采用專家打分法對債權價值進行分析的探討

《金融不良資產評估指導意見（試行）》規定價值分析業務可以采用專家打分法。

但進行債權資產價值分析必須收集債務人及債務責任關聯方的經營情況、財務狀況、資產狀況、企業信用等方面的有關資料。因此，專家打分法與其他債權價值分析方法一樣，必須在收集到債務人及債務責任關聯方必要資料的情況下才能進行。

當債務人等資產占有方配合不力時，委托方應當予以必要的協調。此外，評估人員還可以通過其他途徑了解到上述有關債務人及債務責任關聯方的基本情況。這些途徑包括查閱資產管理公司的債權檔案，到企業生產經營場所勘察，到工商行政管理部門查閱企業資料，到房地產、土地管理部門查閱企業的不動產狀況，向企業出資人或上級主管部門了解情況，取得律師調查情況報告及法院判決文件等。但如果通過其他各種途徑還是無法了解到債務人及債務責任關聯方的基本情況時，則仍然不宜采用專家打分法進行債權價值分析。

一、打分指標的選定及取值

專家打分法在實施中，需要根據債務企業的經營情況、財務狀況、資產狀況和企業特征等指標設計各項指標的分值，如下是一份采取專家打分法時債務企業各項指標的分值表：

注1：在企業債權、長期投資與非土地使用權的無形資產對總負債帳面價值經調整并扣除抵質押物金額后的余額的比率中，企業債權系指債務企業的應收賬款、其他應收款與待攤費用三項的帳面值經調整后的價值之和。

注2：當企業貸款抵押物相關資料比較齊全，能夠以一般的成本、市場與收益的價值評估途徑評估其價值時，則對抵押物不進行專家評分。此時的債權的總受償價值是根據項六的分值確定的所評估債權受償價值與抵押物評估價值之和。

主持采用專家打分法進行價值分析的項目負責人，負責債務人及債務責任關聯方相關資料的收集，以及上述打分指標的標準分值的確定和各項指標值的最后計算，但不參與打分。參與打分的專家必須在五名以上(本文為節省篇幅，僅列出五名專家打分分值)，其中至少應有一名資產評估師，其他專家可以由資產管理公司的不良資產處置人員、與債務企業同類企業的財務負責人、財經院校的教師、投資公司的財務負責人等構成。

二、舉例

（一）某債權與債務企業的情況

1、所評估債權情況

委估債權本息合計為1，250萬元。

2．債務企業的財務情況

債務企業成立于1987年，為國有企業，注冊資本38萬元，經營范圍為生產和銷售電子器件。由于經營不善，債務沉重，連年虧損，企業于1997年停止主營業務經營。目前，該廠現有職工132人，在崗21人，下崗111人，主要靠出租廠房的租金收入維持，不能足額發放職工工資及繳納法定保險金，凈現金流量為0。該廠1997年以來沒有歸還過任何銀行貸款。

企業的建筑物與機器設備全部進行抵押，且均為有效抵押。但機器設備抵押給了所評估債權的債權方，而建筑物

抵押給了另一項債權的債權方。

（二）對債務企業資產負債表帳面價值的調整

在上述價值調整表中對企業已經全部抵押的固定資產的價值與長期借款的價值進行了調整。企業的建筑物由于已經大大升值，因此調整后的估計價值為950萬元。企業的機器設備由于仍能使用，因此經調整后的估計價值為帳面原值的15%，即165萬元。長期借款調整后的價值計算了利息，因此為2，830.90萬元。

（二）專家打分及打分分值的計算

下列為專家1的打分表：

本例委估債權金額為1，250萬元，經專家打分法得出受償率為15.4%，受償價值為192.5萬元。

對于債權擔保單位的企業也可以采用這一方法進行打分確定受償價值。

（作者單位：廣西祥浩會計師事務所）