香港國際銀團貸款運作經驗及對境內商業銀行的啟示

摘 要：國際銀團貸款在國外已經是成熟的金融產品，標準化程度較高，是金融市場上的主要信貸工具。隨著我國經濟國際化程度的不斷提高和我國金融業的不斷開放，境內商業銀行參與境內外銀團貸款項目逐漸增多，但是境內商業銀行普遍存在銀團貸款審議程序效率不高、專業人才缺乏等問題，從結果上看，境內銀行參與國際銀團貸款多數是作為參加行。本文通過對香港各主要銀行銀團貸款業務的分析，提出境內銀行應從優化內部流程、完善授權、加強內部協調和溝通、培養人才等方面不斷改進和完善，提高市場競爭力。

關鍵詞：商業銀行；國際銀團貸款；操作建議

中圖分類號：F832.33 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)09-0033-03

一、香港銀行銀團貸款業務操作要點

(一)評審內容及指標

總體來看，香港銀行普遍把銀團貸款作為一種主要的貸款形式，廣泛應用于公司融資、項目融資、搭橋貸款、杠桿融資(如管理層收購)等領域，其項目評審的方法標準和非銀團貸款區別不大，只是在牽頭行的評審報告中，增加對銀團分銷方案分析的內容。以牽頭行編寫的項目融資銀團貸款評審報告為例，主要包括借款人信用評審、項目風險評估、分銷策略三部分。其中：項目評審主要考慮政治風險、資金風險、行業風險、市場風險、匯率風險、經營風險、項目財務測算、擔保結構等。[1]財務測算模型以現金流預測為主，通過計算項目年度息稅折舊攤銷前利潤(EBDITA)對當年本息的覆蓋程度(即償債覆蓋率)、流動性比率、項目全部負債對項目估值比率以及項目收益作為再投資的比例控制等。此外，要求借款人作出一系列限制性承諾，如分紅限制、其它負債限制、投資和不抵押保證以及借款人重組、資產出售等方面的要求等。

(二)定價方法

銀團貸款的定價由客戶部門與銀團貸款管理部門共同完成，客戶部門主要考慮回報率的因素，而銀團貸款管理部門主要是根據市場情況進行定價決策。

在作為牽頭行的情況下，銀團貸款的定價主要考慮兩方面的因素，一方面是貸款的市場因素，另一方面是銀行的資金成本及其回報。由于牽頭行負責承銷貸款，貸款利率水平直接關系到能否被市場接受，因此貸款市場及同業定價水平是銀行在定價時考慮的主要因素。

每家銀行都有自己的定價模型，主要是依據借款人的信用評級及各項財務指標測算，其中荷蘭國際集團(ING) 采用RAROC 方法進行定價，中銀香港采用與貸款風險掛鉤的成本法進行測算，巴克萊銀行主要根據銀團的結構及銀團貸款策略進行定價。但是這些測算價格只是一個參考，銀團貸款部門會根據市場情況進行調整以確保分銷成功。

一般情況下，在定價時要考慮項目所在的國家風險等級、市場條件、客戶關系以及銀團策略(是否轉讓)等因素。例如：同一借款人最近完成的融資的價格，類似借款人最近在市場上完成的融資的價格水平，其他銀行對同一借款人貸款的價格等方面。可以說銀團貸款的定價是以市場為導向的，“定價是一門藝術”，要考慮到各個方面的需求及不同的市場條件。

大多數銀行會在評審報告中對所定的價格進行詳細說明，以說明定價的合理性。

(三)決策程序

香港銀行開展銀團貸款業務一般都專門設立機構和人員，各項機制比較健全，標準化程度較高，因此決策周期相對較短。一般牽頭行完成評審報告后在2-5個工作日內都可以完成內部審批。根據決策機制的不同，可分為兩種決策模式。

