慘痛的損失將導致大銀行分拆？

一個曾幾個月極力慫恿花旗集團拆分的“激進分子”最近得到了一些支持他觀點的證據。歐洲的瑞士聯合銀行，1997年由瑞士銀行和聯合銀行合并而成，拋棄了其基礎業務，改善了其商業模式，旨在擺脫又一個季度的巨虧。

盡管瑞銀此舉是意料之中，但它卻違反了自1990年以來，通過一系列大樁銀行交易而為巨頭們認可且遵守的“游戲規則”(執行條例)。全球銀行的先行者如花旗、摩根大通、匯豐銀行向其客戶和股東允諾，多樣化的商業模式將可以讓他們規避全球經濟波動而帶來的風險。

然而，這些模式并未讓銀行們規避到次貸危機帶來的風險，這一危機致使信貸市場混亂不堪。主要的幾家全球性銀行已經實施了至少3000億美元的資產減記，而一些組織如國際貨幣基金組織則認為這個數字可能高達10000億美元。

“所有的問題是，如此難以置信的多元化我們不可能完美，然而當信貸市場萎靡，不管你是哪類金融公司，你的所有業務都將萎靡”。位于紐約的史密斯資產管理公司的總裁威廉史密斯如是說，“瑞銀的聲明恰恰證明這種模式是錯誤的?！?/p>

在1998年，當花旗集團和旅行者集團合并成新的花旗集團的時候，這個前任的花旗首席執行官Sanford Weill不會預料到今天的情況。他的觀點維持于提供多樣化的金融產品可以起到有效的保護作用，如在所羅門兄弟公司的投資銀行業務、在所羅門美邦的證券投資服務、以及花旗銀行的金融業務。

諸如史密斯這類批評家認為花旗集團應該拆分?；ㄆ飕F任CEO Vikram Pandit拒絕了這一提議，他相信這家公司能度過目前信貸危機的難關。

然而，John Reed，曾經偽造同Weill旅游集團的交易的花旗集團領導近期卻評論目前這種綜合性的銀行模式并不管用。這在花旗集團的股票上有了突出的反映，在過去52周，花旗從49美元的高位暴跌，縮水達71％。

既然瑞銀又要回到“一家銀行”的策略上，花旗和其他銀行又應該怎么進行結構化調整呢?瑞士最大的銀行二季度賬面價值損失達5l億美元，同時將病入膏肓的投資銀行業務剝離出其健康的業務。

而且這種商業模型逐漸在其他企業得到執行，甚至是一些支持這種模式的金融大鱷，

自去年信貸危機以來，LadenburgThalmann’s Richard X.Bove——一個最直白的銀行業分析師，曾寫下過這樣的觀點：“摩根大通靠大規模合并誕生的這種模式已經崩潰了。”

Bove稱，2004年摩根大通收購芝加哥銀行其目的是為了充實其業務線，包括銀行和信用卡業務。這將幫助他們彌補一些缺陷，尤其是在資本市場，包括投資銀行和其他相關領域的市場，出現動蕩的時候，目前的問題是這兩個市場都很脆弱。

他稱摩根大通暴露的問題其實很大程度上因三月收購貝爾斯登而雪上加霜。即便這樣，Bove認為這種模式是可行的，摩根大通可以通過多年的削減成本和優化業務而繼續存在下去。

“當汽車制造商不再銷售汽車的時候。沒有哪家鋼鐵公司能夠賣出鋼鐵。同理，當房市和信貸市場處于低迷的時候，沒有哪個銀行能獲得高額的利潤?！彼f，“他們不得不度過這個低迷的經濟周期，在經濟回暖的時候，降低損失使利潤最大化，你不可能通過改變企業的業務結構去避免這種經濟的周期?！?/p>

“1985年，美國有14500家銀行，現在有7200家。”他說，“在過去23年中，平均每周消失6家。大型的銀行似乎應該遭受重創，但他們卻挺了過來，同時占據了更大的份額”。