銀行不良貸款的通貨膨脹效應(yīng)實(shí)證分析

【摘要】 通過對(duì)銀行不良貸款通貨膨脹效應(yīng)實(shí)證分析，得出由于受到政策因素的制約和產(chǎn)能過剩，銀行不良貸款通貨膨脹效應(yīng)不明顯。堅(jiān)持適度寬松貨幣政策將有利于解決目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中小企業(yè)貸款困難問題。

【關(guān)鍵詞】 銀行不良貸款;商品零售價(jià)格指數(shù);通貨膨脹

一、銀行不良貸款現(xiàn)狀分析及特點(diǎn)

隨著銀行體制改革，銀行不斷的加強(qiáng)有效的遏制不良貸款機(jī)制、提升信貸決策科學(xué)化管理水平、重視第一還款來源的質(zhì)量調(diào)查、建立貸款后評(píng)價(jià)制度，使得銀行不良貸款率趨勢(shì)不斷下滑。從2000年開始，銀行不良貸款率出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)趨勢(shì)，銀行不良貸款率出現(xiàn)可喜的下滑趨勢(shì)。也暴露銀行不良貸款仍是我國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重問題。其特點(diǎn):

1.重視不良貸款率下降，忽視龐大不良貸款數(shù)額壞賬。銀行這兩年的不良貸款率明顯有著低走的趨勢(shì)，不良貸款數(shù)額仍是巨大。

2.銀行貸款受到政策因素非常明顯。2007年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，我國(guó)貿(mào)易不斷下滑，為了保住中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，銀行受到政策的鼓勵(lì)，貸款數(shù)額不斷增加。2009年1月份從貸款數(shù)目336000.97億元人民幣一直不斷上升，趨勢(shì)并沒有減緩。目前中國(guó)凈出口下降，產(chǎn)能過剩只能由國(guó)內(nèi)消費(fèi)掉，由于保障制度沒有得到完善、人口儲(chǔ)蓄率偏高，銀行大量放款給企業(yè)，這將會(huì)帶來企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)品不能及時(shí)銷售、資金回籠等問題，不免給銀行帶來令人擔(dān)憂的貸款流失的問題。

二、銀行不良貸款通貨膨脹效應(yīng)實(shí)證分析

銀行不良貸款率的膨脹效應(yīng)理論主要來源于貨幣數(shù)量理論。貨幣數(shù)量理論最重要觀點(diǎn)是:貨幣數(shù)量決定物價(jià)水平走勢(shì)。著名的貨幣數(shù)量理論公式即費(fèi)雪方程式:

MV=PQ(1)

其隱含最基本的經(jīng)濟(jì)思想，流通中貨幣供應(yīng)量和現(xiàn)實(shí)購(gòu)買產(chǎn)品需求的貨幣量相等。式中左邊是貨幣總M為在時(shí)期內(nèi)平均貨幣供應(yīng)量;V為貨幣流通速度，單位貨幣所產(chǎn)生能量;P為時(shí)期內(nèi)流通的產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格;則(1)式子可轉(zhuǎn)換得到:

從公式中看到，2003年到2007年我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上行階段，國(guó)外貿(mào)易訂單的急劇增加，使得盈利機(jī)會(huì)的增多并帶來新投資的增加，使融資需求上升，導(dǎo)致銀行貸款不斷上升，快速流入生產(chǎn)領(lǐng)域。伴隨著投資的增加，整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)出不斷增多，積聚越來越多的全球失衡風(fēng)險(xiǎn)，最近金融危機(jī)爆發(fā)，使得貿(mào)易大幅度下滑，企業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)供給過剩，當(dāng)然也有部分產(chǎn)品因替代產(chǎn)品的出現(xiàn)而滯銷，銀行不良貸款很快固化為企業(yè)積壓產(chǎn)品堆放在倉(cāng)庫(kù)之中，使得本應(yīng)進(jìn)入流通領(lǐng)域的商品卻未進(jìn)入，流通中的可變換商品減少，即Q減少。

產(chǎn)品滯銷或積壓，使企業(yè)生產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)減緩，為了維持生產(chǎn)，必須再次向銀行申請(qǐng)貸款;銀行為了以前的貸款不損失或少損失，不得不投入新的貸款，面臨著舉步維艱的困境;為了保持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，政府也會(huì)要求銀行向企業(yè)貸款。這樣的過程多次循環(huán)，最終導(dǎo)致M進(jìn)一步增加，Q進(jìn)一步減少。

由(2)式可得:M↑Q↓---→P↑(3)

在經(jīng)濟(jì)上行階段，銀行風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，導(dǎo)致流通中的貨幣增加，一定時(shí)期實(shí)際售出的產(chǎn)品或者服務(wù)減少，導(dǎo)致貨幣供給大于貨幣的需求，形成通貨膨脹效應(yīng)。

(一)數(shù)據(jù)來源

選取數(shù)據(jù)空間為1988年到2007年，選取變量為銀行不良貸款率和商品零售總指數(shù)。其數(shù)據(jù)來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)和基于金融脆弱性理論的局部銀行危機(jī)研究余洋碩士論文(2008)。

