魏歐林中國對外開放規模和速度史無前例

一位經歷豐富的領導者，一家擁有9000多億美元資產的國際企業，它的領導者如何看待中國資本市場。

目前，中國銀行業已經對外資全面開放，中國的資本市場正處于高速發展階段。在這一大背景下，各路資本加速角逐，美國國際集團(AIG)就是其中之一。

AIG是世界保險和金融服務的領導者，其業務遍及全球130多個國家及地區，是全球首屈一指的國際性保險服務機構。旗下包括友邦保險、美亞財產保險有限公司、友邦華泰基金管理有限公司、美國國際集團(亞洲)投資有限公司、友邦擔保(大連)有限公司、友邦消費擔保(南京)有限公司及瑞士友邦銀行上海代表處等。1919年，AIG的創始人史帶先生在上海創立了集團的前身公司美亞保險公司(AAU)，使AIG成為極少數起源于中國的美國公司之一。作為行業領導者，AIG如何看待中國資本市場?為此，《亞洲財富論壇》專訪AIG中國成員公司主席魏歐林(Olin L.Wethington)。

“中國要進一步發展更有效的國內資本市場”

《亞洲財富論壇》：美國擁有全球最大的資本市場，機構投資者在其中扮演著很重要的角色。而在中國，機構投資者的力量越來越強大，您認為哪類投資者在未來的競爭中能夠脫穎而出或更有優勢?

魏歐林：機構投資者的力量會越來越強大，這毋庸置疑。市場也需要有長期投資的私有資金或私募資金，這些資金的主要來源當然是機構投資者。未來，在中國資本市場上扮演經濟推動力角色的機構投資者肯定會越來越多樣化，而其中一個主要的來源就是保險公司。這些投資人是擁有大量資金的長期投資者，包括保險公司、養老基金等。

但是，中國目前的國內資本市場還不是非常有效。比如，中國60％的經濟增長是由中小型企業貢獻的，但是中小型企業所獲得的銀行貸款只占大約10％?，F在銀行還是更多地傾向于把款貸給那些大型的國有公司或者大型企業，而真正的、潛在的經濟增長引擎，也就是中小型企業，卻受到一定的限制。如果中小型企業不能獲得有效的融資渠道，那么創造就業的能力也會受到限制。市場有一定流動性，但這種流動性并沒有把資金導向最能夠創造增長的增長點上。所以，中國要進一步發展更有效的國內資本市場，比如說現在中國的企業債券市場發展就并不完善。

《亞洲財富論壇》：您所指的企業債券市場不完善，能否詳細談談您的看法?

魏歐林：大多數保險公司投資于銀行存款和政府債券。在其他一些國家，企業債券市場很大，企業債券的投資回報也要高于政府債券。但目前在中國，企業債券市場極小，可以買的企業債券品種也有限，我們希望中國企業債券市場能夠迅速發展起來。

其實，隨著資本市場的發展，資金的流動性增加，自由資金一定會流向有豐富回報的領域。隨著人民幣走勢的強勁，市場的壓力越來越大，當壓力到達一定程度時，就需要尋求到海外的投資機會。中國政府也看到了這一點，所以有了QDII?，F在中國政府也允許一些私有銀行將一定額度的資金帶到海外進行投資，但是投資是有限額的，投資的方向也有一定的限制。不過，有一點可以肯定，市場自身會進行調整和修正。從長期看，有這樣一種潛力，就是國內的資金會外流到全球的私募資金市場里去。

《亞洲財富論壇》：剛剛提到QDII和QFII等問題，現在海外大量的私募資金也在向中國流動。

魏歐林：是的，我們鼓勵資金自由流動。如果要改變現在的增長模式，從主要依賴于出口轉變成依賴國內的消費，就要給予消費者更多消費渠道的選擇，這也是AIG在中國正在做的，因為AIG可以提供儲蓄、保險或者退休金產品等不同的投資產品。如果大家都不再擔心醫療、退休金等問題，就不會再把錢都用于儲蓄，反而會更多地用于消費。

“透明度對資產管理非常重要”

《亞洲財富論壇》：AIG也是全球第五大資產管理公司，旗下的資產管理公司管理著多少資產，這些資產的構成是什么，AIG是如何具體分配和管理這些巨額資產的?

