法國(guó)意大利兩國(guó)發(fā)展中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)及借鑒（下）

三、法意兩國(guó)中小企業(yè)的幾種融資渠道

1.銀行信貸

法國(guó)為中小企業(yè)貸款的主要機(jī)構(gòu)法國(guó)中小企業(yè)發(fā)展銀行（BDPME）成立于1997年，注冊(cè)資本金3.2億歐元。法國(guó)中小企業(yè)發(fā)展銀行是國(guó)家控股的投資銀行，設(shè)有37個(gè)分支機(jī)構(gòu)，分支機(jī)構(gòu)下還有更小的支行，分布在全國(guó)各地，形成網(wǎng)絡(luò)，專為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)與擔(dān)保業(yè)務(wù)。中小企業(yè)發(fā)展銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：國(guó)家財(cái)政部的股份占50.53%，國(guó)家信托銀行的股份占39.6%，其余部分是法國(guó)人民銀行等所占的比率。總部下設(shè)兩個(gè)子公司，中小企業(yè)設(shè)備貸款銀行與中小企業(yè)擔(dān)保銀行。中小企業(yè)設(shè)備貸款銀行為中小企業(yè)發(fā)展銀行的全資子公司，分管全國(guó)中小企業(yè)的金融信貸業(yè)務(wù)。中小企業(yè)擔(dān)保銀行則為有限責(zé)任公司形式，中小企業(yè)發(fā)展銀行出資43.39%，商業(yè)銀行出資46.79%，中小企業(yè)設(shè)備貸款銀行出資9.82%。該銀行主要分管全國(guó)中小企業(yè)的投資擔(dān)保業(yè)務(wù)。

法國(guó)政府每年為中小企業(yè)發(fā)展銀行提供1.25億歐元作為日常經(jīng)費(fèi)，該機(jī)構(gòu)僅向企業(yè)收取大大低于商業(yè)銀行的費(fèi)用。其貸款分為長(zhǎng)期貸款和短期貸款，主要是為中小企業(yè)解決在商業(yè)貸款未到期時(shí)的資金缺口問(wèn)題，使企業(yè)能夠及時(shí)得到所需資金。同時(shí)，該銀行還為中小企業(yè)的商業(yè)貸款提供擔(dān)保。任何一家中小企業(yè)，要想獲得中小企業(yè)發(fā)展銀行的貸款或擔(dān)保，可以通過(guò)國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行申請(qǐng)，只要符合申請(qǐng)條件，均可及時(shí)得到所需的資金與信用支持。該行在全國(guó)擁有營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)，并與在法國(guó)的400家銀行、200多家資本投資公司，以及法國(guó)外貿(mào)保險(xiǎn)公司、法國(guó)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)署、法國(guó)環(huán)境能源署、法國(guó)各地工商會(huì)等建立了密切的合作關(guān)系。

支持企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)是法國(guó)中小企業(yè)發(fā)展銀行的主要任務(wù)之一。主要做法如下。

一是為企業(yè)提供擔(dān)保。擔(dān)保對(duì)象：成立3年以內(nèi)、營(yíng)業(yè)額8000萬(wàn)歐元以下的企業(yè)，尤其是小企業(yè)和轉(zhuǎn)產(chǎn)企業(yè)。擔(dān)保投資項(xiàng)目：在國(guó)外設(shè)立機(jī)構(gòu)（設(shè)立子公司或分公司、股權(quán)投資）；對(duì)國(guó)外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資或滿足其流動(dòng)資金需求的項(xiàng)目；企業(yè)為增加出口生產(chǎn)能力所進(jìn)行的無(wú)形資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)投資或流動(dòng)資金需求的項(xiàng)目；開(kāi)拓國(guó)外出口市場(chǎng)的投資項(xiàng)目。

