編者的話

這一次，很多人沒猜中開始，卻猜中了結(jié)局。

去年9月，當(dāng)中國三大航空公司中最弱的一家東航宣布引進(jìn)新加坡航空作為戰(zhàn)略投資者時，很少人會想到，中國最大的航空公司中國國航會加入競購戰(zhàn)團(tuán)——被引進(jìn)方新航以管理有方和贏利能力強(qiáng)聞名于世，交易符合國企改革中典型的“市場換機(jī)制”的既有模式，并已得到中央的祝福。

但當(dāng)國航隨后因政府干預(yù)而表示暫不進(jìn)行收購行動之后，盡管東航的管理層信誓旦旦地表示與新航的交易已是板上釘釘，很多觀察人士還是相信，“以退為進(jìn)”的國航不會放棄主導(dǎo)國內(nèi)航空市場的雄心——沒有人愿意錯過亞洲航空市場上規(guī)模最大的一次繁榮：中國是全球發(fā)展最快的航空運(yùn)輸市場之一，而控制像上海這樣的航空運(yùn)輸樞紐，將是一種超越其它一切的收獲。

果然，在國航如約“休戰(zhàn)”三個月后，一場極富戲劇性的敵意收購正式上演，中國航空業(yè)第一次大規(guī)模企業(yè)爭奪戰(zhàn)由是發(fā)端——即便在整個亞洲，也鮮見兩家航空公司上演如此激烈的控制權(quán)之爭，更何況對象是習(xí)慣閉門解決問題的中國企業(yè)。在中海油競購優(yōu)尼科之后，人們再次看到了中國習(xí)慣閉門解決問題的國有企業(yè)開始用更國際化的策略來達(dá)成交易，更重要的，影響中國的產(chǎn)業(yè)政策走向：打造一個超級航母，以應(yīng)對日趨激烈的國際競爭；還是鼓勵充分競爭，讓市場力量去推動企業(yè)的改組和變革。在最近召開的東航特別股東大會上，國航所支持的第一種方案是性者。

無論這場好戲最終以何種方式落幕，中國航空業(yè)的競爭格局部將由此改寫。而政府對圍繞此競購案的各種爭議的態(tài)度，則成了后WTO時代的中國到底以何姿態(tài)開放其戰(zhàn)略性行業(yè)、企業(yè)原則與政府利益該如何重新界定的一個試金石。

主管部門最終讓股東決定公司命運(yùn)的表態(tài)，固然讓西方投資者有了在中國做生意要面臨巨大不確定性、中國的經(jīng)濟(jì)國家主義情緒在上升的口實，但仍是市場原則勝利的一個信號。無論東航爭奪戰(zhàn)的故事真相如何，由此前的政府主導(dǎo)一切，演變到以股東為導(dǎo)向的資本力量開始在中國戰(zhàn)略性行業(yè)重組的過程中躍上前臺，讓“只要價格合適”成為達(dá)成交易的一個黃金標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)是一大進(jìn)步。

遺憾的是，這一信號在傳遞過程中頗多曖昧、缺乏一致性：最初是支持，最近則轉(zhuǎn)為中立和觀望。東航競購案既涉國有資產(chǎn)，又與戰(zhàn)略性行業(yè)相關(guān)，可謂高度敏感，決策難度不難想象。但此類事宜管理層不盡早表明立場，外界就只有猜測游戲規(guī)則的變化，實驗成本便由此增加。國有企業(yè)改革已進(jìn)行多年，現(xiàn)在正是電信、能源、銀行和航空等戰(zhàn)略性行業(yè)脫胎換骨以提升國際競爭力的關(guān)鍵階段，國外資本和技術(shù)經(jīng)驗的注入則是相當(dāng)重要的一環(huán)。過程中，政府的政策方向只有清晰一致，才能避免事倍功半。