1.外資背景的銀行(如花旗、巴克萊)決策模式。這種模式的主要特點是：對銀團貸款設立專門的審批人，由于具有充分的授權，不同級別的審批人具有相應的審批權限，貸款決策直接由2-3個審批人組成的審批小組(依據項目的不同而不同)完成，該小組可以根據項目的進展隨時開會討論并投票決策，一般項目從上報評審報告到作出決策可在48小時內完成，急的項目最快可以在24 小時內完成。

2.華資背景的銀行(如東亞銀行、中銀香港)決策模式。這種模式的特征是：由一個固定的決策委員會完成所有項目的審批，銀團貸款只是其決策范圍的一部分，該委員會專司信貸審批任務，一般一周開會兩次，會上討論并投票，得出初步結論后再報相應的副行長、行長審批。一般從評審報告上報到決策完成約需5個工作日的時間。

(四)合同審查

一般在銀行承擔牽頭行職能時，會外聘律師起草貸款文件并協助參加談判，在銀行內部則由銀團經理及銀團代理行經理負責審查貸款協議的商業性條款，而客戶經理負責對貸款協議中與委托書中不符的條款進行審查。在通常情況下，銀團貸款的協議文本均采用APLMA(亞太貸款市場協會)的標準文本，因此不需再經過行內律師的審查。[2]如遇到一些較為復雜的項目時，銀團經理及客戶經理會請行內律師對一些法律條款，如抵押、收購合并等提供意見。

一般做法是，在協議文本條款與委托書或貸款條件書中的條款一致時，不需再向上報批或由銀行內部法律部門出具意見，可直接簽署協議。在不一致時，需根據審批權限逐級上報在獲得批準后簽署協議。

二、香港國際銀團貸款操作的主要經驗

總的來看，銀團貸款作為信貸市場上的主打產品，標準化程度較高、流動性較好、收益性較高，可有效地分散風險。香港銀行經過多年的積累，建立了成熟的銀團貸款的決策機制和操作程序，值得境內商業銀行借鑒。

(一)建立專業化團隊是成功開展銀團貸款業務的關鍵所在

要成功高效地開展國際銀團貸款業務，必須有一支高度專業化的業務團隊作為支撐。花旗、巴克萊、ING等主要以牽頭行身份開展銀團貸款業務，這些銀行都設有專門的銀團貸款業務團隊(根據機構設置的不同，在全球貸款部或企業銀行部)，其工作范圍包括融資結構設計、貸款定價、銀團組建、貸款分銷、融資文件制作等銀團貸款業務最核心的內容。這支隊伍具備豐富的金融專業知識和經驗，熟悉項目融資、并購融資等不同業務品種的操作，深諳銀團貸款業務的各個環節，而且具有十分敏銳的市場感覺，能夠對銀團貸款市場的潛在容量和價格水平進行整體把握，并對市場各參與者的業務經驗和優勢以及承貸能力和意愿作出較準確的判斷，從而能夠綜合平衡各方面的需求和利益，設計出既滿足借款人需要又能被市場所接受的融資結構和銀團方案，確保銀團的成功組建和貸款的順利分銷，并在風險可控的前提下獲得合理的回報。

(二)差別化的業務處理是開展銀團貸款的普遍做法

香港銀行在作為不同角色參加銀團時，內部業務的辦理程序有較大差別。作為牽頭行時，一般會對項目有較早的介入及深入的了解，銀行會對項目進行各種風險評估并聘用行業專家及律師進行盡職調查。而在以參加行身份參與時，會較多依靠牽頭行所提供的資料進行分析與判斷。如自己掌握的企業、市場等情況與牽頭行提供的資料有較大差異時，會要求牽頭行反饋企業予以澄清和解釋。