二是為企業(yè)提供國(guó)外投資商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。企業(yè)在國(guó)外投資，除面臨政治和自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)遇到經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)。為解除中小企業(yè)在新興國(guó)家投資的后顧之憂，法國(guó)政府通過(guò)對(duì)外貿(mào)易保險(xiǎn)公司和中小企業(yè)發(fā)展銀行為企業(yè)的投資提供經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。該險(xiǎn)種適用于對(duì)外投資的法國(guó)母公司、風(fēng)險(xiǎn)資本公司或風(fēng)險(xiǎn)投資基金，但須滿足以下幾個(gè)條件：經(jīng)財(cái)部同意；法國(guó)母公司營(yíng)業(yè)額不超過(guò)4.6億歐元，且不直接或間接為非歐盟利益單位控股；國(guó)外子公司為法國(guó)公司控股（如果當(dāng)?shù)胤山钩猓煌顿Y地域不屬于撒哈拉以南非洲（南非除外）、加勒比和太平洋國(guó)家，以及經(jīng)合組織成員國(guó)（墨西哥和亞洲成員國(guó)除外）。

三是以“共同貸款”的方式向企業(yè)提供資金。中小企業(yè)發(fā)展銀行與其他金融機(jī)構(gòu)合作，參與對(duì)企業(yè)的貸款，貸款形式包括中長(zhǎng)期貸款（2至15年）以及動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)租賃（2至15年）等。在此情況下，法國(guó)中小企業(yè)發(fā)展銀行與其他銀行的貸款條件相同。另外，法國(guó)中小企業(yè)發(fā)展銀行在參與“共同貸款”的同時(shí)，還可對(duì)該筆貸款提供擔(dān)保，且擔(dān)保份額可達(dá)70%。

四是以“共同投資”的形式向企業(yè)注入自有資本。中小企業(yè)發(fā)展銀行還通過(guò)其資本投資部門(mén)參與風(fēng)險(xiǎn)資本公司對(duì)企業(yè)的投資，投資領(lǐng)域不限，內(nèi)部擴(kuò)張型和外部擴(kuò)張型項(xiàng)目均可。投資方式包括購(gòu)買(mǎi)金額在10萬(wàn)和230萬(wàn)歐元之間的公司股票和可轉(zhuǎn)換債券。另外法國(guó)中小企業(yè)發(fā)展銀行還與歐美重要的銀行或其他金融機(jī)構(gòu)簽定了協(xié)議，為方便中小企業(yè)進(jìn)入金融市場(chǎng)籌措資金。

中小企業(yè)獲得貸款難是各國(guó)普遍存在的一個(gè)問(wèn)題，為了解決這個(gè)問(wèn)題，意大利政府作了幾方面的工作。

一是出臺(tái)一系列鼓勵(lì)的政策、法規(guī)和措施。意大利為其中小企業(yè)量身定制多部法律，涉及創(chuàng)建、設(shè)備采購(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新及改造、環(huán)保和融資等各個(gè)方面，有關(guān)法律如下：SABATINI法律——?dú)W洲投資銀行為企業(yè)采購(gòu)設(shè)備提供低息貸款；698/91號(hào)法律——為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保提供低息貸款；449/97號(hào)法律——對(duì)旅游和商業(yè)領(lǐng)域的中小企業(yè)給予稅收優(yōu)惠；266/97號(hào)法律——為中小企業(yè)貸款設(shè)立中央擔(dān)保基金，該項(xiàng)基金由中期信貸銀行總行以意大利生產(chǎn)活動(dòng)部的名義管理。

二是建立信用體系。首先是是加大透明度。意大利的中小企業(yè)在從銀行貸款時(shí)，需要提供一系列文件。如企業(yè)在商會(huì)的注冊(cè)代碼，通過(guò)此代碼，銀行可以從網(wǎng)上了解公司的注冊(cè)資本、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及負(fù)債等各方面情況，如果這些情況有變動(dòng)，企業(yè)要即時(shí)更新；由注冊(cè)會(huì)計(jì)公司審計(jì)的連續(xù)三年的公司報(bào)表，這些報(bào)表應(yīng)該保存在當(dāng)?shù)胤ㄔ簷n案中；企業(yè)完稅狀況證明書(shū)以及證明無(wú)懸而未決法律訴訟的官方文件等。事實(shí)上，任何個(gè)人只要支付一定的費(fèi)用，都可以了解到以上各項(xiàng)信息，如此高的透明度大大加強(qiáng)了整個(gè)外部對(duì)企業(yè)本身的監(jiān)督力度。

