判斷價格走勢的ＲＳＩ指標

2008年本刊第4期《3種行之有效的基本投資方法》中，講述了真正的投資大師繞開通過判斷投資品價格漲跌而獲得成功的方法。但對于大多數投資者而言，還必須通過判斷投資品價格的漲跌來賺取利潤。尤其是當市場行情處于震蕩市時，判斷投資品未來價格漲跌的有效指標當屬RSI。

RSI指標是一種相對強弱指數，又叫力度指標，英文全稱為“RelativeStrength Index”，是由威爾斯·王爾德在他1978年出版的《技術交易方法新觀念》中最早提出的。RSI指標在期貨行情研判中的應用尤其廣泛。

RSI原理與計算

RSI指標通過統計一段時期內價格或價格指數的漲跌差異來分析市場上多空雙方買賣力量的強弱程度，從而判斷價格的未來走勢。

一般而言，某一交易日的收盤價高于上一交易日的收盤價，意味著多空雙方中買方力量更強，反之則意味著賣方力量更強。比較一段時間內各個上漲交易日漲幅之和(或均值)與各個下跌交易日跌幅之和(或均值)，便可判斷出市場上多空雙方中哪一方更強。這就是RSI研判行情所依據的基本原理。

比較直觀的RSI算公式為

RSI(n)=n日內上漲各日漲幅和÷(n日內上漲各日漲幅和+n日內下跌各日跌幅和)×100

一般教科書上所給出的計算公式為

RSI(n)=100—100÷[1+RS(n)]

其中RS(n)=n日內上漲各日漲幅和÷n日內下跌各日跌幅和。

以上兩個公式的計算結果一致，含義也相同，RSI的值在0～100。各種行情軟件中所使用的RSI指標計算公式的具體形式可能會稍有變化，但基本思想是相同的。RSI指標一般會同時給出計算周期一般為7天和14天的兩條曲線，不同的使用者可以根據需要進行修改。

RSI研判3法

一般而言，RSI值為50是市場強與弱的分界線，RSI值介于50～80時為強，表明市場多方力量強于空方，此時市場適宜做多；RSI值介于20～50時為弱，表明市場空方力量強于多方，此時市場適宜做空。當RSI值介于0～20與80～100時，預示著市場處于超買超賣中，表明目前的下跌或上漲行情已經超出了理性的范圍，市場行情反轉的可能性很大。

使用RSI指標研判市場行情的方法主要有3種，即判斷超買超賣法、判斷背離法和兩線比較法。

判斷超買超賣法

判斷超買超賣一般使用較長周期的RSI指標。通常認為，RSI值在80以上時表明市場處于超買狀態，此時整個市場上多方力量大于空方力量，多方的買入已經超出了理性買入的范圍，后續行情有可能出現回調或轉勢，投資者應適時反手做空。RSI值在20以下時表明市場處于超賣狀態，市場上空方力量大于多方力量，空方的賣出已經超出了理性賣出的范圍，后續行情有可能出現回調或轉勢，投資者應適時反手做多。

判斷背離法

一般而言，RSI值會隨著市場行情的上漲而變大，下跌而變小。RSI指標背離是指RSI指標值的變化方向與市場行情的走勢方向相反，可分為頂背離和底背離兩種。二者產生的過程是這樣的：價格在市場行情上漲的過程中創出一個階段高點并回落后，繼續拉升并創出一個新高，但相應的RSI值并沒有創出新一波高點，這就是RSI頂背離。反之，則稱為底背離。頂背離表明市場價格上漲的動力已經不足，應適時反手做空；底背離表明市場價格下跌的動力已經不足，應適時反手做多。

兩線比較法

兩線比較就是比較長期RSI與短期RSI的數值，從K線圖上看就是分析二線的交叉情況。短期RSI是指計算周期相對較短的RSI曲線，長期RSI是指計算周期相對較長的RSI曲線。當短期RSI在低位向上突破長期RSI時便形成RIS指標的“黃金交叉”，為買入做多信號。當短期RSI在高位向下突破長期RSI時便形成RSI指標的“死亡交叉”，為賣出做空信號。

下面以鄭州商品交易所白糖期貨809合約為例，演繹說明如何使用RSI指標來判斷市場行情。詳見下圖。其中，長期RSI計算周期為14日，短期RSI計算周期為7日。

白糖期貨809合約在2008年1月22日下跌至當時的最低點3761元／噸，此時短期RSI下探至14.94，但長期RSl仍舊在20以上，不足以作為超賣信號。1月28日，短期RSI向上擊穿長期RSI，形成一個位置稍稍偏高的黃金交叉，此時激進的投資者可以嘗試做多。

2月13日～21日．白糖期貨大幅上漲，至20日長期RSI也突破80，表明市場處于嚴重超買狀態，投資者可以考慮做空。從2月22日開始，RSI轉而向下，23日短期RSI向下跌破長期RSI，形成一個死亡交叉．此時做空時機已基本成熟。2月29日后，市場出現大幅反彈，白糖期貨價格在3月3日、4日再創新高，但RSI指標已無力再創新高，形成頂背離，這時可以認為做空時機已完全成熟。而隨后的市場走勢也完全驗證了RSI指標所給出的買賣信號的正確性。

RSI也非完美

應該指出的是，RSI作為相對強弱指標，在市場行情為振蕩市時，用以判斷市場行情走勢效果頗好。但是，當市場行情長期處于單邊上漲或下跌趨勢時，使用RSI來判斷行情則會不斷出錯，往往會造成超買后再超買或超賣后再超賣的結果。因此，在市場處于單邊行情時，使用RSI指標最好與其他指標或分析方法結合起來。