改進(jìn)金融服務(wù)可解融資困境

充分發(fā)揮非銀行金融機(jī)構(gòu)在信貸市場(chǎng)中的作用、搞活信貸市場(chǎng)，不但是改進(jìn)金融服務(wù)的要點(diǎn)之一，而且是破解融資困境的重要方式

金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血脈，血脈不通則會(huì)影響肌體的健康成長(zhǎng)，因而，改進(jìn)為企業(yè)提供融資具有戰(zhàn)略意義。同時(shí)，金融是一種服務(wù)，竭盡全力為企業(yè)和城鄉(xiāng)居民提供高效的服務(wù)是金融發(fā)展的根基和金融創(chuàng)新的動(dòng)力。

居于金融的這些特質(zhì)，結(jié)合中國(guó)目前的環(huán)境，我認(rèn)為金融服務(wù)改進(jìn)需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。

第一，搞活信貸市場(chǎng)是今后一段時(shí)間金融業(yè)為企業(yè)、居民提供金融服務(wù)的重要方面。

受高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響，改革前的中國(guó)一切信用集中于銀行。盡管改革開放30年來，我們?cè)谕苿?dòng)直接融資上做了許多努力，但中國(guó)目前仍是一個(gè)以間接金融為主的市場(chǎng)。借貸仍然是人們最常用的融資渠道和最熟悉的融資技術(shù)，特別是為數(shù)眾多的中小企業(yè)，由于一時(shí)難以滿足公開發(fā)行股票、債券的要求，對(duì)信貸的依賴尤其嚴(yán)重，但他們的需求往往難以滿足。在目前為抑制通貨膨脹而實(shí)行從緊貨幣政策的情勢(shì)下，它們的貸款更加難以獲得。如何在從緊的貨幣政策環(huán)境中為企業(yè)提供信貸服務(wù)，是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的重要金融問題。

我認(rèn)為，發(fā)揮非銀行金融機(jī)構(gòu)在信貸市場(chǎng)中的作用、搞活信貸市場(chǎng)是破解融資困境的重要方式。

非銀行金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是它不能辦理結(jié)算業(yè)務(wù)，因而在其放貸過程中，不會(huì)創(chuàng)造新的貨幣供應(yīng)，只會(huì)改變現(xiàn)有存款結(jié)構(gòu)。這種作用，與金融機(jī)構(gòu)代客發(fā)行股票、債券的作用是一樣的；即把甲客戶暫時(shí)不用的錢，通過貸款、股票、債券等方式，轉(zhuǎn)借給需要資金的企業(yè)，以滿足企業(yè)的資金需求。

通過非銀行金融機(jī)構(gòu)的作用搞活信貸市場(chǎng)，不會(huì)沖擊從緊的貨幣政策，相反會(huì)起到搞活微觀的作用。

從緊貨幣政策的著眼點(diǎn)是控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)，從而抑制通貨膨脹上升，創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境。

商業(yè)銀行的資產(chǎn)增量會(huì)新增貨幣供應(yīng)，因而要控制商業(yè)銀行的資產(chǎn)擴(kuò)張。而非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資活動(dòng)不會(huì)新增貨幣供應(yīng)，因此，搞活非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款是解決從緊貨幣政策下中小企業(yè)貸款難的重要方式。

我們應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)定位和業(yè)務(wù)范圍的研究，不斷完善現(xiàn)有法規(guī)，改進(jìn)對(duì)企業(yè)的金融服務(wù)。

第二，尊重企業(yè)和居民的財(cái)產(chǎn)權(quán)、交易自主權(quán)，圍繞客戶的需求提供金融服務(wù)。

尊重財(cái)產(chǎn)權(quán)和交易自主權(quán)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。

貨幣資金是財(cái)產(chǎn)的表現(xiàn)形式之一，企業(yè)和居民應(yīng)該具有對(duì)其貨幣資產(chǎn)的完全處置權(quán)，以及以此獲取收益的權(quán)利。

處置個(gè)人貨幣資產(chǎn)的方式選擇應(yīng)該是財(cái)產(chǎn)所有人的權(quán)利，無論是消費(fèi)、投資、借貸還是捐贈(zèng)，只要企業(yè)和居民的資金使用不侵犯社會(huì)公眾利益，他們就有充分的自主權(quán)。

從基本職能來講，借貸也是一種個(gè)人財(cái)產(chǎn)處置方式，不是金融機(jī)構(gòu)專屬。如果資金借出者是在處置自己的資金，這就是市場(chǎng)主體間的民事行為，合同約束即可，不應(yīng)設(shè)置特殊的準(zhǔn)入門檻，這是民間金融存在的合理性基礎(chǔ)。

