名利場

“拯救美國委員會” 奧巴馬的經濟班底

當奧巴馬11月24日帶著自己的經濟小組在芝加哥亮相時，人們立刻圍繞著這個“收拾美國經濟爛攤子六人組”(如果你是樂觀主義者，也可以將其稱為“拯救美國經濟的全明星陣容”)發起了閃光燈轟炸和口水大戰。

“六人組”中至少有3人已被媒體長期曝光，他們是“魅力先生”巴拉克·奧巴馬、在財長“選秀”中脫穎而出的蒂莫西·蓋納和“返聘”不成只能去當國家經濟委員會主任的前財長勞倫斯·薩默斯。剩下的3人可能不是那么知名，但來頭和即將掌握的權力也不小，他們是將出任白宮經濟顧問委員會主任的學術界名人克里斯蒂娜·羅默、將出任白宮國內政策委員會主任的奧巴馬競選高級政策顧問梅樂蒂·巴恩斯和被提名為商務部長的新墨西哥州州長比爾·理查森。

奧巴馬在坦言美國經濟的形勢不容樂觀、“在完全恢復之前還可能繼續惡化”的同時，宣稱他招募來拯救美國的這些精英個個都具有“精準判斷力、新思想、豐富經驗和果敢的新想法”，以及足夠的專業和智慧來“穩定國家經濟，創造就業機會，帶領美國重回正確軌道”。更重要的是，他們都贊同他不能只拯救華爾街而讓更多美國民眾繼續生活在水深火熱中的高尚想法。

從今以后，這些人就得比以前更加“心憂天下”了——3億多美國人民既不希望金融危機無止盡地蔓延，又不希望政府犧牲過多的原則、冒太大的道德風險，并且盼望著美國經濟盡早走出衰退的陰影。看上去這是個費力不討好的差事，但如果這個經濟小組真能將這些美好的愿望變成現實，他們的頭上就會出現“美國經濟救世主”、“最年輕也是最偉大的財長”等耀眼光環。所以，冒險還是值得的，何況他們還有前美聯儲主席保羅·沃爾克(Paul Volcker)領導的經濟復蘇顧問委員會作外援。

雖然奧巴馬還沒有正式入主白宮，但“六人組”已經開始為拯救美國經濟忙碌起來。據說除了思考如何使用剩下的7000億美元，奧巴馬團隊正在構建一份內容包括超過5000億美元的聯邦開支和減稅措施的經濟刺激計劃，比他在大選期間所設想的任何規劃都更為大膽。這樣龐大的計劃無疑需要6人的通力合作才能完成，但其中最受矚目的還是蓋納和薩默斯。他們比其他人更了解金融危機，曾在1990年代末亞洲金融危機期間聯手敦促政府采取激進行動。蓋納在此次金融危機中更沖在了第一線，他是推進拯救華爾街政策的積極倡導者和實踐者，強烈贊成對問題金融機構進行大范圍救助，并在對貝爾斯登和花旗銀行的拯救中扮演了重要角色。

看上去，奧巴馬作出了最恰當的選擇，但這選擇并非十全十美。蓋納、薩默斯和被提名出任白宮行政管理和預算局局長的現任國會預算局局長彼得·歐爾薩格(Peter Orszarg)都被認為屬于“魯賓經濟學派”(Rubinomics)。這個源自克林頓時代的財長魯賓(Robert Rubin)的術語通常被用來形容主張平衡預算、自由貿易及放松管制的經濟主張。作為魯賓接班人的薩默斯與其前任擁有相同的理念，兩人都致力于打破對金融機構的規管，造就了美國在1990年代的長期繁榮，卻為后來的危機埋下了伏筆(當然，薩默斯現在已經認識到“時代巨鐘已擺向強化監管”)。

所以，奧巴馬的全明星經濟班底能否成就自己“最偉大拯救小組”的聲名不在于他們是否有足夠的才華——這一點已經毫無疑問——而是取決于他們能否從歷史中吸取教訓，以及吸取了什么樣的教訓。