在此基礎(chǔ)上，建立了中小企業(yè)信用評(píng)估體系，意大利的中小企業(yè)都有各自的信用等級(jí)，銀行據(jù)此決定是否給予某個(gè)企業(yè)貸款或給予何等程度的貸款額度。企業(yè)的信用等級(jí)一般來(lái)說(shuō)不應(yīng)由政府部門(mén)決定，而應(yīng)該由民間組織或相應(yīng)機(jī)構(gòu)評(píng)定。對(duì)銀行而言，這樣的信用等級(jí)可信度高，可以降低銀行的貸款成本。同時(shí)，在此基礎(chǔ)上可推動(dòng)中小企業(yè)向社會(huì)發(fā)行可貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)，擴(kuò)大融資渠道。

三是建立擔(dān)保體系。在這一體系的建立過(guò)程中，地方政府和公共機(jī)構(gòu)要發(fā)揮地緣優(yōu)勢(shì)，積極介入，以此來(lái)推動(dòng)本地中小企業(yè)的發(fā)展。

四是發(fā)展專門(mén)從事中小企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)。這些金融機(jī)構(gòu)可以是由政府出資的政策性銀行，也可以是由民間機(jī)構(gòu)出資的地方性股份制銀行，還可以是以會(huì)員制形式組成的中小企業(yè)互助信用社等。

2．風(fēng)險(xiǎn)投資

風(fēng)險(xiǎn)基金是政府或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供的具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率的專項(xiàng)投資基金。法國(guó)規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)投資公司從持股中獲得的資本收益可免除部分所得稅，免稅金額最高可達(dá)收益的三分之一。中小企業(yè)創(chuàng)辦后的4年內(nèi)，可從其應(yīng)納稅所得額中扣除占其1/3的費(fèi)用（1982年提高到50%），或者可在創(chuàng)辦后的2年內(nèi)，對(duì)再用于經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)全部或部分免稅。

3.證券市場(chǎng)

法意兩國(guó)都有為中小企業(yè)融資設(shè)立的證券平臺(tái)。法國(guó)除了傳統(tǒng)股票市場(chǎng)外，還有第二市場(chǎng)（Secondmarket主要為中小型傳統(tǒng)企業(yè)提供融資服務(wù)）、新市場(chǎng)（Newmarket高科技、創(chuàng)新板塊）和自由市場(chǎng)。新市場(chǎng)的目標(biāo)公司大體有四類：一是已有融資計(jì)劃的新生企業(yè)；二是高新技術(shù)企業(yè)；三是具有高成長(zhǎng)潛力的企業(yè)；四是意欲跨上新臺(tái)階的企業(yè)。在新市場(chǎng)中，既有市值超過(guò)5億歐元的大企業(yè)，也有市值不足1000萬(wàn)歐元的小企業(yè)，但以小企業(yè)為主。在上市條件方面新市場(chǎng)和第二市場(chǎng)相對(duì)寬松。

到2003年，在第二市場(chǎng)上市的企業(yè)共有339家，在新市場(chǎng)上市的企業(yè)共有164家，第二市場(chǎng)企業(yè)的平均規(guī)模大約是新市場(chǎng)企業(yè)平均規(guī)模的2倍。自1996年至2002年6月末，第二市場(chǎng)和新市場(chǎng)的上市企業(yè)的籌資總額分別為26170億和28950億歐元。

