告別奇跡 ２００９藝術品市場變局

金融危機之下，泡沫明顯的藝術品市場也不能獨善其身。從2008年秋拍的成績看，雖然藝術品價格的下跌往往滯后于其他市場，不過作品的流拍率已節節上升、成交額大幅下滑。未來的藝術品價格可能收縮五成，由此將帶來整個產業鏈的調整。隨著泡沫時代的炒作偃旗息鼓，“價值投資”理念將再度回歸，市場可望走向規范，中國藝術品的定價權則向香港集中。

本輪藝術品市場的揚升始于2003年，其背景在于全球流動性過剩、新興市場經濟繁榮帶來對藝術品的需求持續增長、華爾街銀行家憑借大筆獎金成為收藏新貴。在這輪行情中，全球藝術品指數翻了一番，而當代藝術品指數的漲幅更是超過了200％。不過，隨著始于華爾街的金融危機的蔓延，投向藝術品市場的資金也在迅速收縮，藝術品周期正發生逆轉。

泡沫停止膨脹

在此輪藝術品大漲行情中，資金大舉涌入帶來的高潮之一，是2004年5月畢加索的油畫《拿煙斗的男孩》以1.04億美元經倫敦蘇富比拍出，刷新繪畫作品拍價的世界紀錄。然而，市場并未就此止步。

由于凡高等大9幣的名作已在1989年前后的上一輪市場高潮中炒到數千萬美元的高價，上行空間有限，此輪行情以當代作品為主。當代藝術品指數近年的漲幅大大高出全球藝術品指數，這一趨勢在2006年之后更為明顯。2005年1月到2008年1月，當代藝術品價格指數上漲了67％，同期全球藝術品綜合指數上漲了48.9％。由于藝術品收藏在財富之外還被包裝上了品位、身份等附加值而備受新富追捧，其漲幅也超過了同期的證券市場——CAC40增長了46.9％，道瓊斯增長了24.5％。

此輪行情中，波普藝術的標志性人物安迪·沃霍爾、曾是華爾街證券經紀人的杰夫·昆斯(Jeft Koons)的作品都升到了數千萬美元的天價。杰夫·昆斯的雕塑《氣球花(洋紅色)》2008年6月30日在倫敦佳士得拍到1150萬英鎊(不含傭金)，為其2001年價格的10倍。由于中國經濟的崛起，中國當代藝術家也成為追捧的對象。正是在2006年3月的紐約蘇富比春拍中。張曉剛作品《血緣系列：同志120號》被新加坡買家以高出估價兩倍多的97.92萬美元競得，率先接近百萬美元。截至2008年6月，加入百萬美元俱樂部的中國當代藝術家已增至18位。根據巴黎藝博會(FIAC)組委會的估計，過去十年，中國先鋒藝術家的作品價格上漲了1050％。

當代藝術市場越吹越大的泡沫盡管一直飽受質疑，但直到金融危機的蔓延導致流動性收緊，這一泡沫才停止高速膨脹。2007年的秋拍市場仍是一片興旺，當年11月的紐約蘇富比當代藝術夜場拍賣以3.16億美元的成交額刷新了該公司的單場成交紀錄。Artprice網站的報告顯示，2007年全球藝術品市場的價格上升18％，總成交額達到92億美元，其中成交價超過100萬美元的作品1254件，比2006年創紀錄的810件增長了55％。其中，英國明星曉·格蘭特6年前以325萬美元收藏的一幅安迪·沃霍爾創作的伊麗莎白·泰勒畫像，2007年在佳士得以2100萬美元售出，顯示市場仍彌漫著投機的氣氛。在中國，2007年各大拍賣行的收入則較上年增長了78％。但是，2007年藝術品市場整體的流拍率為35.5％，較2006年的34％已略微上漲。

