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The Economist2008年10月7日

日本海外并購卷土重來

信貸市場危機減少了全球的并購活動。銀行紛紛收緊了錢袋，在私募股權(quán)基金繁榮的年代垂手可得的交易性融資，現(xiàn)在消失了。美國今年的并購交易總額同比下降15％，在歐洲，這個數(shù)字則達到30％。但蕭條之中也有亮點:日本公司正在享受一場消費盛宴——收購陷入困境的外國公司。雖然涉及日本公司的跨國并購交易的數(shù)量僅比去年略有增加，但交易的總金額卻暴增了一倍多，至今已達到6萬億日元（約等于570億美元）。

20世紀80年代末，日本公司緊盯著外國的房地產(chǎn)市場，到90年代末，他們眼中只有高科技公司，兩次狂熱均以悲劇告終。但這次可能會有不同的結(jié)局，日本人不再將洛克菲勒廣場或圓石灘（Pebble Beach）高爾夫球課程當作他們炫耀的資本，他們的收購目標是能滿足戰(zhàn)略需要、能提供新技術(shù)、能進入新市場的外國公司。

西方的公司正面臨資金短缺，而日本公司擁有充裕的現(xiàn)金，這使得收購交易成為可能。據(jù)日本經(jīng)濟新聞社（Nikkei）估計，日本上市公司積累的現(xiàn)金總額超過60萬億日元，這得益于連續(xù)多年的高利潤和經(jīng)理的保守作風(fēng)。

在日本，公司身處的環(huán)境是經(jīng)濟放緩、厭惡收購的傳統(tǒng)文化、人口減少及老齡化?！斑@些公司有錢，但他們不能在國內(nèi)投資，所以只能投向海外?！?Recof Data并購咨詢公司的Shoichi Niwa解釋道。另外，在當前市況下，要想獲得資本十分困難，所以日本公司的收購幾乎沒有競爭對手。

目前，許多公司的股價跌入了空前的低谷，加上近期日元兌美元及歐元的匯率升值，這使得收購更具吸引力。……