解析我國民營企業融資難的現狀及對策

原曉娉

摘 要：近年來我國民營企業有著較大的發展，同時也由于國家政策和市場風險以及民營企業自身等因素致使民營企業面臨融資難的問題。文章在分析民營企業融資難的現狀的基礎上提出了相關的解決對策，以利于為民營企業的發展營造良好的環境。

關鍵詞：民營企業 融資 現狀 對策

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2009）01-060-02

民營企業是我國市場經濟的重要組成部分，也是推動我國經濟增長的重要動力，有關資料表明，截止2007年6月底，我國私營企業已超過550萬家，占全國法人企業總數的80%以上，加上2621萬個體工商戶，成為企業群體的主要構成部分。目前，私營企業和個體工商戶吸納就業總數占全國城鎮全部就業人數的70%以上和新增就業的90%以上，2007年1月至9月，私營企業稅收達3487.3億元，占全國企業稅收總額的9.4%?？梢娒駹I企業的存在對我國的經濟發展至關重要。然而我國的民營企業自產生以來就面臨著政策、市場、融資等多方面的約束，尤其是融資問題，嚴重阻礙了民營企業的發展，目前，我國民營企業資金短缺有多種因素決定，文章分別分析了民營企業融資難的因素、發展現狀以及提出了相關的解決策略。

一、民營企業融資難的現狀

一般來說，目前國內企業在進行投資時采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，民營企業資金緊張，要解決資金困難，大多需要從股權性融資、債權性融資等外部融資，由于諸多原因，民營企業外源性籌資舉步唯艱。這主要表現為：民營企業難以獲得銀行貸款的支持、其對票據融資的利用程度較低、發行債券融資難、股票籌資渠道不暢通、利用租賃融資少、從民間借貸市場融資的權益缺乏保障等。本文擬通過分析民營企業融資難的基本原因來探討我國民營企業融資渠道的可行方案和每個渠道能順暢融資的理論前提，為國家制定合理的民營企業融資政策提供參考依據，達到促進民營企業進一步發展的目的。

1.民營企業的出身導致融資難。我國的民營企業大多是以家族經營、合伙經營等方式發展起來的，因此，許多民營企業都沒有建立現代企業管理制度，抗風險能力低，財務管理和經營管理不規范。此外，由于一些中小企業存在逃避銀行債務、多頭抵押等情況，因而其資信等級不高，銀行對其缺乏足夠的信心，為保證信貸資金的安全，降低成本和提高經濟效益，銀行不愿冒險向中小企業發放貸款，這給民營企業的融資帶來了一定的困難。

2.民營企業的生存環境限制其融資方式的選擇。我國民營企業的發展資本金比例一般要高于國有企業，但技術含量和管理水平較低，這種特點決定了民營企業起點低、發展慢、創新弱、規模難以擴大，涉足的行業也受到極大的限制，客觀上造成了市場競爭能力低、經營風險大。同時，民營企業還存在著經營者水平參差不齊，財務透明度不夠等，有些民營企業出現財務報表作假、偷稅漏稅和逃廢銀行債務的非法行為等，這些因素損害了民營企業的形象，嚴重制約著民營企業通過各種途徑進行融資。同時，股票市場直接上市的門檻高，上市費用就高達幾千萬；債券市場動輒幾千萬注冊資金的發行條件也讓民營企業“望洋興嘆”；通過融資性租賃籌資還缺乏發達的市場。這樣民營企業在尋求外部資金時，就將銀行作為主要融資對象，但是銀行對民營企業卻很惜貸。

3.銀行貸款渠道不通暢。民營企業生產經營中本身具有的風險和其行為的不規范，使銀行及其信貸管理人員不愿對其進行信貸考察和提供信貸支持，懼怕正常風險演變為或被誤認為道德風險。也有部分民營企業不講信譽、惡意逃廢銀行債務、犯法、抗法等不良信用表現，導致銀行普遍懷疑其信譽。同時，經常出現的民營企業多頭抵押擔保也限制了銀行對其貸款支持。

4.銀企之間信息不對稱。銀行惜貸說到底是為了逃避風險，而風險的根源就是信息不對稱。因信息缺乏而在融資上造成的問題可能發生在兩個階段：交易之前和交易之后。在交易之前，信息不對稱造成的問題是會導致逆向選擇。金融市場上的逆向選擇指的是：貸款者和借款者之間存在著信息的不對稱性，即有關借款者的信譽、擔保條件、項目的風險與收益等，借款者比貸款者知道得更多，具有信息優勢。這種優勢使得貸款者在借貸市場上處于不利地位，為了消除不利的影響，貸款者只能根據自己所掌握的借款者過去平均的信息來設定貸款條件，而不是根據風險程度的高低確定利率。這樣，就會對那些高于平均條件的優良借款者不利，后者就會退出借貸市場。這一過程的不斷重復，借貸市場上借款者整體素質就會下降，那些最可能造成信貸風險的貸款者常常是那些尋找貸款最積極的人。這就是所謂的逆向選擇問題。由于逆向選擇使得貸款可能招致信貸風險，貸款者可能決定不發放任何貸款，即便市場上有信貸風險很小的選擇。道德風險是在交易之后由信息不對稱所造成的問題。金融市場上的道德風險，指的是借款者得到貸款后，可能改變原來的承諾，從事使貸款不能歸還的高風險投資或者故意逃廢債務。由于道德風險降低了貸款歸還的可能性，貸款者可能決定寧愿不做貸款。