到2008年春拍時，形勢已不再那么喜人。處身金融風暴發源地的紐約蘇富比，春拍成交率為80％，拍品價格多落在估價區間內或略高；這也拖累蘇富比2008年上半年的收入較前兩季遞減6％，為3.2億美元。然而，香港蘇富比的拍場仍一派紅火，劉小東、張曉剛、徐冰等人的作品均刷新了個人紀錄，曾梵志的《面具系列1996 NO.6》更在5月的倫敦佳士得拍賣中創下7461萬元的中國當代藝術拍賣新紀錄。根據雅昌藝術市場監測中心的統計，2008年春拍中，中國香港與內地各拍賣行的總成交額突破125億元，同比增長46.71％，保持急速升勢，但成交率則從上年同期的59.64％降至56％。

進入2008年秋拍時節，全球市場都感受到了金融市場傳來的寒意。率先于9月舉槌的紐約蘇富比“亞洲當代藝術”秋拍，成交率僅為65％。10月初的香港蘇富比秋拍總成交額達10.98億港元(合1.4億美元)，在香港蘇富比歷年總成交紀錄中排名第三。但如果將這一結果與蘇富比發布2008年二季報時預期的成交額達到2.65億美元、較2007年秋拍的2.02億美元提高31％相比，則可以看出市場的變化之大。并且這一拍賣中，當代藝術部分的成績不盡如人意，夜場拍賣的王廣義、張曉剛、曾梵志、岳敏君、方力鈞，以至本次拍賣的封面人物、日本藝術家村上隆等人的作品。均因估價過高而流拍。當代中國藝術部分的189件拍品總成交額為7965.694萬元，成交率為79％；現代及當代亞洲藝術(夜場)47件拍品的總成交額為1.03億元，成交率僅為60％。

10月18日。剛被俄羅斯奢侈品零售巨頭水銀集團(Mercury Group)控股的全球第三大拍賣行菲利普斯舉行紐約秋拍，中國當代藝術品的總成交額為1009.576萬元，成交率為56.52％。其中，夜場拍賣的張曉剛《血緣系列：男孩》、曾梵志“亂筆”系列《小女孩》、岳敏君雕塑《當代兵馬俑NO.7》、嚴培明《無題》等無一成交，日場拍賣的41件藝術品成交率尚有62％。

10月19日，倫敦佳士得秋拍的戰后當代藝術夜場中國藝術品部分，5件作品僅兩件成交，成交率為40％，總成交額為604.561萬元。

11月11日，中國嘉德秋拍的中國油畫及雕塑部分成交率僅為56.5％，總成交額為5142萬元，而其2008年春拍的中國油畫及雕塑部分的成交率為78％、總成交額為2.4億元；2007年秋拍的中國油畫及雕塑、當代藝術部分成交率合計為75％，總成交額為1.8億元。

為了應對低潮，各拍賣行都努力開拓客源，佳士得2008年秋拍的預展新增了中國的山西太原、俄羅斯的莫斯科和阿聯酋的阿布扎比等新富集聚地，但其“亞洲當代藝術”夜場中估價超過3000萬港元的曾梵志1993年作品《從群眾中來，到群眾中去》會否流拍仍令人關注。由于一些收藏者擔心炙手可熱的當代藝術品可能面臨泡沫破滅后價格大跌的風險，一些拍賣行如北京保利、蘇富比等增加了瓷器、珍寶等拍品的數量，另一些拍賣行如上海嘉泰、大唐四季等則推出了無底價拍賣。由于市道不景，一些拍賣行表示征集拍品難度加大，藏家怕賣不到好價錢，不愿拿出精品，這也影響了拍賣的成交額。

海外藏家開始套現

從歷史看，藝術品市場的下跌往往滯后于其他市場。1929年大蕭條中，藝術品市場的調整直到1931年才開始，蘇富比的利潤在1929－1930年仍有35000英鎊，但1930－1931年就滑落到12000英鎊，1931－1932年達到歷史最低的4000英鎊，1933年佳士得和蘇富比更是考慮合并。截至目前，雖然藝術品泡沫仍沒有被刺破，但一些先知先覺的收藏家已開始拋售藏品。在美國，雷曼兄弟CEO富爾德之妻凱西(Kathy Fuld)將估價2000萬美元的抽象表現主義畫作送拍的消息轟動一時，在中國當代藝術品領域，早期的歐美藏家從2007年秋拍時已搶先套現。