(三)職責和權限劃分清楚是提高工作效率的前提

銀行權責劃分清晰主要體現在銀團有關部門之間權責和總分行決策權限劃分清晰兩個方面。

作為銀團貸款牽頭行時，主要有發起部門(Originator)、分銷部門、風險管理部門和決策委員會參與銀團貸款的運作。[3]發起部門主要負責客戶關系管理、融資方案設計和評審報告撰寫；分銷部門配合發起部門進行融資方案設計、合作銀行關系管理、分銷報告撰寫和分銷有關事務管理；定價則由發起部門和分銷部門共同決定；風險管理部門負責對本行所持有份額的貸款進行風險審查和所承銷份額的分銷風險進行把控；決策委員會負責方案的最后決策。作為參與行時，銀團分銷部門則不需參與其中。

銀團貸款的審批權限在總分行之間也有著清晰的劃分。權限的劃分主要按類別和額度兩個維度。比如杠桿融資類銀團貸款(LBO)，都需要由總部審批；而對于公司融資和項目融資則按額度區分是由總部還是分行決策。

(四)評審和審查相互配合是提高決策效率的重要因素

基于明確的職責分工，香港銀行在貸款決策過程中，前后臺始終保持充分的溝通。在評審階段，后臺人員(如合規審查、法律審查、定價審查、合同審查等)提前介入，在完善貸款條件、解決評審中遇到的問題和應對客戶需求變化等方面充分發揮作用，避免了由于審查、評審立場不一致產生的內部反復。在審議階段，前臺人員(評審人員、貸款分銷人員、行業分析人員等)可列席審議會議對決策層匯報并解釋，保持評審信息的真實性和完整性，避免信息傳遞的衰減和失真。因此，大大提高了決策效率，為客戶提供了方便快捷的服務。

三、香港國際銀團貸款操作對境內商業銀行的啟示與借鑒

在開展國際銀團貸款業務方面，境內商業銀行在信用評級、評審方法和標準等項目本身風險識別方面與國際先進銀行差距不大，但在審批程序、內部授權、專業隊伍建設等方面與香港銀行仍有一定的差距。

(一)區別對待，按銀團角色制定不同的決策流程

作為牽頭行安排的國際銀團貸款，客戶信用評級、貸款評審方法標準及審批程序可按正常貸款項目執行。作為參加行的國際銀團貸款，可按照實際牽頭行的信用等級不同差別化處理。

1.在評審和決策階段。對于銀團牽頭行信用等級較高的(如：穆迪信用評級在A1級以上，或《銀行家》雜志排名前50的銀行)，可以適當簡化評審要求，采用牽頭行的評審結論(有異議的部分可單獨評審)；審批權限上，一定額度內的審批可授權分行執行。對于銀團牽頭行信用等級不高時，信用評級、貸款評審及審議程序可按正常貸款項目執行。

2.在合同簽訂階段。作為參加行時，可不需再另行聘請律師對牽頭行提供的合同文本進行審查并出具意見。對于采用APLMA銀團貸款標準文本的合同，可不需行內法律部門的審查，直接由業務主管部門進行審查即可。

(二)加強溝通，建立前、后臺協調機制

在評審階段，評審部門應隨時與后臺審查部門(或風險控制部門)以及總分行之間保持溝通，提前消化分歧因素。在合同簽訂階段，作為參加行的，合同審查部門應提前介入，與客戶經理共同對文本提出修改意見。

(三)培養人才，逐步由參與行向牽頭行過渡

建議加大銀團貸款專業人才的引進和培訓力度，盡快形成一支熟悉銀團貸款業務的隊伍，同時提高風險管理部門和業務審批部門人員的專業水平和業務經驗。先期可考慮在總行成立國際銀團貸款專業指導小組，指導總分行銀團貸款工作。并在此基礎上，積累經驗，逐步在分行建立銀團貸款部門，同時增強實力，逐步嘗試牽頭組建國際貸款銀團，以更積極主動的方式發展銀團貸款業務，擴大國際信貸市場的影響力。

參考文獻：

[1] 鄒小燕.國際銀團貸款[M].北京：中信出版社，2002.

[2] 郭洪俊.國際銀團貸款中的法律問題研究[M].北京：法律出版社，2001.

[3] 史萬鈞.銀團貸款與項目融資實務[M].上海：上海財經大學出版社，2007.