黃亞生:投資基礎建設是定時炸彈

黃亞生

中國內部消費不足主要的問題不是家庭儲蓄率過高，而是家庭收入增長過慢

與現在投資基礎建設來促進國民生產總值增加相比較，把錢返還給老百姓更透明，更能夠減少腐敗

在我看來，大規模的基礎建設投資，雖然短期內會使國民經濟增長有所反彈。但中長期來講就是一個“定時炸彈”。因為這些措施并不能增加居民的購買力，還是在增加供給。中國現在這個問題就是供需方之間嚴重失調，現在這么做等于又加劇了這些問題。

當然提到這個的話就有人會講，投資的成數大呀，你投資一塊錢對國民生產總值的促進要比給老百姓發一塊錢促進要大，這是很多經濟學家反對給老百姓發錢的理由之一。這在全世界都是一樣的。美國2007年的時候，曾經把一部分稅金返回給美國人民，據統計。差不多返回100塊錢，有70、80塊錢被儲蓄了，沒有被用做消費。從這點來講，他們講的是對的。

但是我們為什么要這么關心國民生產總值的增長速度?這是一個比較關鍵的問題。很多經濟學家不問這個問題，就是盲目地去追求國民生產總值的增加。我一直認為，國民生產總值增加得再快，在中國這種制度環境下，并不一定帶來人民的福利的增加。如果是這種情況下，你為什么要盲目追求國民生產總值的增加呢?

因為中國過去這幾年。8％、9％、10％甚至到11％，國民生產總值增加得非常快。但是，在這么快的增加速度下，同時又出現了很多社會和政治上不穩定的因素。這說明什么呢?這說明我們國民生產總值增加的相當一部分對老百姓的福祉是沒有促進作用的。如果我們國民生產總值降低了，降低的那些是對老百姓福祉沒有增加的國民生產總值，我覺得并不是壞事情。所以從這點意義上來講，你發給老百姓錢，他即使是100％存到銀行去了，我一點不擔心。

“家電下鄉”也好，發放購物券也好，它背后有一個假設，這個假設是經常不被人們提出來的，就是說中國現在內需疲軟是因為中國的儲蓄率太高。

這個命題是不是有道理?你要是看中國的整個的儲蓄率，比如說儲蓄率占國內生產總值比例，那確實是全世界可以說是僅次于新加坡，是相當高的。但是中國跟別的國家有一個非常大的區別是什么?就是中國的儲蓄主要由政府企業做，是政府儲蓄和企業儲蓄，并不是家庭儲蓄。

和印度比的話，中國的家庭儲蓄并不高，而且還比他的低。印度的家庭儲蓄率實際上比中國高。但是，高儲蓄率在印度并沒有造成經濟過度依賴于國外的市場需求，它大部分的經濟是由內需和內部消費需求而促進增長的。從這點就可以看出，設計這些政策方案里面有致命的缺陷，就是這個假設本身就是錯誤。

所以，在我來看，中國內部消費不足主要的問題不是家庭儲蓄率過高，而是家庭增長收入過慢。我覺得現在要是考慮怎么能夠來增加居民的收入，應該減少稅率。降低稅率。中國的個人所得稅和企業所得稅都太高了。

與現在投資基礎建設來促進國民生產總值增加相比較，把錢返還給老百姓更透明，更能夠減少腐敗?，F在投資建基礎建設，里頭不知道有多少“黑洞”，會滋長、助長了腐敗。而且，很多的這些項目肯定是匆忙上崗，將來肯定是后患無窮。

四萬億投資，最優的方式當然應該做一些基本建設投資，比如說鐵路，因為過去幾十年一直是建公路、機場，沒有去建鐵路，是不是鐵路也可以去建設一下。但是不是好多小的城市需要建設新的機場、建新的公路?我是持有疑問的。中國現在是全世界第二大公路王國，第一大是美國。中國的人均產值大概是美國的1／10或者1／7，那就肯定說明中國在建100多公里的高速公路所帶來的經濟回報肯定是很低的。日本當初花了十年建這建那，到最后一點沒有把經濟復蘇回來，這是一個最大的教訓。