不妨練練黃金現貨Ａｕ（Ｔ＋Ｄ）

本刊在上期(2008年第7期《黃金期現套利交易指引》)向讀者介紹了5種黃金現貨交易方式以及套利保值技巧。本文將對目前黃金現貨市場受到廣大投資者追捧的延遲交收業務即Au(T+D)交易進行進一步分析，講解其投資方法。

進場開戶須知

以上海黃金交易所為例，凡屬國內熱衷或需求黃金、鉑金和白銀實物與投資投機的機構及投資者均可按上海黃金交易所的開戶要求由會員協助辦理開戶手續。上海當地的投資者可以親自到上海黃金交易所會員單位公司開戶，攜帶好證件，如果是異地客戶的話，一般是通過快遞文件的方式開戶。需要簽訂兩份交易協議書，身份證復件，出入金銀行及卡號，公司正在辦理第三方托管，然后開戶，開戶得到賬戶，打入保證金專用賬戶，就可以操作了。

個人投資者在辦理手續時，須攜帶身份證復印件，正確填寫《黃金現貨委托代理交易協議書》和《上海黃金交易所開戶登記表》，并簽字，之后由會員報上海黃金交易所審批備案，把開戶保證金打入會員公司在上海黃金交易所的代理賬戶上，由上海黃金交易所生成客戶交易代碼，開戶即完成。交易中交易品種的品質、數量和交割地點都由金交所嚴格統一規定，價格以公平競價的方式確定，詳見表1。

Au(1r+D)操作指南

和紙黃金相比，Au(T+D)的優勢在于可以雙向操作，在價格上漲時，采取先買進后賣出的方式獲利，也可以在價格下跌時，采取先賣出后買進的方式獲利。買賣過程可以當天完成，交易平倉后資金得到釋放，可再進行交易，大大提高了資金利用率。

和黃金期貨相比，Au(T+D)的優勢又在于交易時間的設置更合理。金交所于每周一至周四晚上的21:00至次日的凌晨2:30開通夜市，時差的緣故，夜間以及凌晨一般是國際金價波動最大的時間段，有了夜市交易，就能為投資者提供了更多的投資機會。特別適合白天沒有時間看盤，晚上在家比較空閑的投資者，這個優勢是目前國內股市和期貨市場所不能及的。Au(T+D)沒有交割時間的限制，每個交易日都可以申請交割，也可以無限制地持倉，不必擔心因交割的時間限制而被強行平倉，投資者也可以不進行實物交收，根據行情可以通過反方向的交易平掉原來持有的合約。但需要注意的是，這個過程會產生一定比例的持倉和遞延費用，遞延費用一般按0.2％收取。

投資者A有10萬元資金，在金價為200元／克時看漲價格，那么他可以做出先買入后賣出的操作。A在200元／克時買入2手黃金，之后金價上漲至205元／克時，A進行賣出操作，獲得盈利，詳見表2。

投資者B有10萬元資金，在金價為200元／克時看跌價格，那么他可以做出先賣出后買入的操作。B在200元／克賣出2手黃金，之后金價下跌至195元／克時，B進行買入操作，獲得盈利，詳見表5。

用好潛規則

在了解了Au(T+D)的交易制度后，接下來的重點就是如何去判斷金價波動了。

關注基本面

如同投資股票要分析所投資公司的各個方面情況一樣，投資黃金也需要有基本面的分析。影響黃金價格波動的因素主要是美元匯率和原油價格。美元和黃金價格在一般情況下是成反比關系，即美元上漲，黃金價格下跌；美元下跌，黃金價格上漲。原油價格和黃金價格則在一般情況下是成正比關系，所以，投資者應時刻關注匯率市場、原油市場等相關市場的消息面，及時根據情況做出判斷。

用好優先原則

當投資者對金價走勢感覺不夠明朗的時候，不宜入場交易，因為方向不明，輕易的交易容易做出錯誤的判斷。不要盲目追求買賣點，交易中有時會為了幾個點而錯過機會，例如，有的投資者喜歡在整數點掛買賣單，有時價格已經接近了目標，機會很好，可是因為掛單的原因，沒能成交，坐失良機。比如，投資者在190元／克的價位買入5手黃金，價格上漲至196元／克，進行賣出操作，他掛單價格是196元／克／而掛196元賣出的手數非常多，這樣不得不按照時間優先的原則來成交，而后價格在196元／克的價位只是輕輕觸及后隨即滑落，他很可惜地未能成交。試想如果掛單195.99元／克賣出的話，那按照價格優先的成交原則，他的報單就可以成交了，實際上價格只是差了1分錢而已。

善用技術分析

在盤整突破后建立倉位，盤整的時候波幅狹窄，買賣雙方勢均力敵，表明市場處于平衡狀態。無論是上漲還是下跌過程中的盤整，一旦盤整結束，價格就會突破向上或者向下，這時是入市建立倉位的大好時機，越是盤得久，突破后建立的倉位所獲得的盈利機會就更大。比如，2007年初～8月，國際黃金價格一直在600～700美元／盎司之間盤整，起起落落，價格一直未走出盤整區間。到了2007年9月份，價格突破盤整區間，漲過700美元／盎司，此時若建立多頭倉位并一直持有，到今年高位的1000多美元拋出，獲利非常豐厚，而時間僅僅用了半年而已。