華爾街系統性錯誤行為鏈

全球化與新型流動性異化，在造就了華爾街人才濟濟的同時，也釀成了華爾街投資商與美國企業總裁及管理層在激勵體系、傳銷體系、創新體系、評級體系、投資體系與監管體系上的系統性失誤

美國次貸危機引發的全球性系統性金融危機，其本質上是一場史無前例的信用危機和信用衍生品危機。華爾街投行與基金公司管理層的系統性行為錯誤與政府在這場史無前例危機前監管失當是其主要根源。從上世紀全球金融危機尤其是新世紀次貸危機的成因中，我們來剖析與歸納華爾街在這場系統性金融危機中的系統性錯誤行為鏈。

“動力鏈”:失衡的激勵體系

失衡的激勵體系導致華爾街CEO與職業經理人為股票期權鋌而走險的傾向并且不惜穿破道德底線。由于按股票期權計算收入的機制使華爾街高管與經理層對增加股票市場價值尤感興趣，他們奉行的是“與其增加公司的真實利潤，不如增加財務報表上的收入”。薩班斯·奧克斯利法案（Sarbanes－Oxley Act）雖然可以制約公司管理層與會計公司的作假行為，但對股票期權方面的問題卻一籌莫展。因為在財務報告中股票期權并不被視作支出，股東們并不會十分在意這些股票期權的去向，這使得公司通過股票期權來支付經理層的高額薪酬合理化、制度化。而個中最易發生的公司管理層遏制公司資產負債表的負債增加而虛增表上收入的行為往往被忽略了。

由于華爾街管理層只參與股票期權的分紅，而不承擔損失，使得高風險投資具有強烈的吸引力?！?br>