宏觀調控２００８年序幕拉開

中央經濟工作會議首先以“防通脹”和“防過熱”為“宏觀調控”進行了正名，明確了宏觀調控的定位。

為2008年全年經濟工作做準備的中央經濟工作會議閉幕。我們認為，這次經濟工作會議首先以“防通脹”和“防過熱”為“宏觀調控”進行了正名，明確了宏觀調控的定位。宏觀調控的概念幾乎包羅萬象。比如，企業結構調整、節能環保、經濟模式的轉移、醫療體制的改革、教育問題、房地產價格、過剩產能產業的整合等等，這一切都被歸于宏觀調控的范疇，使宏觀調控有不堪重負之感。

事實上，宏觀調控是針對宏觀經濟的周期變化，進行的逆向政策調整，以達到經濟不會大起大落的目的。這就決定宏觀調控應主要針對宏觀指標，比如GDP增長、固定資產投資、通貨膨脹、消費增長、進出口貿易、就業水平等等。

而宏觀調控就應該動用宏觀政策工具。這大概就是為什么在強調“宏觀調控的目標”是“兩防”的同時，要緊跟“穩健的財政政策和從緊的貨幣政策”的緣故。這次對形勢的判斷發出的信號是非常明確:穩健的財政政策與從緊的貨幣政策相配合，以達到“兩防”的政策目標，可能是財政政策2007年的“穩健”與2006年的“穩健”的不同之處。穩健也意味必要的公共財政的體制性改革會穩步推進。

2008年貨幣政策“從緊”，事實上用“更緊”比較準確。因為2007年的貨幣政策實際上是從緊的。多次上調存款準備金以及提升利率，全額對沖外匯流入，定向發行票據，特別國債的發行等等，組合的貨幣政策是前所未有的緊縮態勢。

國際國內的教訓和經驗顯示，在目前美元貶值，全球流動性過剩的大環境下，很難把握貨幣政策不會被動地成為寬松貨幣政策，與“兩防”的緊縮政策背道而馳。

分析2008年宏觀調控的思路，除了政策“從緊”，各方面執行政策的力度可能也會“從緊”。如果沒有各微觀領域的適應政策和調控方向的主動性調整，宏觀調控的目標很難達到，甚至還會有相反的效果。宏觀調控與結構調整的互動，可能是2008年的一個新景象。

貨幣政策是總量政策。總量政策針對總量指標，但是對所有的微觀主體應該都存在不同程度的影響，一些可能是有利的影響，一些可能是不利的影響。特別是針對“防過熱”的調整，一定是某些領域得到改善，某些領域不會受益。一個靈活的經濟體制，就應該敏感地做出回應。

比如，銀行可能需要馬上做好信貸規模縮減的準備;馬上從風險防范的角度對各種貸款利率進行測算重新對信貸和各種產品定價;馬上要考慮盈利模式的轉變，更努力推動中間業務的發展來彌補信貸規模下降帶來的利息收益的減少。

企業可能需要馬上對2008年的經營目標，利潤水平重新評估，進而調整投資規模。特別是出口企業面對出口順差帶來的流動性過剩和外貿摩擦，“兩防”的調整對其可能首當其沖，而需要在節能減排方面做重大調整的企業，從調控固定投資的角度看，也應該是調控的重點目標。這些企業如何變被動為主動將直接影響2008年“兩防”調控的結果。

在“兩防”的大政方針下，新一屆地方政府新的政績觀是否順應宏觀調控緊縮政策而調整和轉變，也是宏觀調控是否能達到預期效果的重要一面。