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The Economist2008年11月8日

拒絕政府紓困≠強健

這恐怕不是德國財長斯特恩布呂克想要的，但在他憤慨陳詞之后落得這個結果也不意外。他于10月表示，接受政府紓困計劃的銀行，未來其經理的年薪不得高于50萬歐元，并且沒有獎金和紅利，也沒有解雇費。

德意志銀行拒絕了政府的紓困計劃，該行CFO克勞澤于10月30日向分析界表示，“我們確實在努力收縮資產負債規模”。拒絕了政府提供的安全墊，這家德國最大的銀行正集中精力于“收縮”。在保留對小企業和家庭提供貸款的條件下，盡管還有很多縮減資產負債表的辦法，但各界對于該行違背政府意愿頗有爭議。

英國第二大銀行巴克萊，也拒絕接受英國政府對銀行系統370億英鎊的注資計劃。而就在放棄政府救援的第二天，巴克萊便宣布已與多方投資者達成融資73億英鎊的交易，提供資金的包括卡塔爾主權財富基金和阿布扎比王室家族。

巴克萊為此付出了更高的代價，美林集團估算，巴克萊的股東將為自主而不是由政府解決資本問題多花32億英鎊（巴克萊否認了這個數字，但承認付出了溢價）。巴克萊的董事們辯解道，如果被英國政府所支配，未來的成本同樣會很高。

乍一看，巴克萊與德意志銀行拒絕援助的決定似乎是強健的標志，二者目前在結構性資產上的損失比預期的少，而他們的不少同行已經倒下。但仔細考察后，令人擔憂的問題就出現了。

盡管從風險資產權重看，二者的資本狀況良好，但許多投資者更關注二者過度龐大的總資產規模。……