生日不快樂

李彥宏

11月17日是李彥宏進入不惑之年的第一天，但他收到的“禮物”顯然很糟糕：由于CCTV《新聞30分》在15、16日連續兩次報道百度競價排名中包括虛假廣告在內的幾大問題，17日晚上百度股價暴跌25.04％，市值縮水14億美元。盡管百度迅速撒下占競價排名收入10％至15％的醫藥廣告并進行重新審查，出于對這些負面新聞將影響百度第四季度業績的擔心，分析師紛紛下調對百度的股價預期。

雖然這次危機不會使百度“中文搜索引擎第一”的地位受到根本動搖，但是它的公信力卻遭到空前質疑。更重要的是，這暴露出百度在2005年上市后在擴張中對短期利益的追求所帶來的諸多問題。比如它到今年才開始開發早該著手的類似于Google廣告系統的鳳巢系統，并在遭受質疑后匆忙將第一版上線。其它諸如銷售管理不規范、內部文化過于功利等問題均為這兩年飆升的股價所掩蓋。

從另一個角度說，現在的股價下跌是百度絕佳的改革機會。剩下的問題就是，40歲的李彥宏能否在這一次當機立斷?

一走了之?

李 亮

李亮和他創立的PPG充分詮釋了什么叫“倒V型”發展路徑：這個當年被投資界大為關注的“輕公司”以無店面、無生產線、利用電話和網絡進行直銷的顛覆式商業模式創下每日賣出一萬件以上襯衫的驚人銷量，并聲稱將于2009年上市。但融資后的?PG很快暴露出其浮躁的本性——它將重金瘋狂砸向媒體廣告，而不是用于改善生產和銷售中的諸多細節漏洞。于是在耗費大量資金后，PPG并未獲得預期的銷量，并導致資金鏈緊張，只能將廣告全都撤下。

今年全年，除了種種負債傳聞外，PPG宣稱要在年初推出的新廣告策略也不了了之，其COO和CFO等中高層團隊成員更相繼離職。在這個非常時刻，李亮卻顯然心不在焉，常年以開拓美國市場為名待在美國，任由公司進入混亂狀態，銷量被后來的VANCL超越。無論近日傳出的李亮“攜款2000萬美元潛逃”消息是否屬實，PPG能否度過這個經濟寒冬都值得懷疑。

四面楚歌 拉丹·塔塔

(Ratan Tata)

就在幾個月前，托股市長期瓢紅和寬松信貸市場的福，一些手握大筆現金的印度大型公司在全球并購市場上風光無限，其國內最大的跨國公司塔塔集團就是其中最張狂的一個。從福特旗下的豪華車品牌捷豹、路虎到歐洲第二大鋼鐵公司哥魯氏(Corus)，塔塔的觸角之所及均是引人矚目的大手筆。

現在，當初大肆進行的收購正在給這家以多元化而聞名的家族企業集團帶來難以消化的惡果。不久前，身為集團董事長的拉丹·塔塔緊急叫停了該集團的進一步收購行動，并向集團高管發出明確警告：由于全球金融危機，塔塔集團的某些部門面臨嚴重的融資問題。

拉丹·塔塔的警告絕非杞人憂天。塔塔集團最近完成的幾筆重大交易都因為市場變化而失去原有的價值。以捷豹、路虎為例，這兩個耗費塔塔汽車23億美元的汽車品牌在現在汽車行業每況愈下的背景下顯然已不值那個價碼。更不用提塔塔集團為了償還完成這宗交易所需的過渡性貸款不得不啟動價值塔塔汽車8.28億美元的配股，結果認購不足只能將旗下塔塔咨詢服務部分股票在股價下跌過半的情況下套現以購入配售的塔塔汽車股份。

這樣的連鎖反應對塔塔早先的瘋狂并購提出根本性的質疑，或許拉丹·塔塔應該改變既往的進攻型戰略，轉而專注核心業務及更合理的資產組合。

勇于放棄 高瑞思(Marius Kloppers)

悲觀的經濟形勢迫使這位全球第二大鐵礦石企業的CEO作出放棄對澳大利亞競爭對手力拓進行敵意收購的決定。高瑞思和必和必拓努力打造全球最大鐵礦石生產企業的夢想就這樣在全球經濟的不景氣面前付之東流。

