萬能險　兩全卻不美

鄭曉琳

保險案例

關田女士，43歲，個體戶，家庭年收入7萬元。

2006年11月28日，田女士購買了一份泰康放心理財終身壽險(萬能型)，一次繳納保費3萬元，初始費用比例為9％，前10個保單年度的保證利率為2％，從第11個保單年度開始，保險公司可以每隔5個保單年度調整保證利率，第2、4、6、8個保單年度享受1％和第10個保單年度享受3％的持續獎金，并享有疾病身故和意外身故兩項風險保障。

律師點評

田女士購買的這份保單屬于“銀保版”的萬能險。萬能險，全稱是萬能型儲蓄類壽險，是一種繳費自由、保額自由的壽險產品。根據銷售渠道和投資保障的側重點不同，萬能險分為“銀保版”和“個險版”。“個險版”的萬能險多為期繳產品，投保人每年交不交保費、交多少保費都是不固定的，客戶可根據不同時期需求，對保險保障額度和儲蓄投資額度進行調節，保障內容相對較多。“銀保版”萬能險條款和計算方式與“個險版”相比要簡單易懂，投保手續也更簡便，一次性繳納保費即可，無需核保、體檢等復雜過程。“銀保版”萬能險更偏重于投資功能，保障功能僅僅包括身故一項，如“個險版”的意外醫療費補償、意外傷殘等多個保障項目均被省略。各保險公司推銷萬能險時，一般將其與儲蓄進行對比，宣稱其既有遠遠超過儲蓄的投資收益，又有儲蓄所沒有的高額保險保障，是投資保障兩全其美的“萬能型”產品。事實則不盡然。

首先，萬能險的收益不如10年以內的中短期定期儲蓄。通常，保證利率加復利即“利滾利”，是萬能險比儲蓄更能吸引投資者的兩個主要賣點。從歷年各保險公司公布的萬能險結算利率看，大多在4％-5％左右，更有少數公司高達6％以上，這遠遠超過儲蓄的5年定期存款利率，再加上復利計算，萬能險的投資收益率顯然要大大優于3年期以上的定期儲蓄，更何況其還有申領資金的靈活性，這也是定期存款所不具備的。但是，當在我們將萬能險的投資結算利率和銀行定期存款利率進行簡單對比時，往往忽略了一個關鍵的問題——對比的基數不同。銀行存款不存在扣除初始費用，而進入萬能險投資帳戶的則是扣除了相當比例的初始費用后的資金。譬如這份泰康放心理財終身壽險保單，田女士投入30000元，扣除初始費用2700元(30000×9％)以及帳戶管理費用等有關費用后，實際進人投資帳戶的資金不足27300元。截至2008年12月底，田女士的保單帳戶價值為30528元，而按照3年期的定期存款利率計算，到2008年11月底，田女士30000元3年期定期存單價值應該為33240元[30000×(1+3.60％)]。兩相對比，萬能險投保3年內的收益是遠遠低于定期銀行儲蓄的。只有當萬能險的結算利率每年都保持在比較高的水平上，且投保超過五六年后，其收益才有可能超過同期的定期存款收益，如果結算利率不高，則需長達10年以上才能超過同期定期存款收益。

其次，萬能險的保險保障也言過其實。2008年之前的萬能險死亡風險保額大多基本上為零，并不具有真正意義上的風險保障功能。2008年初，保監會推出新版的《萬能保險精算規定》，要求個人萬能保險保單的死亡風險保額不得低于保單賬戶價值的5％，從而確保了不會出現以前那種“身故后，在基本保險金額或保單價值之間取一個最大值”這樣的“風險保額實際可能為零”的超低保障情況。盡管如此，萬能險的保障也仍然是聊勝于無，言過其實的。譬如田女士的保單規定，疾病身故保險金為身故之日的保單帳戶價值和扣除累計申領后的保費余額兩者之間的較大者；意外身故的保險金為疾病身故保險金和身故之日保單帳戶價值兩者之和，且身故之日保單帳戶價值超過150萬元的，以150萬元為限，若意外身故時被保險人超過65歲，則該項給付以5000元為限。可見，該保單的疾病身故風險保障基本為零，即使按照最新的萬能險精算規定，也只有5％，相當于投保人投入資金的本金和利息而已。意外身故保障由于設置了年齡和最高金額的上限，其風險保障最高也不會超過100％。況且，從概率上講，疾病身故的出險率要比意外身故的出險率高得多，而這份保單的保障卻偏重于出現概率較低的意外身故保障，對于出現概率較高的疾病身故的風險保障卻基本為零，其保障功能對投保人來講是非常有限的。

萬能險盡管宣稱其“萬能”，投資保障兩全其美，實際上只是投連險和分紅險的中庸產品而已，它既不能保證投資者獲得高額投資回報，也無法提供有效的保險保障，是一類穩健型的理財產品。由于萬能險的收益比分紅險有保障且申領靈活，風險又比投連險低，比較適合像田女士這類收入不穩定、沒有其他投資渠道的保守型中青年投資者，尤其是現在正處于降息期，銀行存款利率處于歷史較低水平，選擇萬能險是一個不錯的選擇。但是要注意，萬能險的投資資金大部分是投向銀行定期存款和債券市場，是一款與利率的變化密切相關的理財產品。隨著央行的持續降息和股市的持續低迷，保險公司的存款利息收入下降和債券投資收益走低，一旦收益率低于承諾投保人的平均預定利率時，保險公司將會因“利差損”而出現虧損。實際上自2008年底以來，各保險公司均已壓縮銷售甚至停售萬能險，因此，估計投資者想買到合適的萬能險保單也并不容易。