郝演蘇：號召不意味著強制性動作

配合國家的政策應強調力所能及。落實到具體問題，保險公司會根據自己的力量、資本運作的安排，包括產品的結構，做出理性判斷。

11月17日，保監會有關負責人明確表態，要穩妥推進保險公司投資國有大型龍頭企業股權，特別是關系國家戰略的能源、資源等產業。

保監會還在以下三方面給予支持：一是要鼓勵保險資金購買國債以及符合條件的公司債和企業債；二是要鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場，發揮保險機構作為長期機構投資者的優勢，促進資本市場穩定：三是要引導保險公司以債權方式投資交通、通訊、能源等基礎設施項目和農村基礎設施項目。

保監會負責人的表態，是否將引導更多的保險資金進入資本市場?保險資金入市比例是否有望提高?對保險公司又會帶來哪些影響?中央財經大學保險學院教授郝演蘇進行了深度解讀。

保監會表態出于配合政策考慮

c：保監會有關負責人表態，要穩妥推進保險公司投資國有大型龍頭企業股權，特別是關系國家戰略的能源、資源等產業，您認為保監會此表態意味著什么?

H：作為一級政府監管機構的保監會，相關的態度必須要和中央政府相關的立場配合，所以它會對行業作出這樣的號召。號召，就意味著不是強制性動作。落實到具體問題，保險公司會根據自己的力量、資本運作的安排，包括產品的結構，做出理性判斷。

c：保監會還表態說，將在險資購買國債、公司債、企業債；直接或間接投入資本市場；以債權方式進行交通、通訊及農村基礎設施投資等三個方面給予支持。您認為，這樣的表態將會給相關領域的保險業務帶來何種變化?

H：這些表態都是和國務院“擴內需”“促增長”方案相配合的。支持也只是一個概念，不可能在稅收等方面給予一些特別的安排。可能會個案個議，比如在投資方面，在原有比例控制上給予適度的敞口。但是，大多數保險公司不會得到特批。

中國保險業集中度很高，主要集中在兩大國有保險公司，這兩家國有公司一般要承擔政府的政策安排，所以他們會考慮這樣的進入，而其他股份制公司要根據市場的判斷做出相應的安排。

c：這意味著更多數量的保險公司根據市場做出安排?

H：問題的關鍵在于政府沒有強制要求保險公司做什么，但是如果有些保險公司愿意做。可以把某些口子開大一點，因為過去進入某些市場是有比例限制的，就像基礎建設市場，從道理上保險公司不能投資于實業，而如果是關系到國計民生重要的項目，政府可以打破這樣一個政策的限制。

c：就是特定的項目，政府會采取特殊的政策?

H：在特定的時候，政府從國家大局著眼會給一些政策的松動，這時，企業可以不考慮現有制度的禁錮或者是現有規則的禁錮。應當這樣去理解保監會的表態。

入市比例不會公開放開

c：您覺得保險資金入市比例未來會不會進一步擴大?

H：入市比例我仍然認為目前不會公開放開，還是個案個議，比如說大公司、國有公司資本實力比較強的可以適度的放一個口子，但是考慮到一些規模小的、償付能力有問題、財務狀況不好的公司，為了避免他們在資本市場投機，現在還不會用一個標準來提高保險資金入市的比例。

c：今年前三季度，保險資金運用余額2.88萬億元。其中，債券投資占到57.6％，比去年同期高出約15個百分點：股票、股權投資和證券投資基金占14.2％，比去年同期減少約10個百分點：銀行存款占比24.5％，與去年同期變化不大：投向不動產等其他渠道1077億元，占比3.7％。前三季度，保險資金運用平均收益率為2.1％。可見資金投向發生了一個較大的改變，據此請您判斷未來還會有什么樣的變化呢?

H：目前外圍環境不好，雖然目前國內股市開始走暖，但受到外圍環境的影響，走勢也不可能太好，加上實體經濟下滑風險，明年上半年經濟狀態也不是很好，再考慮收入等各方面的因素，包括內需的潛在動力還沒有充分挖掘起來，所以保險公司新產品也會受到壓力，理財類產品就會受到退保或者是到期不續保的壓力。

所以我想保險資金必須放在一個既能保值，又能獲得很好變現流動的投向當中。所以債券、銀行存款應當還是首選的。

c：保監會有關負責人指出，要發揮保險的保障功能，促進經濟社會穩定運行。包括以下四個方面：一是要積極發展三農保險，在種植業保險和能繁母豬保險等試點的基礎上，進一步擴大政策性農業保險的覆蓋范圍。鼓勵保險公司開發保障適度、保費低廉、保單通俗的小額保險，促進農業增長和農民增收：二是要穩步發展與住房、汽車消費等相關的保險，促進和擴大消費：三是要發展建工險、工程保險等產品，為重大基礎設施項目建設提供風險保障。做好災后重建保險服務，支持受災地區群眾基本生活和公共服務基礎設施的恢復重建；四是要發展出口信用保險，為企業開拓海外市場提供收匯風險保障，在出口融資、應收賬款管理等方面提供便捷服務，支持擴大出口。未來這些相關行業險種會不會有可能增加?

H：不可能，這些險種目前都已經有了。保監會作為一級政府機構，它所有的定調必須符合國家的大政方針，但是它具體管的又是商業機構。

比如說像三農保險，只有國字號的在跟進，其他股份制的跟進并不很積極，因為它是在商言商，但是國字號的董事長、總經理是黨任命的，他必須和黨保持一致，他必須這樣做的，但是其他的企業就沒有這個動力，因為它要考慮利益問題、效益問題。同樣國字號在行動的時候，它是不是留一手?因為它是企業，還要以盈利為最終目標，因為保險不是慈善事業，它是一個經營行為，這個經營行為要和市場相匹配。

c：保監會主席吳定富目前在一次調研中說，保險業改革的著力點，應該集中在調整結構和轉變發展方式上，您認為保險業結構和轉變會向哪個方向?

H：調整結構原則就是站在老百姓的立場上，讓老百姓將對于保險理財的關注轉向保險保障的關注。另外，保險公司要把保障性業務作為主營業務，我認為應該是在這個層面上講的。