票號的本質

摘 要：山西票號是“20世紀以前中國最富盛名的銀行”，但是現有理論并不能圓滿解釋票號為何會相對于市場交易而存在。本文從模型和史實兩個方面分析了票號的本質問題，指出票號是分工深化的產物。從理論模型來看，分工經濟需要貨幣存在，但貨幣出現后，僅靠資金供求雙方的直接交易，效率將十分低下，票號的出現能夠極大地提高交易效率，推動經濟發展。通過追溯貨幣和山西票號產生的歷史，本文驗證了山西票號的確是分工深化的產物。

關鍵詞：票號；金融中介；分工；交易效率

中圖分類號：F8309文獻標識碼：A文章編號：1000-176X（2008）10-0030-07

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清季至民初，山西票號盛極一時，享譽全國，是“20世紀以前中國最富盛名的銀行”，控制著當時中國金融的命脈，也對中國近代經濟產生過重要影響。鼎盛時期，山西票號的分莊不僅遍及全國23個省，而且遠涉重洋開到了日本、馬來西亞、俄羅斯等國。盡管山西票號“匯通天下”的美譽名副其實，但其相對于市場何以存在的原因卻沒有引起經濟學界的關注：在主流經濟學的阿羅—德布魯一般均衡范式中，沒有票號的存在空間；金融學領域的金融中介理論也無法解釋“票號為什么存在”這一問題。因此，需要從新的角度對票號的本質進行解釋。

一、山西票號的銀行屬性

一些學者認為，山西票號并非銀行。如曾康霖堅稱票號不是銀行；^[1]趙煥焱只承認票號是現代銀行的前身；^[2]張亞蘭也將票號和新式銀行對立起來，她指出“清朝末期新式銀行和外資銀行出現后，票號在面臨生存壓力的情況下沒有聽從一些改革倡導者的建議將票號改為新式銀行，最終走上了衰亡的道路。……