７４００倍是一種幻覺

印度有一個古老的故事：國王與象棋手下棋輸了，棋手要求在第一個棋格中放上一粒麥子，第二格放上兩粒，第三格放上4粒，即按復(fù)利增長的方式放滿整個棋格。國王原以為頂多用一袋麥子就可以打發(fā)這個棋手，而結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)，即使把全世界生產(chǎn)的麥子都拿來也不足以支付。

“此地?zé)o銀三百兩”的典故是一個人把銀子埋在地上，怕別人偷，寫下了“此地?zé)o銀三百兩”這幾個字貼在旁邊。10年之后因買房子把銀子挖出來，可原本可以買到的房子漲價了，得再添三百兩。于是他又痛惜地寫下了同樣的“此地?zé)o銀三百兩”這幾個字，掛在自己書房里，提醒自己要注意通貨膨脹。

復(fù)利用來增長你的資產(chǎn)，而通脹則消蝕你的財富。所以理財最重要的目的之一就是讓前者的速度超越后者。

在好萊塢喜劇片《王牌大賤諜》中有這么一個有趣的情節(jié)，邪惡博士坐時間機(jī)器回到1969年，用可以毀滅世界的炸彈，勒索美國政府1000億美元，結(jié)果遭到中情局的冷嘲熱諷：“現(xiàn)在全世界的財富加起來也沒有那么多錢!”

可是到了21世紀(jì)，比爾·蓋茨的慈善捐款就達(dá)580億美元，也就是說，如果蓋茨能乘上時間機(jī)器，那他可以買下大半個地球!

說到這里，稍有理財知識的人很容易明白：全世界的財富之所以增長如此快速，那全是復(fù)利增長和通貨膨脹所賜。所以理財最重要的目的之一就是要讓前者的速度超越后者。

可是，大部分人對這兩者如何影響財富數(shù)字的認(rèn)識并不深刻。我們可以再舉一個熟悉的例子，20世紀(jì)初，投資100美元到美國股市，100年后這筆錢就變成了74萬美元，看起來令人非常驚奇?？墒?，這其中暗藏著兩個令人沮喪的事實(shí)——

一是100年來，投資者的生活質(zhì)量并沒有同步提高7400倍，撇去通脹因素，真正的獲利大概只有4萬美元。誠然，相對100美元來說，這也是個龐大的收益?？赏瑫r，這只占名義收益74萬美元的5.4％。也就是說，通脹摧毀財富的速度，直逼經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造財富的速度。

二是20世紀(jì)80年代之前，這筆錢只增長到8萬美元左右，其余的財富都是因近年來股市興盛才得到的?；蛘哒f，這筆巨大的財富中的絕大部分是在最后20年中創(chuàng)造的?！岸硕伞辈坏跈M向分布中成立，在縱向時間上也發(fā)生作用。

所以從長期來看，投資者面臨著一個更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，那就是在通脹陰影和財富累積的后發(fā)效應(yīng)下，如何確保自己的有生之年里資產(chǎn)的實(shí)際收益率為正。

我們的建議是，首先一定要堅(jiān)持不斷地長期投資。投資者不能因?yàn)槎唐诘奶潛p而喪失信心，并因此耽誤時機(jī)。猜不對市場頂部的投資者也不會猜得準(zhǔn)市場底部，虧損后離場就會失去后來的機(jī)會。其次，在可以承受的風(fēng)險里，適當(dāng)多的投資股票型基金。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長和通脹是相輔相成的，如果債券配置比例過高，長期來看將無法抵御貨幣貶值的速度。