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中國無需調整緊縮政策

世界銀行《中國經濟季報》

2008年6月19日

2008年中國GDP將增長9.8％，處于健康的增長幅度范圍內，因此無需為宏觀形勢擔憂，緊縮的宏觀政策也無需調整。

中國GDP增長速度自2007年二季度達到峰值后已逐漸下降，其影響因素包括世界經濟放緩、雪災等。2008年經濟增長放緩一定程度上來源于投資熱度的降低。2008年前五個月，扣除價格因素后的實際城鎮固定資產投資增速為16％，比2007年下降了5個百分點。而此次季報對經濟增長的預測值相較之前有所提高，主要是由于最近的統計數據調整反映了服務業的強勁增長。

中國總體通脹率開始進入下行通道。預計到今年年底，中國的消費者物價指數（CPI）增長率將回落到6％。食品價格上漲對物價的影響正在減退，但其溢出效應正在工資和其他一些價格上顯現；大宗商品、石油價格上漲的影響也逐漸明顯，但尚不足以造成消費價格的全面上漲。

由于2008年經濟增長仍可能高于8％的官方目標，貨幣政策需要繼續保持緊縮。目前中國政府主要靠提高存款準備金率來沖銷外匯占款，及通過信貸控制來減緩信貸擴張；但這些措施無助于推動銀行體系的進一步市場化。

考慮到中國近一段時期以來實際利率為負，中國政府可適當上調存款利率。