融資融券“雙刃劍”

監管部門突然推出的融資融券政策，能夠擺脫為救市而設、曲意為之的宿命嗎？

由于證監會尚未公布相關的實施細則，因此市場上已經推斷證監會將提高融券的保證金比率，從而人為地限制融券規模、放大融資規模。

多少有些出人意料，預示著賣空機制的融資融券政策，在A股市場哀鴻一片時正式推出。

10月5日，中國證監會宣布，經國務院同意，將于近期正式啟動證券公司融資融券業務試點工作。

此時，距證監會發布《證券公司融資融券試點管理辦法》已有兩年零三個月，而上證綜指已從最高位的6124點跌去三分之二。管理層并不掩飾這一舉措的目的：為市場輸入增量資金、同時也為券商開辟新財源。

在10月5日當晚中國證監會發布的新聞稿中，通篇都是融資融券可能為市場帶來更多資金的闡述，而對于融券可能帶來的做空動力，則稱“現階段融資規模會遠遠大于融券規模”來平抑市場對于賣空的猜想。

隨后的券商分析報告也認為，此舉將為市場帶來1000億元到1500億元資金，為試點券商2009年創造66億元的利潤。

這一借“救市”之名推出的重大創新舉措，最終卻遭到了市場冷遇。自融資融券啟動消息宣布之日起，滬深股市連跌一周，到10月10日，上證綜指收于2000.57點。

爭上快車道

10月8日，大盤皆墨。11家證券公司高管來到楓林盡染的北京香山，參加證監會主持的融資融券座談會。參會券商被認為是可能成為首批試點者的幸運者。

融資融券業務，是證券公司與客戶之間發生資金和證券的借貸關系，又稱為信用交易，可分為融資交易和融券交易兩類。……