解讀上海“公路大王”劉根山浮沉錄

又一樁大案被曝光，而倒下的又是一個“公路大王”。上海茂盛企業(yè)發(fā)展（集團）有限公司（下稱“上海茂盛”）董事長劉根山，因涉嫌抽逃注冊資金，被浙江省公安廳刑拘。從發(fā)跡到輝煌再到“身陷囹圄”，劉根山背后留下不少未解謎團。

發(fā)家之謎

現(xiàn)年51歲的劉根山出生于上海楊浦區(qū)，在崇明島農(nóng)場插隊，種過地，當(dāng)過工人。1980年，從北京通縣交通局下海的劉根山，回上海做了一段“個體戶”后，又轉(zhuǎn)到深圳發(fā)展，1985年，又從深圳轉(zhuǎn)到香港，于1988年成立了香港茂盛國際有限公司。

對于其發(fā)跡過程，外界知之甚少。而劉也只是輕描淡寫地介紹過：“十幾年前我投身商海，在香港從事成衣貿(mào)易起步，一度擁有成衣廠。先后與美國、中國臺灣、加拿大、中東等地商家開展貿(mào)易往來，獲得了投資成功的第一桶金。”

1991年，香港茂盛國際有限公司進入上海，成立上海茂盛企業(yè)有限公司，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)。殺回上海的劉氏企業(yè)享受了外資待遇，這一年，劉根山開發(fā)了茂盛花苑、七寶綠等兩個住宅項目。1993年8月，劉根山注冊了上海茂盛房地產(chǎn)有限公司，在新閘路上興建上海茂盛商務(wù)中心，此后成為劉氏企業(yè)在上海的大本營。據(jù)稱，“這棟大樓是上海地區(qū)最早的外資持有地產(chǎn)項目，它帶動了整個外資進入上海的步伐”。1996年，劉根山又注冊了兩家房地產(chǎn)公司。在進入高速公路項目之前，劉氏企業(yè)在上海地產(chǎn)方面手筆頗大，開發(fā)了包括“大唐盛世花園”等房地產(chǎn)項目，面積逾70萬平方米，公司在上海城鄉(xiāng)擁有大量土地儲備。

據(jù)兩年前的資料，劉氏企業(yè)在上海蘆潮港、市中心九江路至西藏路、城隍廟方浜中路分別儲備土地6000多畝、3萬多平方米和1萬多平方米。此外，他還在崇明收購?fù)恋?000多畝。

2000年前后，上海茂盛企業(yè)有限公司更名為上海茂盛企業(yè)發(fā)展（集團）有限公司。目前，由上海茂盛投資的全資、合資、控股、參股的企業(yè)超過20家，涉及國際貿(mào)易、房地產(chǎn)、資本運作、高速公路、等十多個方面。

生錢之旅

2000年左右，在上海的第一次高速公路招商會上，劉根山拿到了第一個高速公路項目——嘉瀏高速公路，成為首家進入市政府建設(shè)領(lǐng)域參與投資的民營企業(yè)，從此踏上“公路大王”的生錢之旅。

“投資者招商”是在當(dāng)時的政策環(huán)境下創(chuàng)造出來的一個特定用語，其投融資模式的實質(zhì)內(nèi)容是BOT模式。2000年上海推出包括同三國道上海段、滬青平高速、嘉瀏高速在內(nèi)的三個項目。嘉瀏高速公路的總投資是4.5億元，首次涉足高速公路的劉根山選擇與上海城建合作，雙方出資1億元組建項目公司，其中上海城建出資51％，上海茂盛出資49％，投入不到5000萬元。而隨后的投資逐漸增大。在滬青平高速上，上海茂盛、上海城建及上海建工共同出資組建項目公司，資本金總額6.2億，上海茂盛投入4.2億元。第三條路上海同三高速投資總額28.8億元，項目公司資本金為9.6億元，上海茂盛投入2.5億。第四條上海南環(huán)高速注冊資金8億元，由上海茂盛全資控股，投資總額為36.18億。

投資了上海四條高速公路項目后，劉根山的“公路大王”的名號廣為人知。上海茂盛也確立了“立足上海，面向全國”的擴張計劃，先后投資了寧波繞城高速公路、甬金高速公路（紹興段），并收購了寧波北侖港高速公路。