法國(guó)還允許中小企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票向私人公司融資。

意大利也有為中小企業(yè)上市的股票市場(chǎng)。意大利證交所的股票市場(chǎng)由主板市場(chǎng)和新市場(chǎng)構(gòu)成，主板市場(chǎng)又分成大企業(yè)板塊、中型企業(yè)板塊和小企業(yè)板塊。對(duì)于不同的板塊，交易所均制定有不同的上市標(biāo)準(zhǔn)和治理要求。對(duì)大公司按政府指定的規(guī)則強(qiáng)制執(zhí)行，對(duì)其他類型上市公司沒(méi)有特殊要求。

總體來(lái)看，意大利的資本市場(chǎng)要落后于法國(guó)。在世界性經(jīng)濟(jì)不景氣中，意大利新市場(chǎng)也面臨著生存和發(fā)展的問(wèn)題。

在法國(guó)和意大利有一種被稱為合作上市的模式。幾家較小的企業(yè)生產(chǎn)相同或相似的產(chǎn)品，單獨(dú)上市都不夠條件。但聯(lián)合起來(lái)成立一家集團(tuán)公司（各自又相對(duì)獨(dú)立），資產(chǎn)總額達(dá)到上市要求以后，再申請(qǐng)上市就容易得多了。

4.租賃

意大利1983年針對(duì)中小企業(yè)購(gòu)買(mǎi)或租借高技術(shù)設(shè)備制定了法律，資助額一般為設(shè)備價(jià)值的25%，南方主要企業(yè)為32%。該法使紡織企業(yè)和工程公司受益不小，促進(jìn)了中小企業(yè)購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)機(jī)械。

四、中介機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)發(fā)展中的作用

為中小企業(yè)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)大體由以下五個(gè)層次構(gòu)成：

1、各級(jí)政府設(shè)立的專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的咨詢機(jī)構(gòu)、融資機(jī)構(gòu)，以及國(guó)家和大學(xué)為中小企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)提供服務(wù)的科研機(jī)構(gòu)，例如中小企業(yè)技術(shù)發(fā)展中心。

2、行業(yè)組織及商會(huì)設(shè)立的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。例如法國(guó)中小企業(yè)聯(lián)合會(huì)、意大利中小企業(yè)聯(lián)合會(huì)、意大利工業(yè)家聯(lián)合會(huì)中的中小企業(yè)委員會(huì)、中小企業(yè)雇主協(xié)會(huì)等等。

3、跨行業(yè)的專門(mén)服務(wù)機(jī)構(gòu)。如專門(mén)為中小企業(yè)出口服務(wù)或稅務(wù)服務(wù)的咨詢機(jī)構(gòu)、融資機(jī)構(gòu)以及設(shè)立在國(guó)外的有關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)。

4、多家中小企業(yè)聯(lián)營(yíng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)等。意大利政府明確規(guī)定，支持中小企業(yè)組成聯(lián)營(yíng)企業(yè)或聯(lián)營(yíng)公司，鼓勵(lì)這些機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供各種服務(wù)。

5、民辦中小企業(yè)促進(jìn)機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)由私人創(chuàng)辦，專門(mén)為中小企業(yè)進(jìn)行中介服務(wù)。比如幫助企業(yè)打通和政府的交流渠道；協(xié)助企業(yè)申請(qǐng)政府撥款或無(wú)償貸款；幫助企業(yè)尋找信貸機(jī)構(gòu)，參與銀行對(duì)企業(yè)的資信評(píng)估，在一定情況下還為企業(yè)做貸款擔(dān)保；幫助企業(yè)設(shè)計(jì)上市計(jì)劃；幫助企業(yè)尋找聯(lián)合伙伴，合作上市；向企業(yè)提供市場(chǎng)信息，幫助企業(yè)在海外投資和銷售產(chǎn)品；對(duì)企業(yè)各類人員的知識(shí)更新和業(yè)務(wù)培訓(xùn)等。

五、對(duì)我國(guó)發(fā)展中小企業(yè)的幾點(diǎn)啟示

雖然國(guó)情不同，法國(guó)、意大利中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)還是可以為我國(guó)發(fā)展中小企業(yè)提供重要的啟示和借鑒。

