負增長季度即將到來

自主品牌的一起一落讓我們不得不反思過去引以為豪的“低成本”模式可能會陷入“低成本－低質量－低滿意度－低忠誠度－低盈利”的怪圈。

結論：

乘用車銷量符合預期，連續第二個月同比下滑

各細分市場環比增長出現反彈

比亞迪月度表現突出，“低成本”模式值得反思

分析：

乘用車銷量符合預期，連續第二個月同比下滑。2008年9月份，國內市場乘用車銷量455232輛，同比下降1.33％，環比上升20.90％；其中，前9個月國內乘用車累計銷量3939364輛，同比上升11.05％。9月份銷售情況符合預期，銷量環比上升的主要原因在于短期購買能力擠壓的集中釋放，具體體現在：因奧運會推遲購車的消費者，油價上漲預期較強的消費者以及希望在“黃金周”用車的消費者。但是，由于消費者對收入增長預期依然不樂觀，以及政府可能在原油價格下降之際實施燃油稅，因此，我們對國內乘用車需求的增長潛力表示謹慎樂觀。

乘用車所有細分市場環比增長均出現反彈。對比各細分市場乘用車銷量環比增長情況，轎車反彈力度最大，MPV次之，SUV反彈幅度最小，這顯示私人汽車消費依然相對強勁；同時，始于9月份的消費稅調整對SUV的影響開始產生作用。各細分市場9月份銷售情況如下：轎車銷量406，167輛，同比下降1.33％，環比上升21.26％，其中，1－9月份累計銷量3481329輛，同比上升10.01％；MPV銷量14622輛，同比下降25.08％，環比上升19.31％，其中，1－9月份累計銷量148089輛，同比下滑1.90％；SUV銷量34443輛，同比上升14.02％，環比上升17.41％，其中，1－9月份累計銷量309946輛，同比上升33.69％。

小型車市場發力，比亞迪成為月度表現“黑馬”。9月份國內乘用車企業位次變動是全年最大的一個月。從國內銷售情況看，8月份位居前十名之列的奇瑞汽車、長安福特和廣州豐田均下降到前十名開外，與之對應的是比亞迪、神龍汽車和東風本田，分別躍居國內乘用車銷量排名的第七、第九和第十。短期的銷量變動并沒有改變之前的“三梯隊”格局，但從市場占有率角度來看，日系車市場占有率已經呈現出明顯上升的趨勢。比亞迪FO自9月2日上市以來，當月銷量破萬輛，達到10059輛，直接將比亞迪送入前十名之列，與之對應的自主品牌旗手——奇瑞汽車——在9月份則差強人意。雖然比亞迪的短期成功讓我們對自主品牌的發展更多一份期待，但自主品牌的一起一落則讓我們不得不反思過去引以為豪的“低成本”模式可能會陷入“低成本－低質量－低滿意度－低忠誠度－低盈利”的怪圈。

乘用車市場全年需求增幅回落已成定局。回顧2008年乘用車需求變動趨勢，總體上呈現出前高后低的態勢。雖然全年最后三個月存在乘用車批發數量急劇變動的可能，但由于上一年乘用車需求已經處于高位，因此，第四季度的國內乘用車銷量將呈現全年惟一的負增長。我們維持對國內乘用車市場全年增幅6.01％的預期，即狹義乘用車需求總量在530萬輛左右。

預計，國內乘用車市場將在10月份出現10％以上的季節性下降，且和去年同期相比，回落幅度在3％左右。