匯豐供股：香港市民的情緒化反應

匯豐銀行供股是近一個月坊間最流行的話題，“你打不打算供股?”差不多已成為港人日常的問候語，于街頭巷尾均能聽到，想避也避不開。

全球金融危機下，一間世界性的商業銀行進行集資其實不難預料，但匯豐的行動在香港卻飽受批評，因為早前它曾公開表示無集資需要，而后也沒有發出盈利警告，最近卻因為美國匯融(HSBC Finance Corporation)的業務大幅減值106億及年度虧蝕50億，拖累其它地區的收益，加上市況低迷、前景不明，因而需要全球集資以鞏固集團營運基礎。多年來，匯豐的品牌象征著穩健與謹慎，與其它巨型金融機構如AIG、雷曼兄弟相比，匯豐提供的是一份信心，香港不少人把“匯豐只有買貴，沒有買錯”掛在口邊即可見一斑。

吊詭的是，一場全球金融危機把一切扭轉。AIG已然臨近破產邊緣，但它獲得了政府的支持、協助，一次再一次地注資，結果資本比率高于一貫穩健的匯豐。對于投資者而言，自然投向作風冒進但得到政府撐腰的金融機構。

政府的注資舉動，間接鼓勵金融機構采取冒險的策略，以納稅人的利益換取私利，因為政府已承受不起伴隨大型機構倒閉而來的政治、經濟壓力。諾貝爾獎得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)于《紐約時報》撰文指出，政府注資的方案，并不是三贏的方案，只有銀行與投資者可從中獲利，輸的卻是納稅人。而金融機構為避免重蹈覆轍，改善借款質素，于是收緊借貸條件并增加收費，使得中小企業難以向銀行借貸周轉。看來，政府政策只能增加投資者對金融體系的信心，卻無益于經濟活動的增長。……