民營企業的信息不對稱比國有企業、大企業更加嚴重，其原因是因為民營企業大多都有信息不透明問題。民營企業的信息基本是內部化的，通過一般的渠道是很難獲得有關民營企業的信息的。民營企業在尋找貸款和外源性資本時很難向金融機構提供證明其信用水平的信息。由于民營企業對資本和債務要求的規模較小，使得審查監管的平均成本和邊際成本較高，金融機構為了避免逆向選擇與道德風險，往往不愿向中小企業或民營企業提供貸款。

由以上分析可以看出我國民營企業融資相當困難，擴展民營企業融資渠道已成為當務之急。

二、民營企業融資對策研究

民營企業對于我國的經濟發展有著重大的作用，而當前我國民營企業融資正處在相當的困境之中，如何擴展既能為民營企業提供充裕資金又能規避風險的民營企業融資渠道已經成為當前最重要的問題。對于此問題提出如下對策：

1.增強民營企業的資本實力。在當前，我國民營企業如何增強企業的自身資本實力，為進行融資創造更有利條件，主要可以從以下幾個方面著手來做：（1）加快民營企業資本積累，促進民營企業稅后留利中增加自有資本的積累，這也是需要解決的觀念問題。（2）走企業聯合、資本集中的道路，資本的聯合和集中對于民營企業也是可行的，現在國際國內的企業為了增強競爭實力，都在進行強強聯合，而民營企業走合股等資本集中的路子，將有利于增強實力擴大融資。同時也可以進行民營企業的股份制改造，民營企業進行股份改造有利于進行外源融資，同時在股份制改造過程中可以增資擴股以擴大企業的資本實力。

2.研究國家政策抓住融資機會。民營企業可以利用國家政策融資，民營企業要深入研究國家產業政策，國家產業政策是企業發展的指南，也是銀行信貸發放的準則，對國家產業政策不甚支持和鼓勵的行業，一般不予以貸款支持，民營企業要善于學習國家的政策法規，利用政府政策，抓住時機，獲得融資機會。

3.加強民營企業的金融服務。就我國目前的民營企業信貸擔保體系來看，民營企業的資金可以由以下幾方面組成：一是民營企業貸款擔保金，另一塊是由地方政府、金融機構和企業共同出資，主要為當地民營企業提供擔保等。另外，可結合私有財產擔保方式，民營企業向金融機構貸款時，金融機構可接受企業信貸擔保方式，同時金融機構應該還可以接受企業負責人以私人財產作第二擔保。

4.商業銀行應當吸納民間資本加入。根據我們的國情，民間有大量的閑置資金找不到投資方向，商業銀行應當吸納民間資本加入，包括境外的投資機構。只是要將民間流資從“體外循環”引入“體內循環”，就會合理利用民間資金，減少資金所有人的投資風險，救活民營企業，促進社會安定，可謂一舉多得。

5.拓展民營企業租賃融資渠道。融資租賃不僅是一種促進流通的營銷方式，也是一條有效的融資渠道，可以考慮為民營企業拓展這條融資渠道，具體應從如下兩方面著手：完善租賃業發展的配套政策，制定扶持租賃業發展的財稅政策；指定民營企業進行租賃融資的保護政策和鼓勵措施等，擴大融資租賃的商品范圍。這樣才有利于民營企業參與和實施。

6.規范民營企業貸款抵押。國家產業政策是企業發展的指南，銀行對國家產業政策支持和鼓勵的行業貸款力度較大，但對國家產業政策不甚支持和鼓勵的行業，一般不予以貸款支持。各地方政府應該協調有關部門并確定應該扶持的項目，制定可行的抵押登記和評估的操作規程，分清不同抵押物的評估機構和登記管理機構，并將所有環節的收費標準統一起來，統一進行公告。同時要避免重復評估，評估和登記的期限應該適當延長，企業抵押財產如果在貸款前已經由合法機構評估，就不應再重復進行。

目前我國民營企業普遍存在管理體制不健全、管理決策不科學、財務管理欠規范以及商業銀行明哲保身等問題，嚴重影響了民營企業的融資能力。民營企業融資渠道的拓展是一項系統工程，通過各級政府及相關部門、金融機構、企業自身和社會各界的共同努力，民營企業將會走出融資困境，其融資渠道將越來越寬，民營經濟必將為國民經濟的發展和緩解就業壓力做出更多的貢獻。

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6.楊蕊.試分析民營企業的融資問題[J].互聯網

（作者單位：山西運城農業職業技術學院 山西運城 044000）

（責編：小青）