2007年10月，美國收藏家霍華德·法伯(HowardFarber)將所藏44幅中國當代繪畫拍賣，倫敦菲利普斯為此推出了“中國先鋒：法伯收藏”專場。法伯原為地產商，自1995年開始收集王廣義、方立均、岳敏君、曾梵志、張曉剛、徐冰、楊少斌等人作品。他1996年花2，5萬美元買下的王廣義《大批判系列——可口可樂》，本次拍賣中以159萬美元售出，升值超過62倍。有趣的是，買家為法伯的女婿、美國收藏家拉里－沃什。英國收藏家查爾斯·薩奇(CharlesSitchi)則以80，4萬英鎊拍下張曉剛的《血緣》。

2008年4月。香港蘇富比在春拍中推出了“仕丹萊收藏，當代中國藝術重要珍藏”專場?！笆说とR收藏基金”(Estena Collection)的操盤手邁克爾·高德尤斯(MichaelGoedhuis)2004年起以長期收藏為名從中國當代藝術家手中低價獲得了200多件作品，包括張曉剛、艾未未、蔡國強、徐冰和曾梵志等人的精品e但2007年8月該基金便出手套現，將這些作品出售給紐約威廉姆·阿奎維拉(WilliamAcquavella)畫廊。后者把藝術品委托給蘇富比拍賣，其中108件在香港的專場上拍賣，其余在紐約蘇富比秋拍亮相，此時藝術家們才發現自己“很傻很天真”。此事吸引了《紐約時報》的關注。最終，仕丹萊專場取得了91％的成交率和1.39億港元的總成交額。

此外，法國收藏家邁克·博耐特也將3件張曉剛作品、1件岳敏君作品，在倫敦蘇富比的2008年春拍上拋出，美國導演奧利弗·斯通收藏的張曉剛《血緣：大家庭No.2》則在佳士得2008年秋拍亮相。

不只當代藝術品，中國書畫的海外藏家也開始出手。11月10日，中國嘉德在2008秋拍中推出“逸云堂藏畫”專場，拍賣的10幅張大千、齊白石、徐悲鴻、李可染等大師作品據稱均來自海外一私人藏家，最終，張大千的《太乙觀泉圖》以616萬元成交。

有人將早期海外藏家的拋售，比作藝術品市場的“小非”套現。這些被拋出的作品，除被沃什、薩奇這樣的頂尖收藏家接手外，也有一些由華人收藏家接盤，如仕丹萊專場拍賣的張曉剛《血緣：大家庭三號》被一名居美的臺灣收藏家以4736.75萬港元收入囊中。據菲利普斯拍賣行人士稱，法伯專場的主力買家來自歐洲和亞洲。中國當代藝術品由早期收藏者轉移到更具資金實力者手中，顯示這些作品價格短期內已有下跌風險，但長期看仍具收藏價值。不過，由海外回流內地藏家手中的頂級當代作品仍然鮮見。

事實上，隨著國內收藏市場主力浙江企業資金鏈趨緊，國內收藏家的買入之舉也在減少。從國內買家主要介入的國畫市場看，雅昌國畫100指數已掉頭向下，油畫400指數反而更為堅挺。這也打破了“中國書畫較當代藝術品更抗跌”的觀點。由于油畫使用世界語言，更易為全球收藏家所認同，其藏家結構更為廣泛、穩定。不過中國書畫中，一線大師的書畫表現仍然搶眼，包括徐悲鴻、齊白石、張大干等大師的京津畫派指數上升明顯，顯示為保值計，一些收藏家的方向轉向經過時間考驗的大師作品。

假如藝術品價格下跌五成

中國當代藝術拍賣市場過去幾年增長驚人，Artprice的報告顯示，2007年中國占全球拍賣市場的份額達到7.3％，低于美國的43％、倫敦的30％。但高于法國的6.4％，居全球第三。而在2007年7月1日至2008年6月30日的一年中。中國藝術市場的拍賣成交額達2.69億英鎊。僅低于美國的3.48億英鎊，超越英國的2.62億英鎊，躍居全球第；且在這一階段的全球當代藝術家作品拍賣價格前十名中，中國藝術家占了三席：蔡國強作品2007年11月25日以6600萬港元在香港佳士得拍出，居第六位；曾梵志作品《面具系列1996年No.6》2008年5月24日以6700萬港元在香港佳士得拍出，居第八位；劉小東作品《溫床No.1》以5100萬元2008年4月28日在中國嘉德拍出，居第十位。

