的特征：首先，現在跨國公司在投資并購中控股比例明顯的提高，表現出強烈的“獨資傾向”，在控股權、控制銷售權、財務權和品牌使用權上都提出明確的控制要求。其次，跨國公司把并購的目標集中于重要行業的骨干企業。如美國凱雷投資集團與徐工集團工程機械公司的股權交易，高盛和鼎暉集團聯合收購國內最大的食品加工企業——雙匯集團100％的股權到現在的可口可樂公司欲以179億港元的價格收購匯源果汁，這些在相關行業中的重點企業，都已經或正在被跨國公司并購重組，表現出明顯的產業壟斷的傾向。第三，跨過公司的并購表現出對市場壟斷目標的特征，并不斷創新并購模式。

二、可口可樂并購匯源

2008年9月3日在香港上市的匯源果汁發布公告稱，荷蘭銀行將代表國際軟飲料巨頭可口可樂公司全資附屬公司以每股12.20港元、總收購價約179.2億港元收購匯源果汁集團有限公司股本中的全部已發行股份及全部未行使可換股債券。這意味著，若交易完成，可口可樂將成為匯源果汁的全資控股公司。預計這次收購可提升運作效益。尤其是通過利用匯源在全國的生產設備以及可口可樂的分銷網絡和原材料采購能力，將帶來協同效應。在可口可樂提出要約的同時，匯源集團董事長朱新禮表示同意于要約完成后與可口可樂合作，進一步開展匯源的品牌及業務模式。

2009年3月18日，商務部發出公告，決定禁止可口可樂收購匯源的交易。其闡述的否決收購的理由有三：第一。如果收購成功，可口可樂有可能把其在碳酸飲料行業的支配地位傳導到果汁行業。第二，如果收購成功，可口可樂對果汁市場的控制力會明顯增強，使其他企業沒有能力再進入這個市場。第三，如果收購成功，會擠壓國內小企業的生存空間。抑制國內其他企業參與果汁市場的競爭。并且商務部一再強調，此次否決嚴格依法獨立辦案，既沒有受與法律無關因素的干擾。也沒有受一些所謂民族情緒的影響，完全是依照《反壟斷法》作出了客觀的裁決。作為中國第一例遭否決的反壟斷并購案例。引起了多方熱烈的討論，其中一個響亮的喝彩聲是：中國商務部的決定使民族品牌得以保全。

三、政府如何理性對待外資并購

然而外資并購是否真的應被視為威脅?它對中國經濟的發展到底是利大于弊還是弊大于利?中國政府在此過程中究竟應該扮演什么樣的角色?

(一)加強立法，有效監管。維護我國產業安全。

2003年我國發布了《外國投資者并購境內企業暫行辦法》，但是其中有很多問題在實際操作中已經顯現，應當及時根據實際情況進行修訂。另一方面。雖然我國目前已經制定并實施了《反壟斷法》。設立跨國并購審查機構，防止外國資本進行壟斷性惡意收購。但其他相匹配的法律措施還要進一步完善；通過立法確立外資并購的標準，明確限制外資并購的行業和領域，特別是涉及國家安全的國防性的限制；但對于良性的跨國并購和市場競爭，應當制定相關的法律及政策為其創造公平的競爭環境，國家有關部門在調查清楚的情況下，給予適當的鼓勵和支持。

(二)提高企業的自主創新能力，引導其國際化發展方向。

國家相關部門應積極引導企業增加技術開發的投入。開發推廣適用技術，形成自主創新的技術基礎。只有本國的企業形成了具有自主知識產權的核心技術，才能主動地與跨國公司展開競爭，而不只是被動的被并購。在并購過程中，企業抓住合資企業的控股權，處理好引進技術與自主創新的關系，對引進的先進技術，在消化吸收的基礎上再創新，加速企業國際化的過程。

(三)引導跨國并購的產業投向。理智看待“以市場換技術”。

對跨國公司在能源、交通、農業、食品等產業的并購采取支持的態度，引導外資在高新技術等產業領域開展投資。提高產品附加值。在明確外商控股和并購國有企業產業導向，以及確定可以參與并購的產業領域的原則下。我們應當采取積極的態度，歡迎跨國公司并購，并借助跨國公司的優勢，盡快培育我國的跨國公司積極參與國際競爭。