(二)變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

采用Eviews5.0軟件中的ADF檢驗(yàn)，對(duì)時(shí)間序列商品零售價(jià)格總指數(shù)(PriceIndex)和銀行不良貸款率(BadRadio)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。其檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示:商品零售價(jià)格總指數(shù)(PriceIndex)和銀行不良貸款率(BadRadio)的平穩(wěn)性檢驗(yàn):

從表中可以看出，商品零售價(jià)格總指數(shù)水平值大于5%顯著水平下的臨界值，銀行不良貸款率水平值大于10%顯著水平下的臨界值，這表明都包含單位根。二者的二階差分的ADF值都小于1%顯著性水平下的臨界值，可以認(rèn)為二者的二階差分是平穩(wěn)的，即都為二階單整。由于商品零售價(jià)格總指數(shù)和銀行不良貸款率單整階數(shù)相同，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

(三)協(xié)整檢驗(yàn)

由以上分析可知，商品零售價(jià)格總指數(shù)和銀行不良貸款率單整階數(shù)相同均為二階單整，滿足協(xié)整檢驗(yàn)前提，以下用Engle—Granger兩部法檢驗(yàn)兩者之間是否具有協(xié)整關(guān)系。建立以BadRadio為自變量，以PriceIndex因變量回歸模型。如式(1)所示:

PriceIndext=?茁0+?茁1BadRadiot+?茁2BadRadiot-1+?茁3BadRadiot-2+?滋t

模型進(jìn)行回歸，所得結(jié)果為:

?茁0=109.1717 ?茁1=-0.158085 ?茁2=0.542672?茁3=-0.615925

t=(24.78646) (-0.384835) (0.811298) (-1.497058)R2=0.200881 D.W=0.756479

從數(shù)據(jù)檢驗(yàn)看，常數(shù)值?茁0數(shù)值較大，?茁1與?茁3為負(fù)值，銀行不良貸款率在當(dāng)期和滯后兩期對(duì)通貨膨脹效應(yīng)不明顯，滯后一期明顯有著較大的沖擊，其沖擊效應(yīng)值0.542672。這個(gè)滯后一期效應(yīng)，也在石漢祥(2006)得到證實(shí)，從實(shí)證檢驗(yàn)看，t統(tǒng)計(jì)量并不顯著，模擬系數(shù)值也比較低，銀行不良貸款率通貨膨脹效應(yīng)顯然在我國(guó)并不是特別顯著，滯后一期沖擊效應(yīng)是很明顯的。

(四)格蘭杰因果檢驗(yàn)

以上協(xié)整并沒有很好確定了PriceIndex和BadRadio之間關(guān)系，下面利用Grange因果關(guān)系檢驗(yàn)兩者之間的關(guān)系。根據(jù)AIC定階準(zhǔn)則，取滯后階數(shù)為2，其結(jié)果如Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，由于“PriceIndex不是BadRadio的原因”的假設(shè)發(fā)生的概率為0.56123，接受“PriceIndex不是BadRadio的原因”的假設(shè)。銀行不良貸款率仍然對(duì)通貨膨脹有沖擊效應(yīng)，從實(shí)際數(shù)據(jù)也證實(shí)了實(shí)證分析結(jié)果。從長(zhǎng)期看，雖然1988年到2007年商品零售價(jià)格總指數(shù)趨勢(shì)一直比較平穩(wěn)。從2005年開始房地產(chǎn)火熱，以及證券市場(chǎng)火爆，銀行大量貸款涌入這些高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，使得虛擬資產(chǎn)價(jià)格膨脹，商品零售價(jià)格指數(shù)有明顯抬頭趨勢(shì)，仍在一定局限范圍內(nèi)，并沒有產(chǎn)生嚴(yán)重的通貨膨脹效應(yīng)。

目前我國(guó)銀行不良貸款的成因眾多，如(1)流動(dòng)性、安全性、盈利性仍潛在困擾著銀行發(fā)展;(2)銀行改革機(jī)制在實(shí)踐中摸索成長(zhǎng); (3)銀行人員整體素質(zhì)不高及對(duì)監(jiān)管制度意識(shí)落后等問題在影響著銀行信用貸款。銀行在我國(guó)企業(yè)融資需求方面仍是最主要的場(chǎng)所，隨著金融危機(jī)不斷深入，許多中小企業(yè)面臨資金貧乏，堅(jiān)持適度的寬松貨幣政策并不會(huì)增加銀行不良貸款率對(duì)通貨膨脹效應(yīng)擴(kuò)大。在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，能夠使得銀行歷史遺留的不良貸款問題能夠得到緩解，能夠使得銀行大膽放款到中小企業(yè)，使得中小企業(yè)能夠在金融危機(jī)中獲得解救的機(jī)會(huì)，燙平經(jīng)濟(jì)周期及提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

參考文獻(xiàn)

[1]盧靜.銀行不良貸款對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面效應(yīng).現(xiàn)代財(cái)經(jīng).2006

[2]冉茂盛等.中國(guó)銀行信貸對(duì)貨幣政策的脈沖響應(yīng)分析.重慶大學(xué)學(xué)報(bào).2004

[3]彭興韻.適度寬松貨幣政策下的中國(guó)信貸膨脹分析.中國(guó)社會(huì)科學(xué)院網(wǎng)站.2008