然而，在金融風暴的沖擊下，2009年藝術品市場的價格面臨收縮。Artprice的統計顯示，中國先鋒藝術家的作品價格過去12個月上升了25.4％，與此同時，流拍率也從2005年的6.9％上升到2008年上半年的30.5％。買家捂緊荷包，可以看作一個先驗指標，隨之而來的很可能是價格的拐點。最近舉辦的北京宋莊藝術集市可以作為一個風向標 90％的作品標價只相當于2007年的一半。從歷史看，藝術品價格一旦開始調整，就會快速下降。上一次藝術市場收縮的1990年到1992年7月間，Artprice全球藝術品價格指數下跌了44％，其報告認為，這次修正的幅度也完全可以想象。那么，這一輪來勢洶洶的金融危機會不會帶動藝術品價格較2007年的高點下跌50％?畢竟，美國房價、道瓊斯指數已較高點大幅回落。

假如市場下跌五成，整個產業鏈都將受到沉重打擊。2008年下半年，股市、樓市下滑的財富遞減效應已使人們減少買入行為，許多畫廊因此生意轉淡，上海、北京等地都有畫廊歇業，一些實力較強的品牌畫廊則收縮業務以求自保。如果市場收縮，將有大批新開業的畫廊關門。

從拍賣行業看，幾乎所有拍賣行都面臨買家大幅縮減、流拍率上升的問題；由于一些買家的資金出現問題，拍賣后的收款速度也開始放緩；拍賣的規模都有所收縮，如2008年秋拍屆時國際拍品數量與春拍相比縮小了20％，北京華辰同比縮小了30％。未來市場的衰退還將使一些小型拍賣行陷于困境，拍賣行業面臨洗牌。

受危機影響的還包括會展業。西方大多數博物館70％的資金依靠捐助，金融機構又是大贊助商，隨著這些機構紛紛陷于需要政府救助的困境，其捐款自然難有指望，甚至面對艱難時世，國家撥款也會減少，據紐約市長透露，美國對博物館的撥款將減少5－7％。與此同時，藝術展會的熱度也開始下降。9月的上海藝博會成交額約為4200萬元，已較上一屆有所下降。

一些市場高潮時期成立的藝術品投資基金同樣令人擔心。國內首只藝術品投資產品——民生銀行“藝術品投資計劃”，在2007年6月推出1號產品。在2008年4月的香港蘇富比春拍中，民生銀行買下了羅中立等人作品。由于其投資期限為2年，在當前的市況下，明年到期時能否取得最高18％的預期年收益率尚待驗證。

危機后的市場新秩序

下跌，對于泡沫高漲、缺乏規范的中國藝術品市場，也是一個修正的機遇。中國藝術市場一向秩序混亂，在短期投機資本主導下，造假、售假、拍假問題長期存在，包裝、炒作之風彌漫，部分作品因莊家操縱價格虛高，一些拍出高價的作品被不斷復制，數量接近飽和；作者與收藏家、拍賣行之間私下交易盛行；藝術評論、鑒定界的“黑嘴”們混淆視聽的言論更降低了市場的透明度。

以岳敏君、方力鈞、王廣義、張曉剛、曾梵志2005年作品《當代藝術巨人》為例，這套包括十件作品的絲網版畫，自2006年11月至今已7次上拍，幾乎每年的春拍、秋拍都會露面，甚至一月中連續兩次上拍。此外，這一系列中的部分作品還單獨上拍多次。這一現象并非中國所獨有，法國藝術家安德列·洛特的《Le Tir Formn》2007年也三次上拍，一次在法國的利摩日賣了8200歐元，其后在倫敦和凡爾賽分別以12580歐元、2萬歐元出售。這種匪夷所思的頻繁上拍，一方面顯示了投機炒作的程度，從深層原因看，作品短期內頻繁換手，也顯示買家對作品的藝術價值與市場前景缺乏信心。

