“亂中取勝”的共同決策制

德國公司治理的內部決策機制實質上為“股東—監事會—董事會—經理”的相互制約機制。監事會和董事會都是由股東大會選舉產生，監事會與董事會形成垂直的領導關系

與日本公司治理不同的是，德國的公司治理契約中則是加入員工的參與性，培養員工對企業的忠誠和歸屬感，從而彌補勞方和資方在利益目標中的不一致性問題，形成一個利益共同體下的內部控制體系。由此，德國的公司治理被稱為“共同決策制下的公司治理”。有意思的是，在混亂中倔強成長的日德模式與順風順水的英美模式在過去的一個世紀中都獲得了一定的成功，當然也會有慘敗的時候。目前正在蔓延的這場金融危機以及數年前的安然事件恰恰說明目前大行其道的英美模式就不具有絕對的優勢。

根據德國經濟學家西伯特的研究，德國的公司治理具有以下幾個明顯的特征:把股份公司的監事會和董事會分離;銀行在公司治理中起到關鍵性的作用，因為銀行在中間產品中具有主導地位并在監事會中具有相應的職位，如“駐廠銀行”（Housebanks）這一名詞就能清楚顯示銀行在企業決策中的重要性;更多地強調監事會中的分類代表;在雇員超過2000人的大公司中，雇員和工會在監事會中有1/2的投票權，在員工人數為500-2000人之間的較小企業中，上述的投票權為1/3;根據《公司法》，許多重要的管理決策必須征得工人委員會的同意。

按照西伯特描述的這些特征，我們大致不難勾畫出德國公司治理的內部決策機制實質上為“股東—監事會—董事會—經理”的相互制約機制。……