魏歐林：作為世界第五大資產管理公司，現在AIG名下大概管理著1萬億美金的資產。AIG除了管理自己的自有資產之外，還管理很多其他委托人的相關資產。委托人之所以把資產交給我們管理，是因為相信AIG的專業知識。同時，AIG在管理資產的過程中，也會考慮委托人的要求。所以這其實是專業知識和委托人想法和要求的一種結合。

國際通行的做法是這些管理公司必須要公布自己的業績，以提高資產管理的有效性，以及這種職業守則。其中牽扯到非常關鍵的一個問題就是透明度的問題，金融市場如果沒有有效的信息交流就無法進行有效的運作。而透明度這個問題應該是監管者和公司，也就是市場參與者的重中之重，不管是監管者還是市場的參與者，他們都應該很歡迎透明的信息。消費者當然也要求透明度，因為他們必須要知道自己買的是什么樣的產品。

AIG是一個國際化的公司，在130個國家和地區開展業務，每個國家的情況都有所不同。作為我們業務的起點，我們首先會不斷問自己一個問題，這個市場的機會在哪里?消費者需要的是什么?什么樣的產品可以滿足他們的需求?

在過去十年中，中國最大的一個變化就是政府不再完全提供人們需要的所有東西!而在此之前，政府給人們提供住房、退休、教育等各種形式的保障，但現在政府提供這種保障的程度已經發生變化。在這些領域里，政府不再是唯一一個保障的提供者。所以，現在首先需要考慮的是人們需要怎樣在政府不再提供保障的領域得到保障?這也是像AIG這樣的公司為何會加入這個市場的原因之一，因為AIG的業務主線就是提供保險、不同形式的保障、不同形式的儲蓄或退休產品。

《亞洲財富論壇》：作為全球保險金融服務的領導者，AIG如何看待風險管理的重要性?A1G是如何規避風險的?

魏歐林：AIG在全球市場所建立的地位證明我們是有能力管理風險的，因為我們過去管理風險和管理所有不確定因素的歷史記錄是非常良好的。AIG之所以能夠在全球市場上占有這樣的地位、之所以可以發展成這么大的一個集團公司，是因為我們在投資策略上非常小心謹慎，并且這種小心謹慎的投資策略也證明是非常行之有效的。

“中國金融市場的發展充滿挑戰”

《亞洲財富論壇》：中國金融市場的發展受到全球資本的矚目，作為AIG中國成員公司主席，不知您怎么評價中國金融市場，如何看待外資機構在中國金融和保險市場的發展機會?

魏歐林：我1978年第一次來到中國，在這之后中國發生了非常巨大的變化!我相信在歷史上沒有一個國家會像中國這樣，以這樣的規模和速度對外開放。特別是我在金融市場也看到了極大程度的開放，中國金融市場正在向一個自由市場的方向發展。我相信中國市場發展的過程還會繼續，外國投資者在中國市場的參與能力也會不斷地增強。

同時，作為一個可能是世界上最具有活力的市場，中國市場也充滿了挑戰。在中國做生意對外國公司來說尤其不易，對于像AIG這樣擁有雄厚實力的公司來說，如何在這個大市場中擴展其業務同樣深具挑戰意味。

《亞洲財富論壇》：在混業經營問題上，有的觀點是說現在有的中小銀行做分業經營更有優勢，如果是大的機構做混業經營更有優勢，分業經營與混業經營是不是會交替進行?從分業到混業，再到分業?

魏歐林：我相信在市場上可以看到兩種趨勢在同時進行。一方面，大公司肯定還傾向于混業經營，比如說銀行會經營保險或者證券業務、證券公司會有銀行業務、保險公司會有銀行業務等等。同時，從另一方面看，也可能會出現一些獨立的非銀行類的金融機構，比如獨立借貸公司。

在未來五到十年，市場上估計會出現各種各樣不同種類的獨立金融機構，像獨立的房屋信貸公司、獨立的信用卡公司、獨立的借貸公司等等。所以我相信這兩種趨勢是齊頭并進的，一方面有大的混業經營者，另一方面也有更加細化的獨立金融經營者。由于市場發展越來越成熟，市場會進行細分，除了現在這個市場上的銀行、保險公司、證券公司之外，還有很多非銀行類的金融機構或者說金融公司會出現，包括獨立的金融評級公司，租賃公司，還有消費者金融公司等等。

《亞洲財富論壇》：我們了解到一些外資機構期待中國市場在相關領域的政策環境、市場準入等方面要有一些改觀，您期待中國市場有何改觀?

魏歐林：中國對外開放的速度和規模史無前例，不過我們要考慮的是，這樣一個快速發展的市場是否能夠給消費者提供真正需要的產品?目前的監管環境是否可以允許更多的創新產品?我認為現在的監管環境正在向著鼓勵創新的這個方向發展，中國監管機構看到了創新的重要性，并且也正在努力跟上消費者需求變化的步伐。我希望AIG能成為在這方面領先的公司，來推進或者說提供創新的意見和產品。同時，我也希望AIG的競爭者們也能具有創新意識，整個市場都善于創新就可以給消費者提供更多的選擇、更多不同的產品，從而令消費者從中受益。