1.政府應(yīng)把中小企業(yè)的發(fā)展放到更高一個(gè)層面上考慮。積極制定促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有關(guān)法律、法規(guī)，從財(cái)政、稅收、科技創(chuàng)新、教育培訓(xùn)、人才引進(jìn)等方面給予中小企業(yè)發(fā)展以更多的特殊支持。

2.努力拓寬中小企業(yè)融資渠道。當(dāng)前，中小企業(yè)貸款和擔(dān)保難的問(wèn)題比較突出。應(yīng)當(dāng)從機(jī)構(gòu)、體制和政策措施等方面配套入手，綜合地予以解決。一是鼓勵(lì)國(guó)有獨(dú)資、控股銀行擴(kuò)大面向中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，摸索適合中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的貸款種類和方式。二是進(jìn)一步改造城市合作銀行、農(nóng)村合作銀行、信用社和部分基金會(huì)，放寬民營(yíng)銀行的設(shè)立和市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。三是中小企業(yè)間也可建立互助金融組織，加強(qiáng)共同發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的能力，并為建立專門(mén)的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)打下良好基礎(chǔ)。四是鼓勵(lì)地方設(shè)立中介性的中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)。五是探討設(shè)立由財(cái)政支持的中小企業(yè)發(fā)展銀行的可能性，從機(jī)構(gòu)和體制上根本解決貸款擔(dān)保問(wèn)題，有條件的地方可進(jìn)行試點(diǎn)。六是深入研究提出扶持中小企業(yè)貸款和擔(dān)保的配套措施，完善企業(yè)的信用評(píng)估體系，建立全國(guó)聯(lián)網(wǎng)的信用評(píng)估平臺(tái)。

2．建立符合我國(guó)國(guó)情的多層次資本市場(chǎng)

我國(guó)現(xiàn)有的全國(guó)性交易所只有滬深兩家，其中深圳開(kāi)辦了中小企業(yè)板，但遠(yuǎn)不能滿足眾多企業(yè)的上市要求。應(yīng)積極發(fā)展進(jìn)入門(mén)檻較低的為中小企業(yè)融資的中小企業(yè)板（高增長(zhǎng)板）市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)要求的情況下，應(yīng)允許和鼓勵(lì)中小企業(yè)到境外上市。應(yīng)將從上世紀(jì)90年代初發(fā)展至今的各種地方性產(chǎn)權(quán)交易中心按照統(tǒng)一的規(guī)則，通過(guò)先進(jìn)的電子系統(tǒng)互相連起來(lái)，建立統(tǒng)一的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，進(jìn)而進(jìn)行整合，形成全國(guó)性市場(chǎng)，滿足中小企業(yè)不同層次的融資需求。

3.鼓勵(lì)和促進(jìn)民間中小企業(yè)協(xié)會(huì)、商會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)的發(fā)展，與此同時(shí)全面改革現(xiàn)有的由國(guó)家主辦的各種協(xié)會(huì)、商會(huì)、聯(lián)合會(huì)等機(jī)構(gòu)。配合事業(yè)單位改革的進(jìn)行，將其徹底與政府部門(mén)脫鉤，建立立足服務(wù)企業(yè)的中介組織。

4.大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的民辦中介機(jī)構(gòu)。如信息、技術(shù)、咨詢、培訓(xùn)、會(huì)計(jì)、律師事務(wù)等方面的市場(chǎng)中介和社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)，規(guī)范其行為。這方面發(fā)展滯后，很大程度上受制于行政管理體制的改革。

5.我國(guó)出口型中小企業(yè)的發(fā)展遇到了國(guó)際市場(chǎng)容量和其他后發(fā)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力。應(yīng)借鑒意大利中小企業(yè)依賴專業(yè)化、特色化取得高品質(zhì)和高附加值的發(fā)展模式和建立專業(yè)區(qū)的做法，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)研貿(mào)的協(xié)作型集約化生產(chǎn)，加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，逐步實(shí)現(xiàn)從數(shù)量導(dǎo)向型向質(zhì)量導(dǎo)向型的轉(zhuǎn)變。