通貨膨脹下的理財之道

請問：有誰愿意拿一套兩居室換同地段的一個衛(wèi)生間，哪怕是奢侈點的衛(wèi)生間？恐怕沒有人會這么干。在1995年，北京西二環(huán)的一套60-70平米兩居室，價值也就在10萬元左右，而時至今日10萬元在西二環(huán)附近只能購買到7-8平米——恰恰相當于一個奢侈點的衛(wèi)生間的面積。

在很多人心中“理財”和“賺錢”是畫等號的。其實，“賺錢”是其次，生活的科學就在于怎樣打理好你的財產(chǎn)，讓你不虧錢或者少虧錢，在此基礎(chǔ)上再談“獲利多少”的問題。

用什么作為判斷“虧”與“不虧”的標準呢？就是通貨膨脹率，一般用消費者價格指數(shù)（CPI）來表示。2007年我國的消費者價格指數(shù)一直呈上漲趨勢，11月消費者價格指數(shù)增長已經(jīng)達到了6.9%，屬于一個比較高的水平，各種理財產(chǎn)品的盈利水平應(yīng)當與此進行比較，這也就是我們接下來評述各種理財產(chǎn)品的依據(jù)。

根據(jù)理財產(chǎn)品的投資收益及其相應(yīng)的風險水平不同，各種理財產(chǎn)品大體可以分為以下三類：“保守型”——很低或者沒有風險的理財產(chǎn)品，追求“不虧”或“少虧”，“穩(wěn)健型”——理財收益實現(xiàn)“不虧”并略有盈余，但有一定的風險；“激進型”——理財產(chǎn)品追求超出平均水平的盈利，并具有一定的風險。

投資儲蓄、國債，參照CPI

在2007年爆炸式的增長之后，2008年應(yīng)該怎樣打理自己的財富？接下來，我們就對2007年各種理財產(chǎn)品的市場表現(xiàn)和2008年的理財投資方向評述一下。

在各種理財產(chǎn)品中，人們最熟悉的就是儲蓄和國債了。長期以來，許多中國人只青睞這兩種理財工具，原因在于此二者的風險幾乎為零。但這兩種工具只能被歸為“保守性”理財?shù)姆秶鼈兊幕貓笏绞亲畹偷摹?/p>

一般情況下，國債利率略高于同期儲蓄利率，而近年來，國債的票面利率甚至出現(xiàn)低于同期儲蓄存款利率的情況，僅比扣除利息稅后的儲蓄存款高出一點點。而這種相對較低的回報水平到底劃不劃算呢，讓我們通過下面的表格來看一下：

從表中不難看出，除2006年8月外，儲蓄存款利率大多低于同期的消費者價格指數(shù)的增長，換句話說就是低于通貨膨脹率。特別是進入2007年，兩者之間的差距越來越大。從前面闡述的結(jié)論來看，投資“儲蓄存款”和“同期的國債”基本上是在“虧錢”。這就可以解釋為什么2007年各家銀行的個人儲蓄存款增長緩慢了。

可以預(yù)計，在2008年CPI至少還要保持一段慣性前進的增長趨勢，而儲蓄存款利率和國債利率受多種因素限制，已不可能大幅度增長，因此，建議在2008年上半年結(jié)束以前，不要將過多的資金投入到這兩個產(chǎn)品當中，在2008年下半年，根據(jù)CPI的回落情況，再適當增加對這兩項產(chǎn)品的投入。

外匯保證金、黃金期貨、股指期貨——收益大風險高

與“保守型”相對的就是“激進型”理財產(chǎn)品，即賺取高于各類理財產(chǎn)品平均收益水平的理財產(chǎn)品，而與高收益相伴的是，這類產(chǎn)品普遍具有較高的風險，稍有不慎便會蒙受不小的損失。

在“激進型”理財產(chǎn)品中比股票風險更高、收益更大的就是“外匯保證金交易”。“外匯保證金交易”在2006年才出現(xiàn)在理財市場，這種金融理財產(chǎn)品脫胎于外匯期權(quán)，是一種融資交易，被推廣該業(yè)務(wù)的銀行形象地比喻為“以小博大的杠桿”。