如果借出方和股權(quán)投資方的資金不僅僅是自有資金，還有公眾資金，涉及公眾利益，那么為了社會(huì)穩(wěn)定，需要設(shè)置一定的進(jìn)入門檻和監(jiān)督機(jī)制，這些資金持有機(jī)構(gòu)就是金融機(jī)構(gòu)。

我們?cè)诎l(fā)展金融業(yè)時(shí)，一定要分清哪些活動(dòng)是市場(chǎng)主體的財(cái)產(chǎn)處置行為，哪些是公眾需要中介機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的金融活動(dòng)。對(duì)前者要尊重他們的交易自主權(quán)，對(duì)后者要關(guān)注公眾財(cái)產(chǎn)的安全。

我們國(guó)家目前存在一定程度的金融壓抑現(xiàn)象，某種程度上是對(duì)市場(chǎng)主體的財(cái)產(chǎn)自主權(quán)不夠尊重造成的。因此，尊重市場(chǎng)主體的財(cái)產(chǎn)自主權(quán)，對(duì)其借貸和投資方式加以引導(dǎo)，有利于抑制非法金融活動(dòng)，更有利于搞活市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

第三，金融服務(wù)要針對(duì)不同的服務(wù)對(duì)象，提供不同的金融產(chǎn)品，同時(shí)政府要采取不同的監(jiān)管政策。

金融服務(wù)的對(duì)象一般可區(qū)分為合格的大額投資人和風(fēng)險(xiǎn)承受力有限的小額投資人，居民和企業(yè)財(cái)富積累到一定程度后，需要自主運(yùn)用財(cái)產(chǎn)，但受知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和信息加工能力的限制，自主的財(cái)產(chǎn)處置效率未必很高；讓有知識(shí)、有經(jīng)驗(yàn)的專家去運(yùn)作，資金效率會(huì)大大提高。因而為大額投資人提供的金融服務(wù)，如投資理財(cái)?shù)乃饺算y行業(yè)務(wù)，私募投資基金業(yè)務(wù)和各類信托業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

金融中介機(jī)構(gòu)提供的是智力服務(wù)，是管理技術(shù)，從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)根基是對(duì)客戶的忠誠(chéng)。大額投資人有較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為尋求較高的投資回報(bào)，中介機(jī)構(gòu)的資金投向也可以是一些高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品與金融項(xiàng)目。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這些金融活動(dòng)應(yīng)采取非審慎監(jiān)管的原則，主要做好兩件事：一是界定大額投資的金額，限定客戶數(shù)量；二是為這些業(yè)務(wù)的開展制定簡(jiǎn)潔的基礎(chǔ)性要求。其余的事就應(yīng)靠市場(chǎng)主體的自律行為自然運(yùn)行。

中國(guó)經(jīng)過30年的改革開放，居民和企業(yè)的財(cái)富積累已到了需要專家理財(cái)?shù)臅r(shí)候，做好為大額投資人的金融服務(wù)是今后中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的巨大潛力所在。今天的融洽會(huì)就是在為這些投資人和金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)提供平臺(tái)。

除合格的大額投資人外，中國(guó)還有許多小額資金所有者，他們不適于直接進(jìn)行投資和放貸，需要通過金融機(jī)構(gòu)吸收他們的小額資金，提供專業(yè)的資金運(yùn)用服務(wù)。這些中介服務(wù)機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金（包括證券投資基金）等機(jī)構(gòu)。

小額投資人數(shù)量眾多，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，為維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，面對(duì)小額投資人的金融機(jī)構(gòu)必須采取穩(wěn)健、保守的經(jīng)營(yíng)策略；投資組合中，高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品只能占很小比例。

國(guó)家對(duì)面向小額投資人的金融機(jī)構(gòu)要實(shí)施嚴(yán)格的審慎監(jiān)管，同時(shí)要建立保護(hù)小額投資人的安全網(wǎng)，如各類保護(hù)基金。

保護(hù)小額投資人的利益，放開對(duì)合格的大額投資人的束縛，提倡專業(yè)化的服務(wù)是今后金融業(yè)發(fā)展的方向。在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整之際，搞活大額融資市場(chǎng)、促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)整合尤顯迫切。

加強(qiáng)宏觀調(diào)控以保持穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，是為企業(yè)和城鄉(xiāng)居民服務(wù)。在總量控制下搞活微觀金融活動(dòng)更是對(duì)他們的直接服務(wù)。

當(dāng)前，學(xué)界深入交流觀點(diǎn)，尋求和凝聚共識(shí)，搞活信貸市場(chǎng)，當(dāng)可為企業(yè)提供更好的金融服務(wù)。■

作者為全國(guó)人大常委、人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員

本文根據(jù)作者將于2008年6月10日在天津舉辦的第二屆中國(guó)企業(yè)國(guó)際融資洽談會(huì)論壇上所作的主題發(fā)言整理而成