當必和必拓在一年前宣布進行敵意收購時，全球資源價格正處于前所未有的高位，對良好前景的判斷使必和必拓將收購價提高至1420億美元。另一方面，因涉嫌壟斷全球鐵礦石供應，這一交易曾遭到包括中國企業在內的大部分鋼鐵企業反對。但大部分同時擁有必和必拓和力拓股份的股東積極為雙方合并創造條件，這使高瑞思一度信心十足，希望在2008年能最終達成交易。

但今年爆發的經濟危機給這筆交易帶來致命一擊。全球經濟衰退(尤其是中國經濟的明顯放緩)使對鋼鐵的需求迅速萎縮，鐵礦石的交易量大幅縮減，價格也隨之暴跌。現在，全球鐵礦石已明顯供過于求，淡水河谷、必和必拓和力拓三大公司不得不減產以應對危機，高瑞思所尋求的合并及其規模效應顯然失去根基。

實際上，在享受了近6年的繁榮期后，鐵礦石行業被認為即將陷入衰退，必和必拓在這個關鍵時刻放棄收購將有助于擺脫由此而來的資金、銷售和股東利益三重壓力，并獲得鋼鐵生產企業的支持。雖然并非情愿，高瑞思的選擇卻不失明智。

新帥 邁克爾·杜克(Michael T.Duke) 拉爾斯·奧洛夫遜(Lars Olofsson)

零售企業通常不會在購物旺季11月下旬進行管理層調整，但全球最大的兩個零售巨頭卻頗有默契地同時挑戰了傳統智慧。

11月21日，剛帶領沃爾瑪走出經濟及勞資沖突的李斯閣宣布將于明年2月1日正式退休，繼任者是比他僅年輕一歲的副總裁邁克爾·杜克。表面上看杜克在李斯閣事業和個人聲望正值高峰時接班有違常理，但經濟衰退和美國市場的漸趨飽和使善于拓展國際市場的杜克更適合沃爾瑪的未來。另一層含義是，共和黨傾向的沃爾瑪需要不同的面貌來迎接新執政黨。

無獨有偶，就在沃爾瑪公布換帥消息的前3天，其在全球市場最大的對手家樂福也推出了下一任CEO——雀巢前營銷副總裁、瑞典人拉爾斯·奧洛夫遜。雖然沒有任何零售經驗，但奧洛夫遜職業生涯的一半都在法國度過，將有助于家樂福提升讓人頭疼的本土業績。同時，由于雀巢是家樂福在法國的最大供應商之一，奧洛夫遜也十分擅長處理零售市場的上下游關系。但最關鍵的是，目前不佳的業績和現任CEO何塞·路易·杜蘭與大股東間的矛盾，讓家樂福與沃爾瑪一樣期待變革。

古拉格最后的囚犯 維克拉姆·潘迪特(Vikram Pandit) 勞埃德·布蘭克梵(LloydBlank-fein)

讓市值從200億美元升到2500億美元需要多久?沒有人知道答案。但花旗向世界證明，讓市值從2500億美元縮水至200億美元只需要一年半的時間。這家曾經的美國最大金融機構的墜落有太多值得被仔細剖析的教訓：似有還無的風險控制、公司內“關系千萬重”的人際網絡讓重大決策難以推行、身為CEO的潘迪特也無從得知各個業務的運轉真相……

美國政府最終被迫以前所未有的力度作出決策，為該行賬面上的近3000億美元不良資產提供擔保，并追加注資200億美元。這又一次讓金融機構們意識到“大而不死”這一觀念的正確性，但問題是，美國政府還能夠支撐多少家花旗呢?

與潘迪特一起經受煎熬的還有布蘭克梵(下圖)。11月21日，這家過去十年來獨步華爾街的金融業明星股價跌破了10年前的首日上市價格：53美元。就在一年前，布蘭克梵還因為高盛受次貸危機沖擊較小而被視為華爾街上最精明的銀行家，高盛股價也達到248美元的歷史最高點。

高盛的魔力又是如何消失的?根本而言，資本市場對于資產負債表相對單薄的金融機構都已喪失信心，高盛就如同“古拉格的最后一名犯人”。諷刺的是，據說布蘭克梵曾給潘迪特打電話尋求并購而遭拒絕。如果當時潘迪特接受了這個提議，現在一切會變成怎樣呢?