地產“熱錢”未停步

在全球金融危機和中國地產擠泡沫的雙重壓力下，外資在中國地產市場如何進退抉擇

目前中國地產業并未出現外資機構紛紛出逃的景象，但投資策略正在調整。

過去一個月里，華爾街投資銀行依靠房地產金融杠桿迅速積累起來的數萬億美元資本大廈，在瞬間轟然倒塌，中國的房地產投資者或許會暗暗慶幸。得益于中國資本市場的封閉，這里沒有與美國相類似的房地產金融衍生品體系，看似不會爆發同樣的危機。

不過，中國房地產市場同樣遭遇了十年不遇的深度調整。曾被地產商寄予厚望的“金色九月”和“十一黃金周”已過，各地房屋成交量仍然持續低迷。高盛、摩根士丹利等外資投行近期發布的研究報告，對中國房市前景的預期也愈發悲觀。

“近期，中國發生地產業整體‘崩潰’的可能性正在增加。”摩根士丹利9月12日的地產分析報告稱。這里的“崩潰”，是指銷售價格和成交量同時大幅下跌。

高盛一份最新研究報告則指出：“最壞的時候還沒有到來——中國銀行業的房地產不良貸款風險，將在2008年四季度和2009年上半年初露端倪。”

過去三年，正是這些外資投行引領各類基金，大規模進軍中國房地產市場，為中國地產市場最瘋狂的一輪暴漲推波助瀾，甚至引發“熱錢”之憂。現在，金融危機雖然給他們當頭潑下冷水，但與上世紀90年代發生的那場金融危機相比，目前中國地產業并未出現外資機構紛紛出逃的景象。國家統計局的數據顯示，2008年1月至7月，全國房地產開發企業利用外資共計407億元，同比增加22.22％。……