在金融危機的沖擊下，市場可能進入一個矯正期：藝術品的價格將回歸價值，那些因炒作而虛高的作品價格將因缺乏學術價值的支撐而坍塌；在去杠桿時代，藝術品的估值標準可能與其他資產一樣需要重新調整，尤其是在中國當代藝術品屢創天價和其他新興市場崛起的背景下，一些海外藏家的趣味開始轉換，如2006年開始大規模收購中國藝術品的美國美術基金(FreeArtFund)，今年初停止買入，轉而關注印度、中東的藝術品，海外收藏目標的多元化無疑將影響中國當代藝術品估值；成交量的下滑，將使一些缺乏實力的小型畫廊、拍賣行被擠出，行業的集中度趨于提升，大型機構由于犯錯成本高昂，不規范行為往往較少，因而市場有望向規范方向遞進；隨著危機帶來的消費萎縮，買得起的藝術品將成為新的方向，事實上，2008年春季入場的大量新買家，就對低價作品表現出偏好，一些畫廊因此開始力推青年藝術家作品、攝影作品、版畫等低價位藝術品。根據Artprice的統計，藝術品市場90％的交易在1萬歐元以下，50％在1000歐元以下，隨著藝術收藏走向大眾化，為中產階級所接納，一個由高中低價作品構成的多層次藝術品市場結構會更為成型，其價格支撐更加堅實。

市場的熱度減退之后，藝術家或將更專注于創作。如今，一些藝術家開始有意識地改變創作風格與類型，如劉小東轉向大型項目、曾梵志開拓亂筆系列。巔峰藝術家的轉型與青年藝術家的涌現終將合流，成為推動新一輪藝術品高潮的動力。

誰擁有中國藝術品的定價權?

中國當代藝術品的躥升始于2006年紐約蘇富比拍賣的張曉剛作品，目前改寫中國當代藝術品價格紀錄的拍賣大半由蘇富比準士得等拍賣行在紐約、倫敦創造，可以說，這兩地是中國乃至亞洲藝術品的強勢定價者。然而，金融危機之后，隨著美國、歐洲的流動性收緊，亞洲藝術品的拍賣重心開始呈現向香港、迪拜等地轉移的趨勢，顯示中國當代藝術晶的定價權將向香港、北京轉移。敏感的蘇富比則在刻意地推動這一進程。蘇富比不僅從2008年初開始把現代及當代東南亞藝術拍賣從新加坡移師香港舉辦，還將從2009年起，合并在香港、紐約、倫敦及巴黎舉行的“當代亞洲藝術專場拍賣”，全部放在香港舉行。

與此同時，中國本土拍賣行也通過創出價格新高，與蘇富比、佳士得兩大拍賣行爭奪話語權，以7952萬元創下中國繪畫作品最高價的仇英《赤壁圖》，即由中國嘉德在2007年秋季拍賣會成交。事實上，本土拍賣行的市場份額近年不斷攀升，過去12個月，在全球當代藝術拍賣額最高的十大拍賣行中，6個來自中國。

本土拍賣行的話語權加強，與本土買家的財富增長、購買力強勁有關。近年來，新興市場的崛起帶動了藝術品買家的全球化。蘇富比2007年的統計表明，2002年之前單幅作品出價超過50萬美元的買家主要來自26個國家，2007年同等級別的買家則來自58個國家，中國、印度、俄羅斯、中東國家都是重要的來源地。

藝術品市場從單極化向多極化演變，是全球經濟向多極化發展的鏡像，蘇富比、佳士得等中介機構則起到了促進作用。它們憑借長年練就的敏銳嗅覺，率先在新興市場搜尋熱點，并在倫敦、紐約等全球藝術品交易中心拍賣，以此為其定價；此后，再將相關拍賣移師當地金融中心舉行，開發新的買家群體，吸引當地資金介入本土藝術品市場；之后再發掘新的熱點。因此，本土買家也須警惕，防止自己成為這一擊鼓傳花游戲中最后的接棒者。