“大穩定時代”會結束嗎？

對于一個普通消費者來講，能夠生活在“大穩定時代”無疑是幸福的。然而面對目前全球范圍內不斷惡化的金融海嘯，他們有足夠的理由擔心金融海嘯是否會為“大穩定時代”畫上休止符

目前在全球范圍內愈演愈烈的金融海嘯被前美聯儲主席格林斯潘形容為“百年一遇”，在金融領域，它已經顯示出驚人的破壞力，不僅摧毀了像雷曼兄弟、華盛頓互惠銀行這樣曾經在國際上享有盛名的金融機構，而且讓整個國際金融市場陷入了前所未有的混亂與恐慌。然而隨著金融危機的不斷惡化，現在人們越來越關注這場危機向實體經濟領域擴散的可能性以及對實體經濟造成的影響。最令人擔心的是，此次金融海嘯可能會結束另一個“百年一遇”——“大穩定時代” （Big Moderation）。

“大穩定時代”的典型特征

“大穩定時代” 這個概念是在上個世紀末由一些美國經濟學家提出的，他們通過研究發現，美國自1984年以來進入了一個穩定增長與低通貨膨脹并存的時代:1984年至1995年之間，美國的實際GDP年均增長為3.2%，此數字低于1959年至1984年期間的年均3.6%的水平，然而1984年至1995年之間GDP增長率的標準差（此指標用來衡量增長的波動性）卻只有1959年至1984年水平的一半;與之相伴的是1984年至1995年間3.6%的年均通貨膨脹率，與上個世紀70年代末、80年代初動輒高達兩位數的通貨膨脹率形成鮮明對比。經濟統計數字表明，“大穩定時代”在被命名之后一直延續至2007年，1996年至2007年期間美國的GDP年均增長率為3.1%，GDP增長率的標準差與1984年至1995年數字大致相同，年均通貨膨脹率甚至進一步降低至2.6%。……