相對業績排序對我國開放式基金風險調整行為的影響

摘要：本文選取2004年－2007年共201只開放式股票型基金作為樣本，分析了相對業績排序對基金經理投資組合風險選擇的影響。結果表明，前期業績排序中成為贏家的基金經理后期傾向于降低投資組合的風險，而輸家調高了投資組合的風險水平；基金規模和成立時間長短對基金經理的風險選擇影響顯著，新基金和小規模基金的風險調整程度大于老基金和大規模基金；同時，研究發現牛市對基金的風險激勵水平明顯高于熊市。

關鍵詞：業績排序；基金經理；投資組合；半參數方法

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1674－2265(2008)12－0055－05

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