隨著人民幣的不斷增值，百姓手中持有的外匯用來投資的空間越來越小，2007年外匯保證金交易得到了一定發(fā)展。對于這種保證金交易的收益水平，可以通過下面的例子進行說明，2007年2月美元兌日元1：119，這時做日元看漲的1個月的保證金交易買入10萬日元，保證金率1%，只用支付1000日元，當2月底日元匯率上升為1：115，增值3.36%，此時平盤則收回保證金3360（1000*（3.36-1））日元，獲利水平為236%。當然，如果對外匯匯率波動方向預(yù)測錯誤的話，保證金就開始損失。然而，即使最優(yōu)秀的外匯投資人員，其市場走勢預(yù)測的準確率一般也不超過30%。

2008年還有兩種“激進型”理財產(chǎn)品會出現(xiàn)在理財市場，這就是黃金期貨和股指期貨。其中黃金期貨上市首日成交火爆，主力合約Au0806開盤230.95元，終盤報收223.30元，漲幅6.34%。上市首日，累計黃金期貨合約成交量為121468手，成交金額為273.47億元，總持倉量為21810手。這兩個理財產(chǎn)品一經(jīng)面世，必將借助黃金和股票在普通投資者當中的人氣迅速火爆起來，但是作為期貨的交易產(chǎn)品，它們本身具有了極高的風險。建議2008年投資者對這兩種理財產(chǎn)品的操作上基本遵守兩個原則，一、適量投資，不要超過總投資額的10%；二、穩(wěn)健，不要頻繁買賣，以做多基調(diào)，進行中期投資。

集合理財、黃金投資——“中庸之道”最穩(wěn)當

我們中國人崇尚“中庸之道”，而在“保守型”與“激進型”之間也還存在一類金融理財產(chǎn)品，我們可以將其稱為“穩(wěn)健型”理財產(chǎn)品。這類理財產(chǎn)品的特點就是風險與收益都處在一個相對中等的范圍，而這個收益水平處在CPI之上，在理財市場平均收益水平附近區(qū)間。現(xiàn)階段，這類金融產(chǎn)品主要由兩種產(chǎn)品構(gòu)成：

第一類是銀行的集合理財產(chǎn)品。這類理財產(chǎn)品經(jīng)常出現(xiàn)在大家的眼前，各家銀行基本每隔一段時間就會推出一期新的產(chǎn)品，讓很多投資者有眼花繚亂、無從下手的感覺。其實，這類理財產(chǎn)品根據(jù)投資方向還可以進一步細分三小類：1、投資于企業(yè)債和國債等貨幣市場的貨幣型理財產(chǎn)品；2、投資于具體產(chǎn)業(yè)、工程項目的信托型理財產(chǎn)品；3、投資于一級發(fā)行市場、私募股權(quán)和其他資本市場的資本型理財產(chǎn)品。其中，前兩種理財產(chǎn)品的收益基本與CPI持平或略高于CPI，但是第三種理財產(chǎn)品的收益水平則相對較高。

第二類“穩(wěn)健型”理財產(chǎn)品就是黃金。由于黃金價格的良好預(yù)期，以及黃金在工業(yè)和商業(yè)上的重要用途，使得投資黃金在財富保值、增值方面有很好的前景。

需要強調(diào)的是，這里講的黃金投資與前面的黃金期貨有著本質(zhì)的聯(lián)系，黃金期貨作為一種保證金交易方式，其利潤和損失都是經(jīng)過保證金交易規(guī)則放大了的，已經(jīng)完全偏離了黃金投資本身的價值法則。這里講的黃金投資僅僅指實物黃金和紙黃金兩種，如果大家沒有強烈的收藏欲望，建議大家投資紙黃金，因為這種投資方式簡便，而且持有成本低，建設(shè)銀行等多家銀行已經(jīng)提供網(wǎng)絡(luò)交易，不用排隊購買，不用為了保管黃金而費盡心思，贖回時更加簡單，可以隨時通過網(wǎng)絡(luò)輕易變現(xiàn)。

黃金投資是一種中長期投資，因此建議有意投資黃金的朋友不要頻繁地買賣黃金，在現(xiàn)階段下，黃金的上漲趨勢還將持續(xù)一段時間，沒有必要因為細微的波動而頻繁買入賣出。