據(jù)交通部一位專業(yè)人士的預(yù)測，上海茂盛旗下的7條高速公路位于長三角地區(qū)，這一地帶的交通量會逐年遞增。從以往的經(jīng)驗看，每個項目在25年后可獲得25億元的投資回報，項目內(nèi)部收益率為8%左右，因此前景相當(dāng)不錯。

禍起之因

高速公路通車后，項目公司則作為獨立“項目法人”，承擔(dān)對高速公路的運營管理，并以收取車輛通行費及相關(guān)服務(wù)設(shè)施等其他收益取得投資回報。按投資比例，項目公司的股東收取回報。但是，劉根山顯然不滿足，在擁有高速公路的收費權(quán)后，高速公路項目公司可以轉(zhuǎn)動的“資本魔方”讓他心動。以成渝高速為例，該公路1997年收費3.5億元，假如每年按10%遞增，扣除5%的稅金、10%管理費，需近5年才能積累資金14億多元。但是，1997年它在香港上市后，情況就大不相同了，一次籌資14.8億港元，發(fā)行成本僅占4.7%。

2003年6月26日，劉根山收購了主業(yè)為地產(chǎn)及酒店發(fā)展與投資的香港上市公司亞細(xì)安資源，擬更名“茂盛控股”，作為集團在港上市旗艦。劉根山原本希望借殼亞細(xì)安資源后，注入內(nèi)地的高速公路資產(chǎn)，但因不符合香港聯(lián)交所現(xiàn)行上市條例，注資受阻。將旗下的高速公路資產(chǎn)注入茂盛控股，一直是劉根山既定目標(biāo)。2004年6月，劉根山成功將寧波北侖港高速44.9％股份注入茂盛控股。

一年之后，劉根山與茂盛控股再簽協(xié)議，欲將剩余的三條高速公路注入上市公司。然而，一封寄往香港廉政公署的舉報信內(nèi)容被公開，令劉氏企業(yè)的資金問題被各方廣為關(guān)注。舉報信稱，上海茂盛將修建內(nèi)地高速公路的項目貸款近30億元通過地下錢莊等非法手段，轉(zhuǎn)移到境外，其中一部分資金收購了本已停牌的香港上市公司亞細(xì)安資源。意外的是，茂盛控股在香港上市不到4年，劉根山將其傾力收購的茂盛控股73.58%股權(quán)，于2007年年初以每股0.1067港元出售給永倫集團創(chuàng)辦人倫志炎，而茂盛控股系內(nèi)Inventive集團由劉氏繼續(xù)持有73.58%股權(quán)，經(jīng)營收費公路營運等業(yè)務(wù)。

目前，劉氏旗下涉及的7條高速公路投資總額達115.315億元，在建的項目投資額是84.98億元(數(shù)據(jù)不包括收購的寧波北侖港高速公路)。除此之外，劉根山與廣西壯族自治區(qū)正在洽談的桂梧高速公路總投資需要96億元。并且，在與廣西簽訂的意向協(xié)議書中，劉根山希望其全資擁有這條高速公路。

雖然高速公路的項目公司只要法定的資本金占到總投資額的35%，即可啟動，但8條高速公路要投入的法定資本金也高達數(shù)十億元。

有資料顯示，2000年上海茂盛注冊資金僅為15600萬元，其中13100萬元為土地作價入股，只有2500萬元的現(xiàn)金入股。隨后通過數(shù)次增資，上海茂盛在2002年的注冊資金為10億元。

巨額投入從何而來？

通常辦法是通過銀行貸款解決，由項目公司股東之一或其他公司為其擔(dān)保。劉根山曾對媒體表示，修高速公路的法定資金是35％，但是一般來說，只需自有資金注資20％就可以啟動一個項目了。

另據(jù)資料顯示，2002年上海茂盛資產(chǎn)總額為1728495529元，負(fù)債766810103元。2007年上海茂盛的資產(chǎn)總額為15.15億，負(fù)債亦高達16.61億元。剩余65%的項目資金大部分來自銀行貸款，一般用高速公路項目的20-30年的收費權(quán)作為抵押。除此之外，建筑施工企業(yè)進入并墊資施工費用，而墊資施工是施工企業(yè)中標(biāo)的主要條件。

2007年以來，劉根山開始淡出媒體的視野，但他的麻煩并沒有了結(jié)。今年6月5日，劉根山因涉嫌抽逃注冊資金，被浙江省公安廳刑拘，成為又一個倒下的“公路大王”。